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兴业证券提到 ，，，，，铝价维持高位 ，，，，，生产稳固 ，，，，，电解铝盈利中枢上移 ，，，，，氧化铝价钱环比略回落 ，，，，，但比照24H1盈利能力提升 ，，，，，25H1中国宏桥归母净利润124亿元 ，，，，，同比+32亿元 ，，，，，环比-9亿元。。。
详细来看 ，，，，，在电解铝方面 ，，，，，供需名堂优异。。。上半年光伏抢装及铝材抢出口 ，，，，，支持电解铝需求韧性超预期 ，，，，，铝价维持高位 ，，，，，25H1电解铝平均吨售价为17853元 ，，，，，环比+146元 ，，，，，同比+474元。。。期内生产稳固 ，，，，，电解铝销量同比+2.4%（（+7万吨）至291万吨 ，，，，，铝产品及铝合金加工产品销量同比+2.5%（（+8万吨）至330万吨。。。
在氧化铝方面 ，，，，，氧化铝价钱回落但盈利改善。。。海内外氧化铝产能增量陆续落地 ，，，，，氧化铝价钱从24H2的高位水平逐步回落 ，，，，，25H1外销氧化铝吨售价环比-664元至3243元 ，，，，，同比+301元。。。期内外销氧化铝销量同比 +86万吨至637万吨 ，，，，，吨毛利同比+185元至933元。。。
中国宏桥一连严酷把控用度 ，，，，，维持较高资源开支 ，，，，，有息欠债增添。。。25H1三费合计39.6亿元 ，，，，，同比镌汰4.2亿元 ，，，，，吨销售用度/吨治理用度/吨财务用度同比-5/-59/-96元至37/704/389元 ，，，，，有息欠债25H1环比增添47亿元至755亿元 ，，，，，但融资本钱下降。。。25H1维持高额资源开支水平为98.9亿元 ，，，，，投向云南产能搬家、云南光伏项目、山东轻量化项目。。。
别的 ，，，，，中国宏桥作废中期分红 ，，，，，但据兴业证券预计2025年整年股息分派比率将维持与2024年相同水平（派息比例：63%）。。。同时公司重视股东回报 ，，，，，宣告不低于30亿港元回购妄想。。。年头至今 ，，，，，公司一连回购 ，，，，，已斥资约26亿港元回购1.87亿股 ，，，，，占2024年尾已刊行股份数的2%。。。
责任编辑：史 丽君