治理层重申对外卖和即时零售等新营业的投入刻意。。。。。。公司聚焦“品质外卖”，，，，，，不加入价钱战，，，，，，并透露新营业与焦点零售营业已形成协同效应。。。。。。只管新营业在短期内可能影响利润率，，，，，，但恒久将带来更大增添空间。。。。。。同时，，，，，，京东焦点零售营业体现出强劲韧性，，，，，，国际营业也稳步推进，，，，，，并一连举行股东回馈。。。。。。

14日，，，，，，京东举行Q2绩后电话会。。。。。。治理层重申恒久投入刻意，，，，，，力争与焦点营业协同增添。。。。。。

同日宣布的财报显示，，，，，，京东Q2营收3567亿元，，，，，，同比增22.4%，，，，，，但净利润泛起显着下滑。。。。。。新营业板块收入同比飙升198.8%，，，，，，主要由京东外卖驱动。。。。。。然而，，，，，，该板块的运营亏损从去年同期的7亿元急剧扩大至148亿元，，，，，，运营利润率为负106.7%。。。。。。

在竞争强烈的外卖市场，，，，，，京东明确了其恒久主义战略。。。。。。治理层在电话会上体现，，，，，，外卖和即时零售是公司的主要战略偏向，，，，，，目的是建设一个可一连五年、十年甚至二十年的商业模式，，，，，，而非追求短期效果。。。。。。其差别化在于“品质外卖”模式。。。。。。部分太过竞争行为“不可一连”，，，，，，并扰乱了市场秩序，，，，，，京东目今更专注于提升自身平台系统与用户体验，，，，，，而非卷入价钱战。。。。。。治理层同时透露，，，，，，外卖用户在京东商超等品类上体现出交织购置行为，，，，，，转化率一连提升。。。。。。

关于新营业的投入，，，，，，治理层称，，，，，，虽然新营业结构可能在短期内影响集团利润率，，，，，，但恒久来看，，，，，，这些投入将拓展更大的生长空间，，，，，，并与焦点营业形成协同效应，，，，，，释放更大的利润潜力。。。。。。公司强调，，，，，，在投入历程中将坚持投资纪律，，，，，，聚焦投入回报率（ROI）。。。。。。

只管新营业占有了市场的焦点，，，，，，但京东的焦点零售营业依然体现出强劲的韧性。。。。。。公司第二季度电子和家电产品收入同比增添凌驾20%。。。。。。治理层特殊指出，，，，，，国家以旧换新等消耗政策是起劲的推动因素，，，，，，但京东的基础优势在于其强盛的供应链能力、价钱竞争力以及包括送装一体在内的优质效劳。。。。。。

关于即时零售，，，，，，京东以为它更多是对应急需求的有益“增补”，，，，，，而古板焦点电商营业在商品富厚度和性价比上仍具更大优势。。。。。。公司体现，，，，，，超市品类会起劲结构即时零售以知足多场景需求，，，，，，但焦点电商的谋划能力仍是恒久增添的基石。。。。。。

国际营业方面，，，，，，京东聚焦外地化与供应链协同，，，，，，正推进对Ceconomy的收购，，，，，，意在深化欧洲市场结构。。。。。。公司重申股东回馈允许，，，，，，2024年上半年已完成15亿美元回购，，，，，，年内分红达14.4亿美元，，，，，，未来继续通太过红和回购共享生长盈利。。。。。。

以下为电话会实录

CEO许冉：

各人好，，，，，，谢谢各人加入我们2025年第二季度财报电话聚会。。。。。。

本季度，，，，，，我们依然专注于为用户提供最佳体验、降低本钱、提升效率，，，，，，以驱动公司的康健和可一连增添。。。。。。同时，，，，，，我们也在推动恒久生长的蹊径上迈出了起劲且令人振奋的程序。。。。。。

总体来看，，，，，，我们很兴奋地报告，，，，，，第二季度卡卡湾厅总收入同比增添22%，，，，，，抵达了3570亿元人民币。。。。。。这样的强劲势头，，，，，，主要源于公司各营业板块的加速增添，，，，，，包括电子数码和家电、日用百货以及效劳性收入等。。。。。。

本季度归属通俗股股东的非GAAP净利润为人民币74亿元，，，，，，去年同期为145亿元。。。。。。利润的下降主要源于包括外卖营业在内的新营业的投资及其快速增添。。。。。。但值得肯定的是，，，，，，焦点营业——京东零售依然坚持着康健且一连改善的盈利能力。。。。。。二季度，，，，，，京东零售的非GAAP营业利润同比增添了38%，，，，，，抵达139亿元，，，，，，营业利润率由去年同期的3.9%提高到4.5%。。。。。。我们对焦点零售营业充满信心，，，，，，诸如京东外卖在内的新营业生长优异，，，，，，完全切合我们推动恒久可一连增添的战略妄想。。。。。。

