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泉源：标准商业
美团（03690.HK）于克日宣布了2025年Q2财报，，市场无疑将更多眼光投向了其备受关注的外卖营业上。。 。。毫无悬念，，受外卖竞争和加大投入的本钱影响，，美团在外卖营业上的财务数据受到显着压力，，利润大幅下跌，，并预计三季度还将泛起较大规模的亏损。。 。。
与财务的无悬念相比，，真正有悬念的是，，在外卖博弈竞争带来的财务数据波动之外，，美团收获了什么？？？
关于美团这样的平台型公司而言，，财务数据的波动历来只是一场战争的冰山一角，，数据反应的效果不是终局，，有时间甚至是赢得整体战的前奏。。 。。
在美团交出的这份财报中，，透过数字背后，，可以清晰地看到，，月活用户、闪购营业均稳健增添；； ；；作为“破内卷”杀手锏的出海营业迎来新突破；； ；；在权衡企业社会价值的骑手包管、食物清静等方面引领行业向善……
事实上，，上述这些转变，，比起短期的财务数据，，更能权衡平台的护城河和恒久价值。。 。。
外卖战场焦灼，，美团守擂
2025年Q2，，美团在营收增添11.7%的情形下，，经调解净利润下滑89%，，直接缘故原由来看，，由于受到非理性竞争影响，，焦点外地商业分部谋划溢利下降75.6%。。 。。
今年以来，，中国外地生涯外卖市场竞争名堂爆发了改变，，不再是美团与饿了么的“二人转”，，而是多方玩家加入的饱和式的竞争。。 。。面临竞争，，特殊是在敌手把战场拉进了烧钱通道的时间，，美团选择了正面还击。。 。。
2025年Q2，，美团销售和营销开支同比增添51.8%，，金额抵达225亿元，，环比增添70亿元。。 。。这笔重大的开支，，正是美团首创人王兴在业绩电话说明会上所说的：“当竞争一连加剧且变得越发强烈时，，我们将尽自己的起劲捍卫卡卡湾厅市园职位。。 。。”
美团依旧是谁人一经从“千团大战”中杀出重围的超强军团。。 。。一组数据显示，，7月份，，美团即时零售日订单量峰值凌驾1.5亿单，，全量配送订单平均送达时间为34分钟，，美团的配送效率提升，，焦点用户群体的黏性进一步提升。。 。。
这样体量的单量和配送效率批注，，美团照旧谁人美团。。 。。
加入外卖大战，，势必影响利润，，带来财务盈利数据的下降。。 。。然而，，透过外貌的财务数据，，利润下降的价钱之下，，一场战争下来，，美团的用户基本盘护城河却一直加深。。 。。
2025年二季度，，美团焦点外地商业部分的营收抵达653亿元，，同比增添7.7%。。 。。整体的用户基数获得扩展，，美团月活跃用户突破了5亿。。 。。
从营收到月活用户的增添，，批注美团焦点营业的市场并未受到攻击，，反而获得了牢靠。。 。。
关于平台型企业来说，，得用户者得天下，，基于市场和用户基数的增添，，美团将有更多的立异时机。。 。。这关于美团这样的市场领跑者而言越发有利。。 。。
事实也是云云，，面临涌进来的用户，，美团洞察消耗者的需求，，2025年二季度，，其闪购营业消耗场景一连扩容富厚，，种类从食杂向3C数码、美妆母婴等品类周全延伸。。 。。同时，，加大了前置仓的建设，，扩大其效劳半径实现谋划提效，，缩短了到消耗者手中的距离。。 。。
“闪购下单，，30分钟抵家”已经成为用户确定性的生涯方法，，为商户运营带来确定性的增量。。 。。今年618时代，，使用美团闪购的高单价品类成交额增添2倍。。 。。
毋庸讳言，，美团闪购已经成为头部电商平台的有力竞争敌手，，可以说，，一场外卖大战博弈下来，，美团已在竞争提倡者的领地取得了阶段性胜利。。 。。
就此轮外卖大战而言，，若是说美团的用户基数和闪购营业取得突破，，是商业领域的胜仗，，那么，，其围绕骑手包管和食物清静的同步突进，，则是美团在社会责任领域的一连建设。。 。。
在骑手包管上，，美团带动起劲推行社会责任，，自7月1日起，，已在17个省市为全体骑手全额缴纳“工伤险”。。 。。 骑手养老包管津贴今年年底将笼罩天下，，预计凌驾百万骑手受益。。 。。
同时，，美团还将放出大招，，将在年底前率先作废骑手超时？？？睢！ 。。这个行动不但关系骑手的收入，，越发关系骑手的康健和清静，，做到收入与康健清静的平衡。。 。。
在食物清静上，，美团一连推进“互联网+明厨亮灶”模式落地。。 。。2025年2月以来，，已有11.7万家商户在美团开通了“明厨亮灶直播”，，预计年底将有超20万家商家加入“明厨亮灶”。。 。。
未来三年，，美团还将在天下各地投资建设1200家“浣熊食堂”，，助力上万家餐饮商家的外卖品质升级，，为消耗者打造全链路可追溯的定心外卖模式。。 。。
值得关注的是，，在此轮外卖大战中，，一些商家被迫自掏腰包加入平台的津贴，，外卖不赚钱成为商家的最大痛点。。 。。
作为外卖市场的份额领跑者，，美团在加入竞争时，，并没有把压力推给商家，，而是通过直接的现金津贴和一连的模式立异，，助力商户平衡收益与本钱。。 。。
数据显示，，2025年7月，，美团助力金已笼罩30余万餐饮商家，，近半数商家反响“小店订单量显著增添”，，四成商家的收入显着提升。。 。。预计到今年年底，，美团助力金将新增笼罩超10万家餐饮小店，，单店助力金最高5万元。。 。。
