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一、现货报价（8月18日数据）
二、供需焦点动态
2．需求：海内豆油弱现实名堂被近期大宗豆油出口订单扭转，，，油厂压榨开机维持超高水平，，，虽然海内表需提货较差，，，但油厂找到出口商业利润后起劲出口，，，若是这一趋势一连，，，那么有望发动中国豆棕价差向国际豆棕价差靠近。。 。由于美国和印尼生柴的恒久生长趋势仍保存，，，以是对证料的恒久需求趋势仍然偏乐观。。 。关税矛盾下远期豆油供应端保存不确定性危害，，，而季节性四序度豆油一样平常处于需求旺季，，，要审慎中期市场情绪对预期的发酵，，，后续需要把波动空间放大。。 。
3．库存：据Mysteel调研显示，，，阻止2025年8月15日，，，天下重点地区豆油商业库存114.27万吨，，，环比上周增添0.50万吨，，，增幅0.44%。。 。同比增添3.16万吨，，，涨幅2.84%。。 。
附表：天下重点地区豆油商业库存（单位：万吨）
数据泉源：Mysteel
三、市场矛盾点
l 本钱抬升逻辑强化/海内需 求疲软压制
1．本钱抬升逻辑强化。。 。美豆减产预期：美国农业部8月报告意外调减2025/26年度美豆莳植面积250万英亩至8090万英亩，，，导致产量预估下调至42.92亿蒲式耳，，，期末库存降至2.9亿蒲式耳；；；；巴西升贴水上涨：中国四序度大豆采购依赖巴西，，，但巴西大豆出口报价一连高于美豆，，，进一步推高入口本钱。。 。
2．海内需求疲软压制价钱：高库存压力：天下三大油脂商业库存总量达239.67万吨，，，同比增13.48%，，，且8-10月大豆到港量预估均超850万吨，，，压榨量维持高位，，，供应宽松。。 。现货基差走弱：日照一级豆油现货基差跌至30元/吨，，，周环比降30元/吨，，，终端小包装油走货平庸，，，中心商以消化前期订单为主。。 。
l 国际政策扰动/海内供应宽松
2．海内供应压力未解。。 。入口利润倒挂：印度毛豆油入口利润倒挂21.87美元/吨，，，反应国际高价传导受阻；；；；油脂入口分解：7月棕榈油入口同比降46.8%，，，但豆系到港富足，，，削弱政策利多影响。。 。
四、后市展望
后市行情来看，，，目今植物油市场多空新闻一直，，，前有棕榈油库存增幅缺乏预期、资金大幅拉涨期价，，，后有加菜籽反推销落地、后续加籽入口窗口基本关闭，，，别的美国生柴、印尼B50等生物柴油政策均预示着豆油需求增添预期，，，同时目今中美大豆商业通道也未翻开，，，故远期（12-2月份）豆油市场或泛起供减需增时势，，，行情或相对偏强。。 。短期虽受海内偏空基本面压制，，，但8月尾随着学校、餐饮、食堂等群集性消耗增添，，，现货行情或也逐步开启上升通道。。 。
总结
从大豆的供应和本钱角度来看，，，因四序度供应预期较为充裕，，，可能引发供应担心的时间后置，，，市场预期可能在1季度。。 。另外，，，若是中美商业协定10、11月仍未解决，，，随着巴西可售大豆的逐步镌汰，，，1季度的本钱预期可能更高。。 。
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