这些效果，，，，，，离不开我们各营业团队高昂的士气和亲近的相助。。。。。。这些配合起劲，，，，，，涤讪了我们一连向上生长的坚实基础，，，，，，并包管战略目的的高效执行。。。。。。

我想特殊强调三项要害希望，，，，，，这些不但支持了本季度精彩的体现，，，，，，也将一连助力卡卡湾厅康健增添。。。。。。

第一，，，，，，用户增添和活跃度显著提升。。。。。。本季度，，，，，，我们继续以用户为中心，，，，，，致力于打造最优质的用户体验。。。。。。季度活跃用户数（QAC）同比增速显著提升，，，，，，凌驾40%，，，，，，用户总数抵达新高。。。。。。强劲的用户增添动能，，，，，，既来自京东零售的自然增添，，，，，，也受益于京东外卖和京喜营业的增量孝顺。。。。。。购物频次方面，，，，，，二季度平台用户购物频次同比提升超40%，，，，，，高于前几个季度。。。。。。京东PLUS会员的购物频次增速更快，，，，，，同比凌驾50%。。。。。。这也证实卡卡湾厅外卖效劳关于最优质用户群体的强盛吸引力。。。。。。今年“6·18”大促时代，，，，，，购置用户总数同比翻倍，，，，，，订单量凌驾22亿单。。。。。。用户增添和购物行为的强劲势头，，，，，，彰显了新营业与焦点零售的协同效应。。。。。。未来我们将继续深化这种协同，，，，，，进一步提升用户粘性和用户全生命周期价值。。。。。。

第二，，，，，，焦点营业——京东零售一连稳健增添，，，，，，还在供应链能力进一步强化的基础上取得了上佳业绩，，，，，，本季度实现了收入和利润的同步增添。。。。。。**按品类看，，，，，，电子及家电板块收入同比增添23%，，，，，，展现了我们日益增强的供应链优势，，，，，，使我们能在选品、价钱和效劳方面一连提升。。。。。。别的，，，，，，日用百货二季度业绩同样强劲，，，，，，收入同比增添16%。。。。。。其中依赖供应链能力，，，，，，超市营业已一连六个季度实现双位数增添，，，，，，时尚板块也坚持了双位数增速。。。。。。更主要的是，，，，，，零售营业利润和利润率增幅凌驾收入增添，，，，，，朝着恒久目的稳步迈进。。。。。。这一切主要得益于强盛的供应链，，，，，，进而转化为更好的用户体验、更低的本钱和更高的效率。。。。。。

第三，，，，，，卡卡湾厅新营业生长态势优异，，，，，，尤其是京东外卖。。。。。。自上线以来，，，，，，外卖营业订单量在二季度实现了指数级增添，，，，，，并取得多个要害里程碑。。。。。。现在已吸纳大宗优质商家，，，，，，全职配送骑手数目迅速增添。。。。。。更主要的是，，，，，，外卖营业最先与焦点零售实现清晰的协同效应。。。。。。除了带来的用户增添外，，，，，，我们起劲拓展外卖营业带来的交织销售时机，，，，，，现在新引入用户在超市、生涯效劳及数码配件等品类的交织销售比例一连提升。。。。。。随着外卖营业规模扩大，，，，，，我们相信能进一步富厚外地商家供应，，，，，，提升流量和用户活跃度，，，，，，助力打造更有活力、越发周全的京东生态。。。。。。目今外卖营业的焦点使命是增强系统能力，，，，，，如订枯燥治和商品妄想等，，，，，，以更好地效劳用户，，，，，，提升商家流量和增添。。。。。。得益于这些起劲，，，，，，只管行业动态重大，，，，，，三季度至今京东外卖订单量依然维持了康健的增添，，，，，，尤其是餐饮订单。。。。。。

我要再次强调，，，，，，我们并不把外卖营业视为一个伶仃的营业板块，，，，，，而是深度融入京东生态。。。。。。未来我们希望借助京东物流等生态内兄弟营业，，，，，，实现更大的协同增效。。。。。。这也正是我们未来战略事情的重点——在动态转变的外卖市场中坚持战略聚焦，，，，，，高效且有节奏地投入。。。。。。

