深视察丨关税本钱传导效应展现 美国中小企业或现倒闭潮

　　美国劳工部克日宣布的数据显示，
，，，美国7月份生产者价钱指数(PPI)显著上涨，
，，，涨幅凌驾市场预期，
，，，显示美国工业链上游面临新一轮通胀压力。。

　　美国媒体以为，
，，，关税本钱压力将向下游传导，
，，，此前“生扛”关税本钱的美国商家快撑不住了。。

　　美国商家向消耗者转嫁关税本钱“只是时间问题”

　　生产者价钱指数(PPI)是反应生产领域价钱的变换趋势和幅度、监测经济运行的主要指标。。若PPI一连上涨，
，，，可能引发利率上调预期，
，，，债券价钱下跌；；；；反之则可能推动降息。。别的，
，，，PPI一连上涨将推动原质料价钱上涨，
，，，随之发动相关商品本钱上升，
，，，最终影响消耗端价钱。。

　　美国劳工部宣布的最新数据显示，
，，，美国7月份 PPI环比上涨0.9%，
，，，大幅高于6月份的零增添和市场预期的0.2%，
，，，为2022年6月以来的最大涨幅；；；；该指数同比涨幅为3.3%，
，，，大幅高于6月份的2.3%和市场预期的2.6%，
，，，为今年2月以来的最高水平。。

　　美国劳工部的数据还显示，
，，，7月份 PPI上涨主要被效劳业驱动。。效劳业生产者价钱指数当月环比涨幅达1.1%，
，，，为2022年3月以来的最大涨幅。。

　　扣除波动较大的食物和能源，
，，，7月份焦点PPI环比涨幅同样为0.9%，
，，，同比涨幅为3.7%，
，，，大幅高于前一个月2.6%的同比增添。。

　　数据宣布后，
，，，美国股市走弱，
，，，美元和美国恒久国债收益率走高。。

　　剖析人士以为，
，，，当天宣布的数据显示美国企业面临本钱上涨压力，
，，，并可能进一步向下游转移。。

　　波士顿学院经济学家布莱恩·白求恩指出，
，，，思量到 PPI 涵盖海内商品和效劳的产出，
，，，不包括入口，
，，，潜在的消耗者价钱通胀影响可能会被低估。。

　　本周早些时间，
，，，美国劳工部宣布的消耗者价钱指数报告显示，
，，，7月份消耗者价钱指数(CPI)环比上涨2.7%，
，，，与6月持平。。焦点消耗者价钱指数上涨3.1%，
，，，高于6月份的2.9%。。这两个数据均高于美联储2%的目的。。

　　会计与咨询公司RSM 美国首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯剖析以为，
，，，本周的一系列数据彻底摧毁了“外国人支付关税本钱”的论断。。

　　布鲁苏埃拉斯：“7 月份的CPI数据让我们对通胀的恒久展望有了新的熟悉。。本周宣布的这些数据批注，
，，，外国人支付关税本钱的论断已经被摧毁了。。由于若是是由他们支付关税本钱，
，，，那么生产者价钱指数不会上涨，
，，，而 是会下降。。这同时告诉我们，
，，，未来美国企业的利润率会越来越低。。本周的这一数据倒运于9月份的降息，
，，，远低于一些人正在妄想的50个基点的降息幅度。。

　　在经济学家看来，
，，，美国商家向消耗者转嫁关税本钱“只是时间问题”，
，，，7月份美国PPI 的大幅飙升批注通胀正在整个经济中伸张，
，，，只是现在美国消耗者还没有感受到。。

　　“零售商将面临大规模的休业”

　　美国总统特朗普克日在社交媒体发文“炮轰”高盛集团首席执行官大卫·所罗门，
，，，称其应“找个新的经济学家”或“专注当‘打碟师’(DJ)而不是谋齐整家大型金融机构”。。所罗门曾在派对和音乐节中担当DJ。。

　　让特朗普恼怒的导火索，
，，，是高盛克日揭晓的一份报告。。

　　高盛首席经济学家简·哈祖斯在报告中对“美国收关税是谁掏钱”的问题估算称，
，，，阻止6月，
，，，美国企业肩负了64%的关税本钱，
，，，消耗者肩负了22%的关税，
，，，而外国出口商通过降低出口价钱，
，，，肩负了14%的关税。。

　　高盛忠言，
，，，若是美国政府继续加征关税的话，
，，，到今年10月，
，，，美国消耗者将肩负67%的关税本钱，
，，，外国企业肩负25%的关税本钱，
，，，美国公司肩负8%的关税本钱。。

　　在白宫表达“恼怒”之后，
，，，高盛选择“正面回怼”。。

　　高盛经济学家大卫·梅里克在接受采访时仍坚持其展望，
，，，关税本钱将最先重点攻击美国消耗者的钱包，
，，，“到秋季，
，，，我们预计消耗者将肩负约莫三分之二的本钱”。。

　　高盛不是唯逐一家以为关税将推高美国通胀的研究机构。。

　　摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在一份报告中体现，
，，，关税可能导致美国海内生产总值下降1%，
，，，通胀率上升1%-1.5%。。鉴于今年的关税增幅远超美国二战后的任何一次增幅，
，，，其对消耗者价钱的传导水平保存相当大的不确定性。。

　　匹兹堡国家公司首席经济学家格斯·福彻也以为，
，，，关税将导致未来数月美国通胀上升。。福彻称，
，，，随着7月焦点CPI回升，
，，，以及企业将更高关税本钱转嫁给客户，
，，，未来数月焦点PCE通胀将进一步偏离美联储目的。。

　　在美国政府关税政策下，
，，，抗危害能力弱的美国中小企业首当其冲。。

　　阿波罗全球治理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克体现，
，，，若是美国政府不改变现在的关税政策，
，，，美国经济一连两个季度萎缩的可能性将高达90%，
，，，海内生产总值预计将下降4%，
，，，美国今年一定会陷入经济衰退，
，，，而中小企业在此时代可能碰面临倒闭潮。。

　　斯洛克：“大型企业可以肩负特殊本钱，
，，，但中小企业没有营运资金。。以是想想内布拉斯加州的玩具卖家、怀俄明州的男士打扮店，
，，，尚有科罗拉多州的滑雪装备销售商，
，，，他们基础就没有钱来支付特另外145%关税。。以是若是这种情形一连下去，
，，，零售商将面临大规模休业。。”

　　素材泉源丨环球资讯广播《环球深视察》

　　策划丨陈濛

　　记者丨王红岭

　　编辑丨林维

　　签审丨李鹏 蔡耀远

　　监制丨关娟娟