泉源：国际金融报

　　京东放纵进军外卖营业带来的阵痛已现。。。

　　8月14日盘后，，，，京东集团宣布了2025年二季度财报，，，，营收3567亿元，，，，同比增添22.4%，，，，刷新近三年收入增速新纪录。。。

　　与2024年同期相比，，，，各项收入均获得了凌驾两位数的同比增添：商品收入增添20.7%，，，，其中带电商品收入增添23.4%，，，，日用百货商品收入增添16.4%；；；效劳收入增添29.1%，，，，其中平台及广告效劳收入增添21.7%，，，，物流及其他效劳收入增添34.3%。。。

　　然而，，，，二季度归属于股东的净利润为62亿元，，，，2024年同期为126亿元，，，，同比暴跌51%；；；归属于股东的净利润率为1.7%，，，，2024年同期为4.3%。。。非美国通用会计准则下净利润为74亿元，，，，2024年同期为145亿元，，，，净利润率也从5.0%下滑至2.1%。。。

　　这一季度，，，，京东整体运营亏损9亿元，，，，2024年同期谋划利润为105亿元，，，，运营利润率也从去年同期的3.6%转为负0.2%。。。非美国通用会计准则下谋划利润从去年同期的116亿元跌至9亿元，，，，谋划利润率也从4.0%跌至0.3%。。。

　　关于这些指标的镌汰，，，，京东在财报中诠释：主要是对新营业的战略投入增添导致。。。京东从今年2月正式高调入局外卖行业，，，，并在4月11日正式上线了百亿津贴，，，，外卖新营业在二季度进入大规模投入期，，，，随着最新季报出炉，，，，新营业的体现也备受外界关注。。。

　　从京东官方的态度来看，，，，外卖等新营业康健生长，，，，收入同比大幅增添199%，，，，乐成告竣初期战略目的。。。京东外卖二季过活订单量达2500万单，，，，天下已有350个都会的超150万家品质餐饮门店入驻，，，，已有近200个餐饮品牌销量破百万，，，，与超15万名全职骑手直签劳动条约并缴纳五险一金。。。另外，，，，定位“品质餐饮合营制作平台”的七鲜小厨首店上线一周日均订单超1000单，，，，复购率高于行业220%，，，，阻止7月尾已收到超6.6万份报名，，，，妄想3年开出1万家。。。

　　外卖日均订单2500万背后，，，，新营业板块是拖累京东集团整体利润的主要缘故原由。。。二季度，，，，新营业营收从去年同期的约46亿元暴涨至近139亿元，，，，然而，，，，该板块的营业本钱和谋划用度也大幅拉升，，，，谋划亏损从去年同期的7亿元急剧扩大至148亿元，，，，运营利润率为-107%。。。

　　财报显示，，，，京东集团二季度的履约、营销、研发、一样平常及行政开支均同比增添，，，，其中营销开支从去年同期的119亿元大幅增添127.6%至270亿元，，，，营销用度率也从去年同期的4.1%升至7.6%，，，，对此京东在财报中称，，，，“该增添主要是用于新营业妄想的促销支出增添”。。。

　　激增的投入也使得京东的现金流受到影响，，，，二季度京东的自由现金流为220亿元，，，，去年同期为496亿元，，，，同比“腰斩”；；；而阻止2025年6月30日止12个月，，，，京东自由现金流101亿元，，，，去年同期为556亿元。。。

　　值得一提的是，，，，京东下场刺激了悄然已久的外卖市场后，，，，进入三季度，，，，在外卖大战的主战场上竞争的主力军变为了阿里和美团。。。

　　在京东披露最新业绩之前，，，，一篇京东集团SEC副主席、京东集团CEO许冉接受《中国企业家》独家专访的文章宣布，，，，许冉体现，，，，7月以 来的外卖市场保存泡沫，，，，“恶性津贴”既没有模式立异，，，，也不爆发增量价值，，，，还对商家爆发了很是大的困扰，，，，对行业也是一个扰乱价钱系统的行动，，，，以是最终会是一个多输时势。。。

责任编辑：杨红卜