除了海内营业的扎实运营和市园职位一直提升，，，，，，我们也在起劲结构全球市场，，，，，，迈出了令人振奋的探索性程序。。。。。。国际化是京东的恒久愿景，，，，，，具有主要的战略意义。。。。。。我们希望充分验展京东在供应链、手艺等方面的奇异优势。。。。。。近年来，，，，，，京东零售、物流及地产等板块已在外洋实验开拓零售业态、仓储网络、运输系统和外地运营能力，，，，，，重点结构欧洲和中东等地。。。。。。随着希望推进，，，，，，我们将适时披露更多国际营业希望。。。。。。

总的来说，，，，，，第二季度是极具效果的一个季度。。。。。。我们取得了短期业绩的同时，，，，，，又进一步增强了公司的恒久结构性和战略性优势。。。。。。焦点零售营业不但增速加速，，，，，，盈利能力也一连提升，，，，，，凸显了我们以供应链为中心的零售模式的韧性。。。。。。本季度也标记着我们恒久生长中的要害里程碑，，，，，，无论是海内照旧国际上的重点项目，，，，，，都取得了起源的显著效果。。。。。。这一切不是无意所得，，，，，，而是在焦点供应链能力恒久积累下，，，，，，通过全心准备和战略扩张配合实现的。。。。。。京东始终有清晰的愿景，，，，，，一切以供应链为焦点，，，，，，以用户为本，，，，，，一直提升用户体验，，，，，，这也会一连驱动我们每一步的恒久生长和价值创立，，，，，，为用户、相助同伴和股东创立更大价值。。。。。。

CFO单甦：

列位好。。。。。。第二季度，，，，，，我们在焦点零售营业上实现了强劲的收入增添和稳健的利润率提升。。。。。。整体营收同比增添22%，，，，，，进一步加速并显著凌驾了中国社会零售总额的增速。。。。。。

我们各大焦点营业板块，，，，，，包括电器和家电、综合百货，，，，，，以及效劳收入都实现了两位数增添，，，，，，增速相较前几个季度都有所提升。。。。。。在盈利能力方面，，，，，，第二季度卡卡湾厅毛利率抵达15.9%，，，，，，已一连13个季度实现毛利率同比提升，，，，，，这主要受益于焦点零售营业的驱动。。。。。。非GAAP净利润率下降至2.1%，，，，，，主要是由于我们在外卖营业上的投入。。。。。。虽然短期盈利受到战略投资的影响，，，，，，但我们坚信，，，，，，这些起劲将为公司带来更可一连的增添和恒久价值。。。。。。

下面，，，，，，我详细介绍第二季度的财务体现。。。。。。

本季度业绩一连坚持强劲增添动力，，，，，，总净收入同比增添22%，，，，，，抵达3570亿元人民币。。。。。。分营业来看，，，，，，商品收入同比增添21%，，，，，，其中电器和家电收入同比增添23%，，，，，，综合百货收入同比增添16%。。。。。。与前几个季度相比，，，，，，两大板块的增速进一步加速。。。。。。针对电器和家电营业，，，，，，在政府刺激政策和消耗苏醒的推动下，，，，，，京东依附在这些品类的焦点竞争优势（包括消耗者认知、强盛的供应链能力与卓越的执行力），，，，，，能够有用知足消耗需求，，，，，，为用户带来一流体验，，，，，，同时支持地方政府的以旧换新项目。。。。。。

综合百货板块下，，，，，，超市、时尚、家居、康健等主要品类也都实现了两位数的收入增添。。。。。。我们一连看到超市营业中重大的潜力，，，，，，并有信心通过最优的产品、价钱与效劳组合，，，，，，一连提升用户体验，，，，，，同时坚持优异增添势头。。。。。。

效劳收入实现了显著加速，，，，，，第二季度同比增添29%。。。。。。其中，，，，，，平台及营销收入同比增添22%，，，，，，已一连六个季度增速提升，，，，，，佣金和广告收入在本季度也都坚持了两位数的增添。。。。。。同时，，，，，，平台生态的多个要害运营指标，，，，，，包括商家规模与用户加入度均取得了显着希望。。。。。。物流及其他效劳收入同比增添34%，，，，，，创下八个季度以来的最高增速，，，，，，主要受食物外卖营业的快速扩张发动。。。。。。

接下来简述各板块体现：

京东零售，，，，，，第二季度，，，，，，京东零售收入同比增添21%，，，，，，多项焦点品类体现稳健。。。。。。同时，，，，，，京东零售毛利率继续实现同比提升，，，，，，这一趋势已一连13个季度，，，，，，并创下可比季度的历史新高，，，，，，主要由供应链能力的一连优化推动。。。。。。二季度，，，，，，京东零售非GAAP谋划利润同比增添38%，，，，，，抵达139亿元人民币，，，，，，谋划利润率同比提升56个基点至4.5%，，，，，，稳步增添。。。。。。我们有信心一连牢靠市场领先职位，，，，，，并实现稳固的利润提升。。。。。。

