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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
2017年上市后，，， ，龙蟠科技逐步转型锂电正极质料领域，，， ，同时也开启了对外融资之路，，， ，2020年至今，，， ，通过可转债、定增、港股IPO和港股增发等方法，，， ，合计融资超30亿。。。
值得注重的是，，， ，龙蟠科技一连多年大额资笔僻出，，， ，同时研发用度率一直攀升，，， ，投入力度显著高于可比公司。。。然而，，， ，公司总体产能使用率远不饱和，，， ，盈利能力也并无优势。。。
2021年，，， ，龙蟠科技曾实验过一轮定增，，， ，然而现在股价相较于四年前的定增价，，， ，依然靠近腰斩，，， ，投资者损失惨重，，， ，公司融资和投资的效果也备受市场质疑。。。
从沪港两市直接融资超30亿 欠债率增速远超可比公司
8月21日，，， ，龙蟠科技宣布通告称，，， ，制订增2.06亿股，，， ，募资20亿，，， ，投向11万吨高性能磷酸盐型正极质料项目、8.5万吨高性能磷酸盐型正极质料项目，，， ，并增补流动资金。。。公司体现，，， ，此举旨在进一步扩大其在磷酸盐型正极材 料领域的产能结构，，， ，增强市场竞争力。。。
资料显示，，， ，龙蟠科技以润滑油及车用化学品营业起身，，， ，2017年A股上市后，，， ，逐步转型锂电行业，，， ，涉及磷酸铁锂正极质料、电解液、锂冶炼、三元前驱体等多个领域，，， ，同时也开启了对外融资之路。。。
2020年4月，，， ，龙蟠科技通过可转债融资4亿元，，， ，用于年产18万吨可兰素项目，，， ，新能源车用冷却液生产基地建设项目，，， ，并增补流动资金，，， ，通过可转债。。。
2022年6月，，， ，公司定增融资22亿元，，， ，用于新能源汽车动力与储能电池正极质料规；；；；；；钅俊⒛瓴60万吨车用尿素项目，，， ，并再次增补流动资金。。。
2024年10月，，， ，龙蟠科技在香港联合生意所主板挂牌上市，，， ，发售1亿股H股，，， ，每股定价5.50港元，，， ，募资总额约5.50亿港元。。。
凭证招股书，，， ，公司港股IPO召募资金中，，， ，约40%用于支付印度尼西亚工厂二期的部分开支，，， ，约40%用于支付位于湖北省的襄阳工厂的新磷酸锰铁锂生产线的部分开支，，， ，约10%用于送还若干计息银行乞贷，，， ，约10%用于营运资金及其他一样平常公司用途。。。
2025年6月，，， ，龙蟠科技再度完成2000万股新H股的配售，，， ，召募资金净额约1.17亿港币。。。
自2017年A股上市以来，，， ，龙蟠科技通过IPO、可转债、定增等方法，，， ，直接融资合计超30亿元。。。
2025年6月末，，， ，龙蟠科技资产欠债率继续升至78.41%，，， ，种种有息欠债合计高达116亿元，，， ，相比2017年尾刚上市的2.45亿元，，， ，大增50倍，，， ，远超同期钱币资金的增幅。。。
一连大额资源开支产能不饱和 研发投入一直攀升盈利能力并无优势
一直融资的背后，，， ，是龙蟠科技在锂电等领域一连的投入。。。
数据显示，，， ，2020年至2024年，，， ，龙蟠科技资源开支划分为2.5亿、5.1亿、11.8亿、21.7亿和6.0亿，，， ，恒久处于较高水平。。。
与此同时，，， ，公司研发用度率也一直攀升，，， ，2021年后的研发投入力度显著高于湖南裕能、德方纳米等可比公司。。。
然而，，， ，龙蟠科技磷酸铁锂正极质料产能使用率缺乏80%，，， ，并尚有9万吨产能在建，，， ，润滑油和柴油发念头尾气处置惩罚液等产品的产能使用率更低，，， ，总体产能使用率远未饱和。。。
别的，，， ，从近几年毛利率数据看，，， ，龙蟠科技相比上述可比公司也并无优势，，， ，显着偏高的研发投入仍未能体现在盈利能力层面。。。
2021年，，， ，龙蟠科技曾实验过定增事项，，， ，然而，，， ，现在股价相较于四年前的定增价，，， ，依然靠近腰斩，，， ，公司多年投融资的效果似乎正受到质疑。。。
责任编辑：公司视察