美团对商家的资助，，让更多的商家阻止受到无序的非理性竞争攻击，，让商家有精神沉下心来专注于产品和效劳，，把生意做得更恒久。。 。。
剖析至此，，可以看出，，在焦灼的外卖战场上，，美团失去下场部的利润，，但牢靠了用户基数和黏性、美团闪购等营业也高速增添，，同时，，在社会责任领域，，美团依然承继多年来的惯性，，继续在骑手与商家利益包管以及捍卫食物清静的建设上投入，，这些都是只有行业领跑者才会去认真做的事情，，新进入者总是期望烧钱获取份额，，而领跑者希望行业恒久地可一连生长。。 。。
正如王兴在电话会上所说，，这不是美团第一次面临这种强烈的竞争。。 。。已往数年来，，美团在竞争中生长，，也正是竞争作育了美团今天的领先职位。。 。。“我们始终专注于做准确的事。。 。。我们确保我们有品类一连富厚的优质商品选择，，确保能提供快速可靠的配送效劳，，也确保价钱始终实惠。。 。。没有什么花哨的工具，，只是回归基础。。 。。”
局部战场之外，，美团尚有自己的星辰大海
美团是一家以“科技+零售”为战略偏向的平台型公司，，显然，，看美团，，不可只看外卖。。 。。关于美团自身来说，，也是云云，，那就是跳出外卖，，看到更恒久和更深的护城河。。 。。
从外部视察，，美团宣布的Q2财报，，至少透露出了美团以恒久主义视角要坚持的两件事，，一是以“出海”为桥头堡坚决反内卷；； ；；二是坚持科技投入，，以AI赋能公司营业。。 。。
外地生涯战场被市场公以为“内卷”竞争最强烈的市场之一。。 。。王兴不止一次体现，，美团坚决阻挡内卷，，坚持做准确的事。。 。。
在现实操作中，，美团通过“一内一外”来反内卷：内，，是指在竞争的市场内，，用合理的方法和推行社会责任来建设行业生态，，破除内卷的非理性竞争；； ；；外，，则是跳出内卷，，镌汰无尽的消耗，，寻找新的增添。。 。。
跳出内卷，，国际营业显然成为美团的“杀手锏”。。 。。
2025年Q2财报显示，，美团的新营业收入264.93亿元，，同比增添22.8%，，亏损环比收窄至19亿元。。 。。其中，，国际化营业一连迎来新突破。。 。。
美团在海内履历过“千团大战”等强烈竞争，，在高强度的竞争中，，美团练就了焦点效劳能力——优质供应、配送效劳、实惠价钱。。 。。美团将练就的焦点能力，，系统性地运用到了出海的国际营业上。。 。。
2023年5月，，美团在香港首次推出Keeta，，依附成熟的数字化应用手艺和高效的实时配送效劳，，迅速占领市场，，仅用约10个月，，美团订单量市场份额就抵达44%，，推动香港外卖市场整体扩容。。 。。
2024年9月，，美团再次将Keeta推进到中东的沙特阿拉伯市场。。 。。阻止2025年7月尾，，Keeta营业已扩展至沙特20个都会。。 。。在业绩说明会上，，王兴体现，，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量排名前两位的玩家。。 。。别的，，Keeta还在克日上线了中东的卡塔尔。。 。。
美团国际营业的一连突破，，证实晰在海内超大规模市场合沉淀的手艺、履历和模式，，可以在更辽阔的全球市场中施展所长，，实现高水平、高质量的“走出去”。。 。。
更主要的是，，经此一役，，美团也证实晰海内的竞争力可以转化为全球化生长的能力，，本土的护城河也可以延伸到全球化市场。。 。。
可以说，，只有找到增量市场，，才华有用地破内卷，，相比于海内外卖市场的你争我抢，，辽阔的外洋增量市场才是星辰大海。。 。。
在美团财报宣布后，，有研究机构依旧看好美团，，其焦点缘故原由之一即是美团拥有强盛的配送效率和履约能力，，而这种能力背后现实上是美团在科研领域的投入。。 。。
因此，，我们看到，，虽然美团的盈利数遭受压力，，但其仍然在科技研发上增添投入。。 。。事实上，，这也是美 团夯实自身护城河的路径。。 。。
2025年二季度，，美团逆势加大了科技研发投入，，研发投入金额达63亿元，，同比增添17.2%。。 。。从科技落地应用来看，，美团的研发投入主要用于AI+无人机等前沿领域的手艺突破。。 。。
AI化的赋能在知足商家谋划生长的需求时，，也增强了商家对美团的粘性，，带来了市场商家的稳固性。。 。。
无人机配送方面，，2025年6月尾，，美团无人机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等都会开通64条航线，，累计完成订单超60万单，，起源构建起高效的低空物流网络。。 。。
从全局来看，，美团似乎已经勾勒出了全新的生长视角：以海内竞争积累的乐成履历和模式为船，，驶向更辽阔的国际市场，，同时以科技为动力，，推动出海航行地更深更广。。 。。这样的生长蹊径不但使美团找到更深的护城河，，也为行业生长打造了新的标杆。。 。。
短期看数据，，中期看能力，，恒久看名堂。。 。。不在意外卖战场上盈利数据的一城一池之得失，，坚持恒久主义，，构建更深护城河，，这正是当下美团正在做的事情。。 。。
津贴不是恒久之计，，当竞争回归理性，，凯撒的归凯撒，，商业的归商业，，美团迎来强劲增添将是可预期的或许率事务。。 。。
责任编辑：杨红卜