京东物流，，，，，，第二季度收入同比增添17%，，，，，，无论是内部照旧外部收入，，，，，，都坚持两位数增添。。。。。。受一连提升用户体验投入影响，，，，，，京东物流本季度非GAAP谋划利润同比下降10.3%至20亿元人民币。。。。。。不过，，，，，，京东物流正优先推进最后配送、揽收能力以及蹊径优化等基础能力建设，，，，，，这些投入有望为恒久效率提升和利润率扩张打下坚实基础。。。。。。

新营业方面，，，，，，第二季度新营业收入同比增添三倍。。。。。。受食物外卖和京喜营业快速扩张影响，，，，，，非GAAP谋划亏损扩大至148亿元人民币。。。。。。只管短期业绩承压，，，，，，食物外卖营业带来了可观流量与用户增添，，，，，，并大幅提升了用户购物频次，，，，，，也显着拉动焦点零售营业的转化和交织销售。。。。。。未来我们将一连在食物外卖的供应、履约效率和用户体验上发力。。。。。。别的，，，，，，京喜营业在第二季度增添显著，，，，，，进一步下沉、笼罩更多低线市场，，，，，，并富厚了高性价比商品供应。。。。。。

集团整体盈利体现，，，，，，二季度毛利润同比增添23%，，，，，，抵达566亿元人民币。。。。。。公司已一连13个季度实现毛利率同比提升，，，，，，本季度抵达15.9%，，，，，，主要得益于京东零售毛利率的一连改善，，，，，，彰显了焦点营业的高质量生长。。。。。。二季度，，，，，，归属于通俗股股东的非GAAP净利润为74亿元人民币，，，，，，同比下降49%，，，，，，非GAAP净利率降至2.1%，，，，，，主要是食物外卖等战略投入带来的短期利润压力。。。。。。已往十二个月的自由现金流为100亿元人民币，，，，，，较去年同期的560亿元有所下降，，，，，，主要系以旧换新项目带来的现金流出及谋划利润下降所致。。。。。。阻止二季度末，，，，，，现金及等价物、受限资金及短期投资共计2230亿元人民币。。。。。。

总的来说，，，，，，第二季度，，，，，，我们在焦点零售营业实现了强劲收入增添与康健的利润率扩张，，，，，，体现了公司卓越的执行力和一直提升的运营效率。。。。。。在充满变换的市场情形下，，，，，，我们对新营业充满信心，，，，，，期待通过新营业驱动用户和购物频次的进一步提升，，，，，，并为未来生长创立更大协同潜力。。。。。。随着焦点营业的一连增添和新营业的落地执行，，，，，，我们有信心实现恒久康健、可一连生长。。。。。。

谢谢各人，，，，，，我们进入Q&A环节，，，，，，接待提问。。。。。。

来自高盛的提问者：

我有两个问题想讨教治理层。。。。。。第一个问题是关于以旧换新政策。。。。。。我们注重到在618时代，，，，，，部分省份的国补政策曾短暂暂停。。。。。。？
？？
Ｋ剂康矫髂旯拐策仍保存一些不确定性，，，，，，同时其他平台的竞争也在加剧。。。。。。但我们也看到二季度公司在这方面体现很是亮眼。。。。。。讨教治理层，，，，，，针对今年下半年以及明年，，，，，，京东在家电品类方面有怎样的战略？？
？？
？公司将怎样提升在该市场的份额？？
？？
？

第二个问题关于外卖营业。。。。。。现在这个领域有三家公司，，，，，，甚至更多企业加入竞争。。。。。。着实最终拼的是耐力、执行力和差别化。。。。。。？
？？
Ｋ剂康降谝幻竟婺Ｗ畲，，，，，，第二名有很是雄厚的资金实力，，，，，，作为现在的第三名，，，，，，京东应怎样思索自身在投入和恒久谋划上的刻意？？
？？
？若是未来我们需要在外卖领域一连投入较长一段时间，，，，，，可能也会爆发亏损，，，，，，我们应该怎样评估流量入口的用户获客本钱、交织销售的时机，，，，，，以及用户体验（UE）的提升空间？？
？？
？以上请治理层给予解答，，，，，，谢谢。。。。。。

治理层回覆：

针对您的第一个问题，，，，，，在以旧换新等消耗政策实验时代，，，，，，京东始终展现出稳健的业绩和高度响应力。。。。。。今年，，，，，，这一项目在增进消耗和推动行业升级方面都取得了显著希望。。。。。。政府也再次重申，，，，，，该政策和津贴将一连推进，，，，，，中央财务资金将分批下发。。。。。。在此时代，，，，，，京东一直起劲响应国家政策，，，，，，自动加入相关项目，，，，，，助力政策高效落地。。。。。。

