狠狠操狠狠鲁,
每经记者｜肖芮冬????每经编辑｜赵云????
刚已往的生意周（8月18日~8月22日）， ，，，，A股用一种相当神奇的方法， ，，，，诠释了什么叫“慢牛”， ，，，，什么叫“慢就是快”。。 。。
让我们把时间往回调↓
本周五， ，，，，8月22日， ，，，，沪指站上3800点；； ；； ；
6个生意日前的8月14日， ，，，，盘中首度站上3700点；； ；； ；
7个生意日前的8月5日， ，，，，最近一次站稳3600点；； ；； ；
19个生意日前的7月9日， ，，，，站上3500点；； ；； ；
11个生意日前的6月24日， ，，，，站上3400点；； ；； ；
再往前， ，，，，从5月6日到6月23日， ，，，，在3300点~3400点震荡了34个生意日。。 。。
再往前， ，，，，4月7日到4月30日， ，，，，从3040.69点触底反弹至3300点周围。。 。。
……
这就是最近4个半月， ，，，，96个生意日， ，，，，沪指的“来时路”。。 。。
其他主要股指走势整体相仿， ，，，，因此本文将围绕沪指睁开讨论。。 。。
不难发明， ，，，，随着指数越走越高（现在已创出十年新高）， ，，，，突破整数关口消耗的时间变得越来越短。。 。。
因此， ，，，，和近十年的历史行情相比， ，，，，这次的“慢牛”现实上并不慢。。 。。
同样是上涨约800点——
2020年6月下旬到2021年2月中旬， ，，，，沪指从2966点涨到3731点， ，，，，花了35周， ，，，，靠近9个月。。 。。
2016年1月尾到2018年2月初， ，，，，沪指从2638点反弹至3462点， ，，，，更是用了整整两年！
（虽然， ，，，，跟2014年7月到2015年6月的这种大行情照旧没法比的）
但另一方面， ，，，，若是你全程加入了这波反弹， ，，，，或许会有下面这些感受：
一是， ，，，，指数的“慢牛”体现在很少大涨， ，，，，甚至中阳线也未几， ，，，，但总在要害节点泛起。。 。。据Wind数据， ，，，，4月7日迄今的96个生意日， ，，，，沪指收盘涨超1%的仅有下面8个。。 。。
但指数又基本沿着趋势线上行， ，，，，尤其在6月23日站上3400点之后， ，，，，跌破5日线的情形都很少。。 。。
或许正是由于去年9月18日至10月8日， ，，，，“924”行情的第一波， ，，，，市场飙升过快、波动过大， ，，，，本轮行情才显得每一步都相当审慎。。 。。
二是， ，，，，只管沪指与平均股价都走出“慢牛”趋势， ，，，，但现实每个生意日、每周的个股涨跌家数， ，，，，并不稳固。。 。。
如下图所示， ，，，，在5月上旬沪指站上3300点后， ，，，，个股情绪往往在抵达极致（超4000家周度收涨）之后， ，，，，就会迎来一到两周的退潮期， ，，，，上涨家数显着镌汰。。 。。
给人的感受， ，，，，就像是有“无形大手”实时给过热的情绪降降温——至少涨幅不可偏离指数太多。。 。。
这也一定水平上体现为巨细盘气概的轮动， ，，，，也带来了领涨板块的转变。。 。。
如上图所示：
4月7日到6月23日， ，，，，也就是沪指在3000点~3400点区间缓慢爬坡时， ，，，，微盘股、小盘股整体体现突出。。 。。
6月23日到8月4日， ，，，，沪指由3400点涨至3600点， ，，，，微盘股涨幅仍然领先， ，，，，但创业板指、中证500等更多指数最先抖擞追赶。。 。。
8月4日至8月22日， ，，，，沪指从3600点涨至3800点， ，，，，微盘股指数反而滞涨了（同期跑输沪指）， ，，，，“双创”板接力领涨。。 。。
本轮牛市， ，，，，似乎照旧“科技牛”。。 。。
这里分享卡卡湾厅小同伴“道达号”的一篇剖析。。 。。部分摘录如下↓
