泉源：翠鸟资源

　　商业天下从不缺乏变数，，，，，但诚信永远是驻足之本
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　　首创人团队急于离场，，，，，陪同近25年的资源方也纷纷转身，，，，，这家曾被誉为“高端零食第一股”的企业，，，，，正面临着股权与业绩的双重磨练
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　　股权重复转让引诉讼

　　2025盛夏，，，，，良品铺子的股权风波愈演愈烈
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　　据公司2025年8月13日披露的《控股股东涉诉希望通告》，，，，，广州市中级人民法院已受理广州轻工工贸集团有限公司（下称“广州轻工”）的诉讼请求，，，，，纠纷焦点指向控股股东宁波汉意创业投资合资企业（下称“宁波汉意”）的股权重复转让行为
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　　时间线显示，，，，，2025年5月，，，，，为缓解债务压力，，，，，宁波汉意与广州轻工签署《协议书》，，，，，约定广州轻工在完成尽职视察后受让部分股份，，，，，且自协议签署至2025年5月28日时代享有优先购置权，，，，，生意价钱以每股12.42元或正式协议前N个生意日均价乘以1.05孰低为准
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　　据通告内容，，，，，良品铺子现实控制人杨红春、杨银芬、张国强已对协议内容确认并出具小我私家赞成允许函
。。但5月28日当天，，，，，宁波汉意及其一致行感人未与广州轻工签署正式协议，，，，，双方陷入僵持
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　　不到两个月，，，，，股权生意再现转折
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　　据7月17日公司通告，，，，，宁波汉意及一致行感人良品投资与武汉长江国际商业集团有限公司（下称“长江国贸”）签署股份转让协议：宁波汉意拟转让7223.99万股（占总股本18.01%），，，，，良品投资拟转让1197.01万股（占总股本2.99%），，，，，合计转让21%股份
。。长江国贸为武汉金融控股集团旗下100%国资企业，，，，，若生意完成，，，，，公司控股股东将变换为长江国贸，，，，，现实控制人将变为武汉市国资委
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　　此举引发广州轻工强烈不满
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　　据法院受理信息，，，，，7月14日广州轻工提起诉讼并申请工业保全，，，，，宁波汉意持有的7976.39万股股份（占其持股量的56.46%）已被冻结
。。8月13日，，，，，广州轻工变换诉讼请求，，，，，要求宁波汉意继续推行5月协议，，，，，按12.42元/股价钱转让7976万股（合计9.91亿元），，，，，同时将违约金从500万元提升至3170.14万元（按生意总价款日万分之五，，，，，自5月29日盘算至7月31日合计64天），，，，，并索赔保全损失87.52万元及状师费5万元，，，，，涉案总金额增至约10.23亿元
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　　良品铺子在通告中坦言，，，，，诉讼虽未对当宿世产谋划爆发重大影响，，，，，但可能导致长江国贸的控制权转让保存“不确定性危害”
。。更值得关注的是，，，，，股权冻结时代，，，，，公司融资、并购等重大决议可能受限，，，，，生意对方或因股权不确定性要求更高对价甚至放弃生意，，，，，这无疑给本就承压的谋划雪上加霜
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　　谋划承压

　　股权风波背后，，，，，是良品铺子日益严肃的谋划现状
。。这家曾以“高端零食”标签驻足的企业，，，，，近年陷入业绩一连下滑泥潭，，，，，焦点数据显示其谋划逆境已进入恶性循环
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　　为应对市场竞争，，，，，良品铺子自2023年11月起在门店渠道实验降价战略
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　　据公司披露，，，，，2023年年尾启动的大规模降价中，，，，，300款产品平均降价22%，，，，，最高降幅达45%；
；；2024年累计完成500余款产品价钱下调
。。降价直接攻击毛利率，，，，，阻止2025年一季度报告数据，，，，，公司毛利率已降至24.64%，，，，，较此前水平显着下滑
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　　可是，，，，，降价未能换来增添，，，，，反而加速门店缩短
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　　2023年尾公司总门店数为3293家，，，，，2024年尾锐减至2704家，，，，，一年净闭店589家（当期新增261家、镌汰850家），，，，，“亏损缘故原由”成为闭店主因，，，，，其中直营门店镌汰223家、加盟门店镌汰366家
。。2025年一季度末，，，，，门店数进一步下滑至2581家，，，，，相当于天天净镌汰1.37家，，，，，渠道缩短态势显著
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　　线上渠道曾被寄予厚望
。。2024年公司电商收入达29.32亿元，，，，，占总营收的40.95%，，，，，成为主要收入泉源
。。但据历年财报数据，，，，，自2022年起电商收入已一连三年下滑，，，，，且流量用度一连上升，，，，，一直压缩利润空间
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　　多重攻击下，，，，，公司业绩一连恶化
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　　营收方面，，，，，2023年同比下降14.76%，，，，，2024年下降11.02%，，，，，2025年一季度降幅扩大至29.34%，，，，，泛起加速下滑态势
。。净利润体现更为阴晦：2023年净利率2.23%，，，，，2024年归母净利润转为亏损4610.45万元（净利率-0.69%），，，，，2025年一季度净利率进一步降至-2.1%
。。据2025年半年度业绩预告，，，，，公司预计归母净利润为-1.05亿元到-0.75亿元，，，，，扣非净利润为-1.3亿元到-1亿元
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　　业绩滑坡的泉源离不开行业竞争名堂剧变
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　　近年以“零食很忙”和“赵一鸣零食”为代表的折扣零食店迅速崛起，，，，，二者合并建设的“鸣鸣很忙”已成为行业新巨头
。。据果真数据，，，，，2024年鸣鸣很忙GMV达555亿元，，，，，拥有近1.44万家门店，，，，，远超良品铺子的2500多家
。。值得注重的是，，，，，良品铺子曾持有“赵一鸣”3%股权，，，，，却在2023年10月将其转让给黑蚁资源，，，，，仅22天后“赵一鸣”就宣布与“零食很忙”合并
。。公司事后在通告中提及被“刻意遮掩和指导”，，，，，但市场份额被迅速蚕食的事实已无法改变
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　　面临；
；；，，，，，公司并非没有实验自救
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　　2023年底启动大规模厘革：首创人杨红春辞任董事长，，，，，联合首创人杨银芬接棒后推动17年来最大规模降价，，，，，但战略未能扭转颓势
。。2025年3月杨银芬去职，，，，，程虹接任新董事长；
；；4月杨红春重新出任总司理
。。高层频仍变换，，，，，反应出公司内部对战略偏向的不同与不确定性
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　　资源离场