我们取得这些效果，，，，，，主要依赖以下几方面能力：第一，，，，，，强盛的供应链系统，，，，，，确保商品供应稳固，，，，，，并提供可靠的履约和配送效劳；
；；；第二，，，，，，线上线下的运营协同能力，，，，，，使我们能够快速与地方政府对接，，，，，，推动各地项目快速落地。。。。。。同时，，，，，，我们注重到，，，，，，京东平台上的消耗需求很是兴旺。。。。。。第二季度，，，，，，卡卡湾厅电子和家电产品收入同比增添凌驾20%。。。。。。

我还想增补第二点，，，，，，就是国家津贴属于政策机缘，，，，，，但它历来不是京东的差别化竞争优势。。。。。。我们一直针对所有带电品类制订了明确的市占提升战略，，，，，，并围绕产品、价钱、效劳三方面施展我们在供应链、规模以及全渠道等方面的能力和优势。。。。。。今年二季度以及到现在为止的三季度，，，，，，我们在这一领域的市占率一连提升。。。。。。

在产品结构优化方面，，，，，，京东联合品牌方开发了多款智能化家电家居新品，，，，，，推动了产品升级和定制化，，，，，，更好知足用户的品质焕新需求，，，，，，同时也助力工业升级。。。。。。

在价钱方面，，，，，，我们依附规模
；；；晒汉投ㄖ萍肮┯α醋ㄒ的芰，，，，，，一直降低采购本钱，，，，，，致力于为用户带来更低价钱和更高性价比的商品。。。。。。

在效劳能力方面，，，，，，我们一连推进送装一体效劳，，，，，，甚至实现了以旧换新的接纳一体化，，，，，，在行业内为用户提供了极致的以旧换新效劳体验。。。。。。

总体来看，，，，，，京东的带电品类将继续施展供应链优势，，，，，，起劲推动行业升级，，，，，，进一步强化用户心智，，，，，，我们对一连坚持高于行业的增添充满信心。。。。。。

关于第二个外卖的问题，，，，，，这确实是近期各人很是关注的话题，，，，，，我们也在差别场合做过不少分享，，，，，，这里再挑几个要点来说。。。。。。外卖和即时零售是京东恒久主要的战略偏向，，，，，，我们将一连围绕用户体验、本钱与效率三方面，，，，，，一直提升和完善与即时零售（包括外卖）相关的运营和系统能力，，，，，，一连优化用户体验。。。。。。

此前我们也分享过，，，，，，这个行业在商家、骑手和用户端都保存不少痛点。。。。。。我们正通过品质外卖模式，，，，，，更好地知足用户需求。。。。。。

从二季度的希望看，，，，，，在骑手端，，，，，，阻止二季度末，，，，，，京东外卖全职骑手规模已突破15万人，，，，，，让骑手的事情越发有尊严和包管，，，，，，也提升了他们的幸福感，，，，，，同时确保了配送体验和订单准时率及效劳体验。。。。。。在供应端，，，，，，我们越发专注于品质外卖，，，，，，这也是卡卡湾厅差别化所在。。。。。。到二季度末，，，，，，入驻的品质商家已凌驾150万家，，，，，，品质正餐订单占比一连提升。。。。。。

我们也在资助这些优质餐厅提升销量，，，，，，同时在供应链源头起劲立异，，，，，，近期还推出了“七星小厨”新模式，，，，，，资助消耗者吃到高品质又实惠的菜品。。。。。。

系统能力方面，，，，，，卡卡湾厅外卖研发和运营团队也在快速迭代升级，，，，，，包括派单系统效率、算法优化、津贴分派和广告系统等，，，，，，旨在为用户、商家和骑手带来更优体验。。。。。。

关于协同效应，，，，，，我想强调，，，，，，外卖营业根植于京东整体营业生态。。。。。。经由一季度多的运营，，，，，，外卖与焦点电商营业正在爆发协同价值，，，，，，这也是我们最初的预期。。。。。。首先，，，，，，外卖为京东带来了显着的流量和用户增添，，，，，，二季度用户活跃度、用户数目和购物频次都有大幅提升。。。。。。其次，，，，，，外卖用户在购置我们焦点电商品类时的转化率一连提升，，，，，，尤其是在商超等品类，，，，，，保存大宗交织购置。。。。。。卡卡湾厅营业团队也鼎力大举推动内部协同，，，，，，二季度已在算法和系统等方面建设了推动交织购物的能力，，，，，，三季度相关工具也会陆续上线。。。。。。第三，，，，，，外卖和零售营业在市场投放和营销用度上也有很大协同空间，，，，，，团队会统筹权衡各渠道的投放ROI，，，，，，提升整体营销效率。。。。。。

