中金主要看法如下：

　　1H25销售切合该行预期

　　公司宣布1H25业绩：收入4.99亿元，，同比增添812%；；产品销售收入1.69亿元；；归母净亏损0.7 9亿元，，总收入超该行预计，，主因公司CM313和CM355对外授权首付款及近期付款确认增厚收入，，除此之外的销售收入切合该行预期。。。。。

　　CM310三个顺应症获批上市，，1H25销售业绩切合该行预期

　　阻止2025年3月，，公司焦点产品司普奇拜单抗（CM310）已有3项顺应症获CDE批准上市，，划分是成人中重度特应性皮炎（AD）、季节性过敏性鼻炎（SAR）和慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP）。。。。。1H25

　　CM310孝顺收入1.69亿元，，切合该行预期。。。。。阻止2025年6月，，公司商业化团队已达370人，，并计齐整连扩招。。。。。现在CM310的价钱为1812元/支，，赠药形式为买二赠一，，该行建议关注今年医保谈判情形。。。。。CM310也同时在开发青少年及儿童中重度特应性皮炎、结节性痒疹、哮喘、COPD等多个顺应症。。。。。

　　在全球规模内起劲开展对外相助

　　公司已与阿斯利康就CLDN 18.2

　　ADC（CMG901）达玉成球独家授权协议，，阿斯利康已启动CM901单药治疗2L及以上晚期或转移性胃及胃食管连系部腺癌的III期MRCT研究，，现在入组进度已过半。。。。。别的，，公司就CM512（TSLPxIL13）、CM536、CM336（BCMAxCD3）、CM313（CD38）、CM355（CD20xCD3）通过NewCo的形式，，快速推进外洋临床进度：1）CM313和CM355均于今年1月份划分于Timberlyne和Prolium告竣独家授权，，1H25合计确认首付款和近期付款3.18亿元，，增厚公司收入；；2）CM512正在探索更长给药距离，，其中重度特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、中重度哮喘、COPD均处于海内II期临床阶段，，Belenos也启动了哮喘顺应症的美国I期临床，，首例受试者于3月入组；；3）Ouro获得了CM336首个外洋IND批准，，首例受试者于8月入组。。。。。

　　危害提醒：新产品上市、临床试验数据及销售缺乏预期、竞争加剧。。。。。

责任编辑：史丽君