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　　本报记者 熊 悦

　　受访专家体现，，
，现在银行理财子公司加入IPO网下打新的案例尚未几见。。。。。。在政策勉励中恒久资金入市的配景下，，
，随着银行理财子公司投研能力的提升和风控机制的完善，，
，预计将有更多银行理财子公司起劲投身权益市。。。。。。，
，涉足IPO网下打新领域。。。。。。

　　宁银理财加入IPO网下打新

　　此前，，
，光大理财已率先试水IPO网下打新，，
，而宁银理财则成为行业内加入网下打新的又一新成员。。。。。。据统计，，
，包括广东建科IPO项目在内，，
，宁银理财在7月份已加入3个IPO项目的网下打新，，
，每次均以两只或两只以上的理工业品加入报价并乐成入围有用报价。。。。。。

　　“银行理财子公司加入打新，，
，不但能为资源市场提供恒久资金支持，，
，富厚恒久资金泉源，，
，还能推动资源市场一连康健生长。。。。。。同时，，
，通过产品立异，，
，富厚投资选择，，
，更好地效劳投资者。。。。。。”中国邮政储备银行研究员娄飞鹏在接受《证券日报》记者采访时体现，，
，思量到权益市场预期收益率较高的因素，，
，理财公司加入打新并推出含权理工业品，，
，也有助于提升理财投资者的预期收益。。。。。。

　　增强投研能力建设

　　已往，，
，银行理财子公司主要通过投资公募基金等间接加入打新。。。。。。在政策指导理财等中恒久资金入市的配景下，，
，今年3月份，，
，中国证监会修订《证券刊行与承销治理步伐》（以下简称《承销步伐》）后，，
，银行理工业品被纳入IPO优先配售工具规模，，
，银行理财子公司作为A类投资者，，
，可以直接将产品召募资金用于网下新股申购。。。。。。

　　然而，，
，自新版《承销步伐》宣布以来，，
，银行理财子公司加入IPO网下打新的实践仍较为有限。。。。。。“银行理财子公司加入IPO网下打新，，
，需完成网下投资者注册、配售工具备案等流程，，
，涉及合规审查、系统对接等，，
，耗时较长，，
，这在一定水平上增添了银行理财子公司加入IPO网下打新的本钱。。。。。。”普益标准研究员何雨芮体现。。。。。。

　　受访专家以为，，
，除了外部因素，，
，更为要害的是，，
，银行理财子公司加入IPO网下打新的专业能力有待进一步提升。。。。。。

　　何雨芮进一步剖析，，
，从投研系统来看，，
，网下打新需要具备精准的新股定价能力，，
，对行业剖析和估值建模要求极高。。。。。。现在，，
，银行理财子公司资产设置多为固收类资产，，
，权益投研团队规模小、履历缺乏，，
，在新股定价方面缺乏履历，，
，短期内难以知足市场化竞争需求。。。。。。从战略设计来看，，
，相比公募基金，，
，银行理财对权益市场涉猎较少，，
，需从零搭建笼罩“研究、决议、风控”的全流程系统，，
，缺乏应对打新市场波动的战略。。。。。。在客户偏好方面，，
，目今理财客户普遍偏好低波动产品，，
，而打新需设置股票底仓，，
，可能加剧净值波动，，
，这与古板理财客群需求保存矛盾。。。。。。

　　对此，，
，何雨芮建议，，
，银行理财子公司应从三方面着手：一是增强投研能力建设与生态相助，，
，一方面加速构建权益市场投研团队，，
，提升投研能力；；；；；另一方面可与券商等外部机构相助建设新股数据库，，
，引入卖方研究支持，，
，提升估值报价精准度。。。。。。二是加速产品设计立异，，
，连系古板优势领域，，
，立异“固收+打新”等混淆架构，，
，以债券收益打底，，
，打新收益增强，，
，降低净值波动。。。。。。三是加大客户教育与市场培育，，
， 包括增强产品宣传和信息披露，，
，资助投资者清晰认知打新产品的危害收益特征，，
，精准匹配危害偏好适配的客群，，
，并依托详尽的客户画像，，
，强化分层营销战略的落地，，
，提升产品在目的客群中的触达效率与匹配精度。。。。。。

责任编辑：高佳