关于恒久盈利改善的问题，，，，，，各人也注重到自7月以来行业竞争加剧。。。。。。从京东角度看，，，，，，我们以为太过竞争的行为并没有带来模式立异，，，，，，也没有给行业创立增量价值，，，，，，反而一定水平上扰乱了价钱系统，，，，，，给商家带来困扰，，，，，，因此这种行为是不可一连的。。。。。。

目今，，，，，，我们更关注完善平台系统，，，，，，提升用户、商家和骑手的体验。。。。。。同时我们欣喜地看到外卖营业的盈利能力正在逐步改善。。。。。。未来，，，，，，我们会针对差别地区和用户群体制订更细腻的促销战略，，，，，，通过规模效应提升履约效率，，，，，，并一直提高系统能力，，，，，，发动外卖营业自身盈利能力提升。。。。。。

恒久来看，，，，，，正如我们此前所说，，，，，，外卖营业不是追求一两个月的短期效果，，，，，，我们希望恒久做下去，，，，，，五年、十年、甚至二十年，，，，，，目的始终是可一连生长的商业模式。。。。。。外卖营业也会逐步释放规模效应，，，，，，改善整体效率，，，，，，同时一连施展外卖与焦点零售营业之间重大的协同潜力，，，，，，为整个集团的恒久康健增添一连提供动力。。。。。。

来自瑞银的提问者：

我有两个问题。。。。。。第一个是关于新营业的投入。。。。。。治理层提到未来会有一系列立异营业的投入，，，，，，能否请您介绍一下新营业投入的偏向和战略？？
？？
？从财务角度上，，，，，，集团怎样平衡增添和利润目的？？
？？
？这些投入是否会影响公司对股东回馈的目的，，，，，，好比分红和回购妄想？？
？？
？

第二个问题是关于日百营业。。。。。。卡卡湾厅日百品类已经一连好几个季度坚持了很是强劲的增添，，，，，，能否请治理层分享一下背后的焦点驱动因素，，，，，，以及这种增添的可一连性？？
？？
？谢谢！

治理层回覆：

谢谢提问，，，，，，我先往返覆关于新营业的问题。。。。。。我们内部在讨论立异营业时，，，，，，通常分为两类：一类是商业模式的立异，，，，，，另一类是使用新手艺或立异手艺去改善现有营业模式。。。。。。现在，，，，，，我们投入力度较大的新营业模式，，，，，，主要就是各人看到的外卖营业、京喜国际等，，，，，，这是针对新营业模式的探索。。。。。。

另一方面，，，，，，在现有营业中应用种种新手艺，，，，，，也是当下很是主要的一个偏向和时代机缘。。。。。。现实上，，，，，，这类立异在我们集团内部很是富厚，，，，，，险些每个营业板块里都有大宗立异项目在推进，，，，，，包括像AI手艺在零售营业中的应用，，，，，，物流方面的自动化、无人装备和客栈自动化水平的一直提升等等。。。。。。从集团层面上，，，，，，我们也勉励每一位员工都要具备立异精神，，，，，，起劲拥抱立异。。。。。。

别的，，，，，，卡卡湾厅内部立异整体是围绕供应链睁开的。。。。。。新营业的探索，，，，，，也都是基于我们差别化的供应链优势和能力，，，，，，以提升用户体验为焦点，，，，，，现实上是我们焦点营业的自然延伸。。。。。。虽然，，，，，，除了海内市场之外，，，，，，国际化一直是京东的一项主要战略。。。。。。正如我在前面提到的，，，，，，我们希望未来能够构建笼罩全球的高效零售及物流履约网络，，，，，，为全球消耗者提供极致的购物体验，，，，，，成为全球领先的零售商。。。。。。虽然，，，，，，这也是卡卡湾厅恒久目的。。。。。。

我们相信，，，，，，无论是新营业、新营业模式，，，，，，照旧新手艺应用的探索和投入，，，，，，都将进一步增强京东的供应链优势和用户体验，，，，，，实现恒久康健增添。。。。。。以往卡卡湾厅谋划体现已经多次证实晰我们在投入效率和一连增添方面的效果。。。。。。关于新的营业模式，，，，，，我们也会遵照“小步快跑”的方法去探索和驱动立异营业的生长。。。。。。

