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■ 李春莲
A股“股王”更替，，，，不是简朴的股价波动，，，，寒武纪的崛起也并非无意，，，，而是中国资源市场对科技立异的价值重估，，，，其背后是三重深条理逻辑的叠加共振。。。
其一，，，，经济转型逻辑：从消耗驱动到 科技立异
目今，，，，中国经济增添引擎从依赖古板消耗逐渐切换至科技立异。。。在已往，，，，古板消耗工业是经济增添的主要支柱，，，，消耗升级发动了白酒等行业的昌盛，，，，资源也更倾向于投资具有稳固现金流和高分红的古板消耗企业。。。而随着经济生长进入新阶段，，，，科技立异成为推动经济高质量生长的焦点动力。。。新兴工业具有更高的生长性和生长潜力，，，，代表着未来经济生长的偏向。。。资源最先追逐这些新兴工业，，，，给予相关企业更高的估值和更多的资金支持，，，，以获取未来的高回报。。。
其二，，，，资源流向逻辑：从盈利确定性到生长确定性。。。
寒武纪最新宣布的2025年中报显示，，，，公司上半年实现营业收入28.81亿元，，，，同比增添4347.82%；；归母净利润10.38亿元，，，，同比扭亏为盈，，，，这是寒武纪自2020年上市以来首次实现半年度盈利。。。
不但云云，，，，寒武纪上半年谋划活动现金净流入9.11亿元，，，，较上年同期的-6.31亿元显著改善，，，，谋划性现金流转正意味着盈利质量获得提升。。。这一系列数据批注，，，，寒武纪的高研发取得了效果，，，，逐渐进入商业化收获期。。。现阶段，，，，资源更看重手艺变现的可一连性，，，，愿意为生长确定性支付更高溢价。。。
今年以来，，，，全球资源加速增持中国资产，，，，尤其是中国科技股受到青睐。。。香港中央结算有限公司、中原上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF等均在2025年第二季度增持了寒武纪股票。。。
其三，，，，工业厘革逻辑：从手艺追赶到自主可控。。。
从2022年ChatGPT降生到2025年DeepSeek的火爆，，，，以寒武纪为代表的科技板块的崛起，，，，得益于AI算力需求爆发与政策盈利的双重驱动。。。
随着要害手艺的一直突破，，，，不但仅是寒武纪，，，，整个国产算力工业链都将进入新阶段，，，，实现从手艺追赶到自主可控的工业突围。。。与此同时，，，，制度层面也在进一步助推工业厘革。。。克日国务院印发的《关于深入实验“人工智能+”行动的意见》，，，，更是为AI工业生长提供了强盛政策支持。。。
A股“股王”更替折射出中国资源市场定价系统的重构，，，，一个由科技立异与自主可控引领的时代正加速到来。。。寒武纪股价飙升，，，，既体现了资源市场对国产算力自主化的定价，，，，也是中国经济向“硬科技”转型的缩影。。。未来，，，，以寒武纪为代表的工业链企业有望一连通过手艺突破打造领先优势，，，，开启A股“科技龙头主导”的新估值时代。。。
责任编辑：郝欣煜