寒武纪股价的千元之旅， ，，，，展现出科技股投资的逻辑：业绩兑现成为王道。。 。。业内人士以为， ，，，，科技股要走出“寒王”的走势， ，，，，条件照旧要把研发转化为利润， ，，，，有这种特质的科技公司， ，，，，潜力是有的。。 。。只有看法和研发的公司， ，，，，未必能模拟“寒王”。。 。。这或许是成为科技股估值重估的焦点逻辑。。 。。
同时， ，，，，我们可以连系券商研报来做出自己的判断。。 。。
开源证券以为， ，，，，只管本轮行情的涨幅和斜率似乎难以与2005–2007年或2014~2015年的指数牛市直接相比， ，，，，但若连系市场扩容因向来看， ，，，，目今行情的强度并不逊色。。 。。展望后市， ，，，，随着三季度起PPI有望触底回升， ，，，，分子端盈利修复的动力逐步增强；； ；； ；同时， ，，，，流动性与政策预期仍将支持估值扩张， ，，，，市场可能迎来盈利与估值的“双击”。。 。。在这一配景下， ，，，，指数中枢有望进一步上移， ，，，，两市总市值增添态势有望延续。。 。。
华金证券研报指出， ，，，，当下牛市已成共识， ，，，，指数点位的每一次突破都将带来交投情绪的强烈涌动。。 。。在市场上涨的情形中， ，，，，生长科技自然弹性更大， ，，，，同时受事务催化加成弹性进一步放大。。 。。
其建议， ，，，，后市重视三条主线。。 。。
第二条主线是景气硬支持或业绩超预期的领域， ，，，，包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品等。。 。。其中稀土永磁在中美关系转变中进可攻退可守， ，，，，中报业绩预告亮眼。。 。。全球经贸形势、地缘政治甚至美元信用不确定性仍强， ，，，，各央行钱币储备需求增添， ，，，，同时中恒久全球现实利率下行趋势仍在， ，，，，贵金属价钱继续恒久上涨。。 。。外洋需求亮眼发动工程机械新一轮景气回升。。 。。出口需求一连强劲， ，，，，摩托车销售维持高景气。。 。。农化制品量价改善。。 。。
第三条主线是地产止跌回稳形势仍然严肃， ，，，，宽松政策预期下， ，，，，房地产有望延续估值修复。。 。。5、6、7月地产价钱下行压力一连加大， ，，，，政策仍有望进一步宽松， ，，，，阶段性估值修复时机将延续。。 。。
后续若遇到市场回调， ，，，，怎样应对？？？？？
另一方面， ，，，，细分板块的逾额相对宽基走弱， ，，，，或许是一种“做扫除法”的逃顶信号。。 。。当板块在回调时保存负的逾额， ，，，，回调竣事后也很难获得正的逾额。。 。。目今， ，，，，一连逾额的各二级行业， ，，，，大大都仍未泛起逾额边际走弱的信号。。 。。
其以为， ，，，，现在已经泛起逾额边际走弱的板块有AI应用的游戏， ，，，，军工板块的航空装备， ，，，，“反内卷”的风电、玻璃玻纤等。。 。。
同时保存少数板块， ，，，，纵然在牛市小回调时逾额相对走弱， ，，，，调解后仍能具备较好的赔率。。 。。这样的板块多为周期资源， ，，，，资源品板块相对生长板块对自身逻辑的定价更“慢”， ，，，，生长股逾额边际走弱时， ，，，，若没有新的增量逻辑拔估值， ，，，，便较难二次启动。。 。。而资源品板块， ，，，，逻辑的兑现（即供需结构的预期兑现）仍属于增量的逻辑。。 。。
最后， ，，，，据报道， ，，，，外资机构近期也对中国资产的后市展望愈发乐观。。 。。多家外资机构指出， ，，，，中国生长股的焦点吸引力在于中国在科技研发上的竞争优势， ，，，，AI、高端制造和半导体等领域已取得突破性希望。。 。。
瑞银证券中国股票战略剖析师孟磊体现， ，，，，8月以来A股上行斜率逐步险要， ，，，，主要指数突破2024年10月高点后爆发的赚钱效应正在吸引场外资金入市。。 。。
摩根士丹利中国首席股票战略师王滢在最新宣布的研报中指出， ，，，，本轮A股上涨得益于流动性改善， ，，，，资金正在从债券市场和存款转向股市。。 。。但与已往几轮短暂冲高有所差别的是， ，，，，在岸恒久国债收益率自6月以来一连走高， ，，，，这批注投资者对恒久宏观经济远景持更为起劲看法。。 。。