治理层回覆：

在起劲探索新营业的同时，，，，，，我们也会一直为股东创立价值并回馈股东。。。。。。首先，，，，，，今年上半年我们回购的总金额约莫为15亿美元，，，，，，现在50亿美元的回购妄想还剩下35亿美元的额度。。。。。。其次，，，，，，京东已经一连四年举行分红，，，，，，今年4月我们完成了2024年度的现金分红，，，，，，派发金额约为14.4亿美元。。。。。。未来，，，，，，我们还会一连举行年度分红，，，，，，并通过增添分红和回购往返馈股东。。。。。。

最后，，，，，，我们将继续深耕焦点营业，，，，，，起劲投入，，，，，，开拓新的增添曲线，，，，，，构建恒久可一连增添的商业模式，，，，，，推动公司实现收入和利润的稳健、久远增添，，，，，，并一连与股东们共享京东营业生长的效果。。。。。。

治理层回覆：

接下来的增添战略是，，，，，，首先，，，，，，我们会继续强化自营的谋划能力。。。。。。自营模式是京东独吞的营业模式，，，，，，也是卡卡湾厅差别化优势。。。。。。通过这一模式，，，，，，我们可以一直降低采购本钱、提升供应链效率，，，，，，从而为用户带来更优质的商品和更实惠的价钱。。。。。。

第二，，，，，，我们将提升用户转化率。。。。。。现在我们起源视察到，，，，，，外卖用户在商超品类上也有跨品类购置的行为。。。。。。面临外卖营业带来的大宗流量，，，，，，京东的商超品类会进一步优化运营，，，，，，更好地知足这些用户的多样需求。。。。。。

这里我还想增补一下对即时零售的看法。。。。。。我们对京东商超品类的运营优势很是有信心，，，，，，也会捉住即时零售带来的机缘。。。。。。我们以为，，，，，，即时零售是对种种消耗场景的一种有益增补，，，，，，它知足了用户对应急商 品的需求。。。。。。但从商品的富厚度和性价比来看，，，，，，京东古板的焦点电商营业依然拥有更大优势。。。。。。因此，，，，，，在整个零售板块中，，，，，，即时零售是焦点电商的增补。。。。。。

京东的超市品类和团队也会起劲结构即时零售，，，，，，进一步富厚用户的多场景需求体验。。。。。。同时，，，，，，在焦点电商营业方面，，，，，，我们也会一连提升谋划能力。。。。。。从恒久来看，，，，，，我们对日用百货等品类的一连增添充满信心。。。。。。尤其今年，，，，，，这些品类没有依赖国家津贴也取得了不错的业绩，，，，，，其焦点缘故原由在于团队谋划能力的提升。。。。。。这也将成为京东恒久增添的主要驱动力。。。。。。

来自美银的提问者：

晚上好。。。。。。首先祝贺公司本季度实现了一连加速的增添，，，，，，也谢谢能有时机举行提问。。。。。。我的第一个问题是关于用户趋势的。。。。。。受益于我们一连提升的效劳水准，，，，，，以及包括外卖和国补在内的相关战略，，，，，，这个季度我们看到京东平台的活跃用户和流量都取得了很是亮眼的生长。。。。。。想请治理层分享一下用户增添趋势，，，，，，以及新用户的画像、行为习惯和留存情形。。。。。。别的，，，，，，能否介绍一下公司下一步的用户增添战略和恒久目的？？
？？
？

第二个问题是，，，，，，关于公司增添战略的讨论中，，，，，，治理层关于未来几年公司的盈利水平及利润率怎么看？？
？？
？我们应怎样明确相关预期，，，，，，以及恒久趋势？？
？？
？谢谢！

治理层回覆：

谢谢提问。。。。。。首先，，，，，，在刚刚已往的二季度，，，，，，卡卡湾厅用户实现了强劲的增添，，，，，，无论是季度购置用户数照旧用户的购置频次，，，，，，同比增速都凌驾了50%。。。。。。这是近年来我们用户增添最为强劲的一个季度。。。。。。其中，，，，，，零售营业自己的获客和留存效率一连提升，，，，，，焦点得益于已往两年我们在低价心智清静台生态上的一连投入。。。。。。这些起劲带来了更富厚的供应和更好的用户体验。。。。。。同时，，，，，，随着转化效率提升，，，，，，以及内容和互动等细腻化运营的一直完善，，，，，，也资助我们更好地吸引和留存用户。。。。。。

