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华尔街见闻
市场同时保存两种相互矛盾的预期——美联储将在9月大幅降息50个基点，， ，以及全球经济正在走向苏醒。。野村称，， ，下一份美国就业报告将成为矛盾预期的要害“裁决者”，， ，若就业数据疲软，， ，经济苏醒预期将降温，， ，资金可能流向债券和科技股；；若数据强劲，， ，降息预期将削弱，， ，资金则可能转向周期股。。
在目今的全球金融市场中，， ，两种截然差别的弘大叙事正在强烈碰撞。。
据追风生意台新闻，， ，8月14日野村证券研报写道。。市场正同时消化两种看似矛盾的预期：一边是美联储即将接纳激进的宽松政策，， ，另一边是全球经济正稳步迈向苏醒。。
这两种预期必定不可能恒久并存，， ，而下一份即将宣布的美国就业报告，， ，很可能成为突破目今市场懦弱平衡的要害催化剂。。美国下份非农就业报告将于9月5日（周五）宣布。。
矛盾的信号：降息预期与危害偏好并行
报告剖析师Naka Matsuzawa视察到，， ，市场行为充满了矛盾。。
凭证芝商所FedWatch工具的数据，， ，市场价钱隐含了美联储在9月聚会上降息50个基点的可能性为6%。。报告指出，， ，包括美国财长贝森特在内的一些人士，， ，也最先果真呼吁举行50个基点的降息。。这种预期推动美元全线走弱。。
然而，， ，与此同时，， ，美国股市却一连两日创下历史新高。。更值得注重的是，， ，市场的上涨并非由少数科技巨头发动，， ，而是泛起出更普遍的苏醒迹象。。尤其是对经济敏感的中小盘股（以罗素2000指数为代表）和消耗相关板块体现强劲，， ，新兴市场股票同样坚挺，， ，比特币价钱也触及历史高点。。报告以为，， ，这反应出市场加入者对宏观经济改善的预期正在增强。。
这种“一手押注宽松，， ，一手押注增添”的时势，， ，让市场充满了不确定性。。Matsuzawa在报告中称，， ，市场对大幅降息的定价，， ，更像是一种为潜在经济数据下行危害购置的“包管”。。最终，， ，是经济苏醒的叙事胜出，， ，照旧衰退担心下的降息预期坐实，， ，谜底或许很快就会揭晓。。
决战时刻：一份就业报告决议资产流向
报告的焦点看法是，， ，市场无法永远“左右逢源”。。下一份美国就业报告将迫使投资者在“降息”和“苏醒”两个剧本中做出选择，， ，并可能触发显著的资金轮动。。
情景一：就业报告意外疲软 若是数据低于预期，， ，全球经济苏醒的叙事将“失去可信度”。。届时，， ，市场对美联储大幅降息的预期将获得牢靠，， ，资金可能会迅速从周期性资产中撤出，， ，重新涌入债券和科技股，， ，后者将再次成为市场的领涨板块。。
情景二：就业报告体现稳健 若是数据证实经济依然强劲，， ，那么市场关于“太过”降息的预期将迅速消退。。在这种情形下，， ，资金可能会爆发显着的轮动，， ，即以前期涨幅重大的科技股转向与经济苏醒关联更细密的周期股。。
而上一份非农报告十分阴晦。。唬华尔街见闻此前文章写道，， ，美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，， ，前两月数据大幅下修25.8万。。
日本资产或成苏醒预期的“潜在赢家”
关于全球投资者而言，， ，报告特殊指出了日本市场的潜在时机。。
报告剖析发明，， ，以美元计价的东证指数（TOPIX）与美国罗素2000小盘股指数保存高度相关性。。近期罗素2000指数已创下年头以来的新高，， ，迫近历史高位，， ，这背后既有流动性宽松的推动，， ，也包括了对宏观经济改善的预期。。
因此，， ，报告强调，， ，若是全球经济苏醒的预期最终占有优势，， ，日本股市很可能成为“体现强劲的资产”。。别的，， ，报告还提到，， ，与美国科技股相比，， ，日本的科技股具有更强的周期属性且估值相对落伍，， ，在全球经济苏醒的预期下，， ，其估值洼地有望获得修复。。同时，， ，在这种情形下，， ，日本债券市场可能会泛起“熊市趋平”（bear flatten）的走势。。
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