美联储一项要害工具的资金余额降至四年多来最低水平，，，，，这使得美国央行的银行现金储备量（权衡流动性状态的指标）成为市场焦点。。。周四，，，，，14家加入机构通过美联储隔夜逆回购工具（RRP）合计存入288亿美元。。。该工具供银行、政府支持企业及钱币市场配合基金使用，，，，，机构可通过向央行放贷赚取利息。。。纽约联储数据显示，，，，，这一余额为2021年4月以来最低，，，，，加入投标机构数目也降至同期以来最少。。。

　　恒久以来，，，，，美联储隔夜逆回购工具的使用率被视为融资市场过剩流动性的权衡指标。。。现在其使用率一连下降，，，，，缘故原由是美国财务部为填补不 断扩大的赤字而刊行更多短期债券，，，，，吸引资金从这一要害资金缓冲

　　一旦所谓的逆回购工具近乎枯竭，，，，，现金将最先从银行准备金余额中流失。。。这些准备金对为市场提供缓冲、确保市场平稳运行所需的资金规模至关主要，，，，，还会决议美联储缩表的推进水平。。。

　　随着美国财务部在上月提高债务上限后一连刊行数十亿美元短期国库券以增补现金余额，，，，，逆回购工具余额已从7月尾的2140亿美元降至目今水平。。；；；；ㄆ煺铰允稚ね廉姆斯和亚历杭德拉·巴斯克斯·普拉塔预计，，，，，其使用率可能在8月尾靠近零。。。他们将“枯竭”界说为“0至200亿美元左右”的区间。。。

　　只管作为逆回购工具最大使用群体的钱币市场基金可能会为知足流动性需求而在央行保存部分现金，，，，，但一直萎缩的余额险些让银行失去了缓冲空间。。。

　　“逆回购余额靠近零后，，，，，已无特殊缓冲可供视察，，，，，因此准备金将成为亲近关注的焦点，，，，，”道明证券美国利率战略主管根纳季·戈德堡体现，，，，，“但要害问题是，，，，，在美联储完全阻止缩表前，，，，，准备金可能会降至何种水平。。。”

　　美联储自2022年6月起最先减持债券。。。今年4月，，，，，政策制订者放缓了缩表程序，，，，，将每月允许到期不续作的国债上限从250亿美元降至50亿美元，，，，，典质贷款支持证券的每月不续作上限则维持在350亿美元稳固。。。

　　美联储最新数据显示，，，，，银行准备金余额基本稳固在3.3万亿美元，，，，，批注目今准备金仍处于充裕区间。。。巴克莱战略师塞缪尔·厄尔周四在给客户的报告中称，，，，，剔除逆回购工具变换影响，，，，，预计总准备金余额将在9月中旬降至3万亿美元以下，，，，，9月尾前降至2.9万亿美元以下。。。

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒据悉或是美国总统唐纳德·特朗普思量的下任美联储主席候选人之一，，，，，他上月体现，，，，，美联储应能将银行准备金水平降至约2.7万亿美元，，，，，且不会给银行准备金带来压力。。。

责任编辑：郭建