　　股权纠纷与谋划逆境交织之际，，，，，陪同良品铺子多年的资源方也选择了离场
。。据7月17日公司通告，，，，，控股股东宁波汉意及一致行感人与长江国贸签署股份转让协议的同时，，，，，第二大股东今日资源旗下公司达永有限以12.34元/股的价钱向长江国贸转让8.99%股份，，，，，套现4.45亿元
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　　今日资源的退出颇具标记性意义
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　　作为最早投资良品铺子的资源方之一，，，，，其自2010年起成为“铁杆”股东，，，，，上市前持股比例高达33.75%
。。2020年2月公司上岸上交所主板成为“高端零食第一股”，，，，，开盘即涨停44.03%，，，，，今日资源首创人徐新更泛起在A股首个线上直播IPO中，，，，，一时景物无两
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　　但随着业绩下滑，，，，，今日资源自2023年5月起一连减持
。。据通告，，，，，2023年5月至11月，，，，，达永有限累计减持1704万股，，，，，套现4.04亿元；
；；2024年1月至2月再次减持1203万股，，，，，套现超1.99亿元；
；；加上2025年7月转让8.99%股份套现的4.45亿元，，，，，IPO后累计减持凌驾24%股份，，，，，套现金额超15亿元
。。此次生意后，，，，，达永有限持股比例从18.16%降至9.17%，，，，，离场意图显着
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　　更早“止损”的是高瓴资源
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　　高瓴与良品铺子的相助始于2017年休闲零食赛道风口期，，，，，通过多轮融资合计持有公司上市前13%股份，，，，，上市后持股稀释至11.67%
。。据果真数据，，，，，2021年2月限售股解禁后高瓴最先减持：首轮减持1078万股，，，，，套现4.56亿元；
；；2021年10月第二轮减持591万股，，，，，套现2.39亿元；
；；2022年5月第三轮减持782万股，，，，，套现2.19亿元
。。三轮减持后合计套现约9.14亿元，，，，，阻止2024年3月31日，，，，，高瓴旗下HHLPPZ（HK）HoldingsLimited持股比例仅剩1.24%，，，，，实质上完成清仓式退出
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　　资源整体离场，，，，，既是对公司业绩一连恶化的反应，，，，，也折射出对其未来远景的担心
。。高瓴系的急退，，，，，除自身资金需求外，，，，，更与休闲零食行业竞争强烈、增速下滑的行业性特点相关；
；；现在日资源在坚守多年后选择减持，，，，，显然也与公司战略失焦、股权纠纷引发的信任；
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　　破局待解

　　从市值巅峰时的340亿元到2025年8月20日收盘的55亿元，，，，，短短五年间，，，，，良品铺子市值蒸发超280亿元
。。股权重复转让的纠纷，，，，，不但让公司控制权面临变数，，，，，更消耗了市场信任；
；；谋划上的降价、闭店、高层动荡，，，，，未能阻止业绩下滑颓势；
；；资源方的接连离场，，，，，更让转型之路雪上加霜
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　　良品铺子在通告中称，，，，，此次股权生意是“为下个十年的生长，，，，，提前结构焦点竞争力”，，，，，引入国资是“应对行业生长新阶段、自动追求厘革的战略升级”
。。长江国贸作为武汉市属大型国际商业平台企业，，，，，其“供应链+品牌+渠道”资源若能有用整合，，，，，或许能为公司带来新可能
。。但在目今股权纠纷未决、业绩一连亏损的配景下，，，，，要实现这一愿景显然充满不确定性
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　　宁波汉意的股权重复转让行为，，，，，不但违反商业左券精神，，，，，更让投资者与市场对公司治剃头生质疑
。。关于良品铺子而言，，，，，化解股权纠纷、重修市场信任，，，，，远比纯粹引入资源更为迫切
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　　未来，，，，，良品铺子能否在国资入主后厘清战略偏向，，，，，能否在折扣零食当道的市场中重新找到品牌定位，，，，，能否用稳固的业绩回报重拾投资者信心，，，，，仍是未知数
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