另外，，，，，，京东外卖自上线以来还不到半年，，，，，，已经实现了快速增添，，，，，，为京东整体的流量、用户量以及购物频次带来了新的增添动力。。。。。。外卖营业为我们带来了更多年轻用户，，，，，，对PLUS会员的增添作用也尤为显着。。。。。。二季度PLUS会员的购置频次同比增添凌驾50%。。。。。。我们将加速推动外卖向即食零售和B2C电商的交织销售，，，，，，包括针对老用户的激活和新用户的电商转化，，，，，，从而发动京东整体购物用户数及购置频次的快速提升。。。。。。

恒久来看，，，，，，京东致力于为天下10亿电商用户提供更优质的购物体验，，，，，，并通过供应链实现更低的本钱和更高的效率。。。。。。
；；；谟没Ч婺！⑿Ю统【暗亩嘣⑸唐泛托Ю推防喔缓穸，，，，，，以及效劳能力等方面，，，，，，京东依然有很大的提升空间。。。。。。为此，，，，，，我们也在一连加大相关投入，，，，，，推动用户规模和用户价值的恒久、可一连增添。。。。。。

关于盈利问题，，，，，，京东短期的利润率可能会受到行业竞争以及自身营业投入节奏的影响而有所波动，，，，，，但我们始终坚持恒久利润率抵达高个位数的目的，，，，，，尤其是焦点零售营业的利润率趋势很是康健。。。。。。

焦点零售提升盈利能力的一连驱动因素包括：自营营业带来的供应链效率提升，，，，，，我们一直为供应链上下游降本增效，，，，，，也会自然推动利润改善，，，，，，包括商品毛利率的提升和物流环节的降本增效。。。。。。第二，，，，，，品类结构的优化和转变。。。。。。好比商超等品类的利润率尚有很大提升空间，，，，，，相对成熟的带电品类利润率也有小幅提升空间。。。。。。与此同时，，，，，，随着平台生态营业在整体京东占比的一直提升，，，，，，佣金和广告收入也将一连快速增添，，，，，，进一步提升整体利润率。。。。。。

关于新营业的投入，，，，，，卡卡湾厅焦点思索是，，，，，，助力京东进一步突破增添瓶颈，，，，，，拓展更大的生长空间。。。。。。我们相信，，，，，，这些投入将在未来带来用户规模、GMV和利润的恒久增添。。。。。。虽然前期的新营业结构可能会在短期内影响集团利润率，，，，，，恒久来看，，，，，，新营业会逐步成为新的增添引擎，，，，，，与焦点营业形成更大的协同效应，，，，，，从而释放更大的利润空间。。。。。。在投入历程中，，，，，，我们也会一连关注投入战略，，，，，，坚持投资纪律，，，，，，聚焦投入回报率（ROI），，，，，，并凭证现实效果无邪调解清静衡。。。。。。

来自杰弗瑞的提问者：

晚上好，，，，，，谢谢治理层接受我的提问。。。。。。我的问题是关于京东外洋营业扩张，，，，，，未来几年的战略。。。。。。治理层能否分享一下我们收购Ceconomy的逻辑？？
？？
？

治理层回覆：

谢谢提问，，，，，，这个问题我适才也有提到。。。。。。国际化一直是京东的主要战略之一，，，，，，我们在外洋扩展的模式与其他跨境电商有所差别。。。。。。京东的国际营业越发聚焦于供应链效拓展外洋市场，，，，，，同时为外洋用户提供高性价比的商品。。。。。。

另一方面，，，，，，京东也会坚持外地化战略，，，，，，打造外地零售和电商营业，，，，，，建设外地团队，，，，，，推动外地采购和发货。。。。。。同时，，，，，，我们也与外地市场的加入者建设恒久共赢关系，，，，，，越发着重于品牌和高品质商品的谋划。。。。。。

现实上，，，，，，京东在欧洲已经深耕了几年。。。。。。自2022年以来，，，，，，我们一直在立异并试点欧洲外地的立异零售营业。。。。。。今年晚些时间，，，，，，我们还会将相关营业升级为JOYBUY品牌，，，，，，届时会和各人分享更多希望。。。。。。

关于收购Ceconomy，，，，，，我们以为Ceconomy在欧洲外地市场合建设的品牌力、供应链能力和市园职位，，，，，，对京东来说有很大价值。。。。。。京东自身的线上电商运营和手艺能力也能够与其形成有力互补。。。。。。现在，，，，，，该生意还在期待羁系审批，，，，，，若有进一步希望，，，，，，我们会实时与各人相同。。。。。。

危害提醒及免责条款

市场有危害，，，，，，投资需审慎。。。。。。本文不组成小我私家投资建议，，，，，，也未思量到个体用户特殊的投资目的、财务状态或需要。。。。。。用户应思量本文中的任何意见、看法或结论是否切合其特定状态。。。。。。据此投资，，，，，，责任自尊。。。。。。