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　　潮玩巨头的业绩再次惊艳市场。。。。

　　8月19日，
，，，，泡泡玛特在港交所披露2025年上半年业绩报告。。。。通告显示，
，，，，今年上半年，
，，，，泡泡玛特实现营业收入138.76亿元（人民币，
，，，，下同），
，，，，同比增添204.4%
；；；；；；归母净利润为45.74亿元，
，，，，同比增添396.5%。。。。

　　值得注重的是，
，，，，泡泡玛特去年实现营收130.4亿元，
，，，，经调解净利润34.0亿元，
，，，，这意味着，
，，，，泡泡玛特今年上半年的营收和净利润均已超去年整年水平。。。。

　　相关剖析以为，
，，，，IP工业是一个上限很高，
，，，，但企业乐成难度也很大的工业，
，，，，若是泡泡玛特能依附“IP—产品—渠道”飞轮与一连全球化扩张，
，，，，有望在未来三年维持高生长，
，，，，并进一步翻开估值上行空间。。。。

　　13个IP收入过亿

　　通告显示，
，，，，2025年上半年，
，，，，泡泡玛特实现营业收入138.76亿元，
，，，，同比增添204.4%
；；；；；；毛利为97.61亿元，
，，，，同比增添234.4 %
；；；；；；归母净利润为45.74亿元，
，，，，同比增添396.5%
；；；；；；经调解净利润47.1亿元，
，，，，同比增添362.8%。。。。

　　别的，
，，，，泡泡玛特2025年上半年的毛利率抵达70.3%，
，，，，较去年同期提升6.3%，
，，，，调解后净利润率33.9%，
，，，，较去年同期提升11.6%。。。。

　　按地区来看，
，，，，泡泡玛特通过知足用户多元化品类及IP需求、细腻化提升运营效率，
，，，，拉动了中国各渠道的销售增添，
，，，，收入抵达82.83亿元，
，，，，同比增速135.2%
；；；；；；通过深度推进本土化运营，
，，，，亚太收入抵达28.51亿元，
，，，，同比增添257.8%
；；；；；；通过加大市场开拓力度、举行差别化渠道定位，
，，，，美洲收入抵达22.65亿元，
，，，，同比增添1142.3%
；；；；；；依附奇异的产品设计，
，，，，提升购物体验，
，，，，欧洲及其他地区实现收入4.78亿元，
，，，，同比增添729.2%。。。。

　　按IP来看，
，，，，2025年上半年，
，，，，泡泡玛特共有13个艺术家IP收入过亿，
，，，，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在报告期内划分实现收入48.14亿元、13.57亿元、12.21亿元、12.18亿元和11.05亿元。。。。

　　其中，
，，，，THE MONSTERS家族中的LABUBU依附其奇异的气概魅力，
，，，，跻身天下级IP行列，
，，，，成为2025年上半年全球最热门的IP之一。。。。泡泡玛特体现，
，，，，基于各IP的奇异表达与设计，
，，，，公司接纳了差别化运营战略，
，，，，一连提升IP热度，
，，，，起劲推动IP商业化，
，，，，进而增强IP的生命力，
，，，，最终取得了强劲的销售业绩。。。。

　　泡泡玛特体现，
，，，，公司以IP为焦点，
，，，，通过掌握差别IP的个性特征，
，，，，打造具备显著差别化的毛绒产品线。。。。同时，
，，，，依托LABUBU搪胶毛绒的产品履历，
，，，，以搪胶工艺为基。。。。
，，，，连系喷色工艺实时装面料，
，，，，泛起差别IP的特征。。。。2025年上半年，
，，，，毛绒产品实现收入61.39亿元，
，，，，同比增添1276.2%，
，，，，占收入的44.2%。。。。

　　27倍大牛股后市怎么走

　　作为新消耗赛道的“总龙头”，
，，，，今年以来，
，，，，泡泡玛特的股价迎来了一轮高歌猛进的上涨行情。。。。

　　Wind数据显示，
，，，，自2022年10月份触底以来，
，，，，泡泡玛特股价已经上涨超2700%，
，，，，虽然今年6—7月份有所回调，
，，，，不过在8月7日再度创下历史新高，
，，，，阻止8月19日报收280.8港元/股，
，，，，最新市值3771亿港元，
，，，，仅今年以来便上涨了214.51%。。。。

　　值得一提的是，
，，，，在半年报宣布前，
，，，，摩根士丹利刚宣布了泡泡玛特的最新研报，
，，，，以为公司依附“IP—产品—渠道”飞轮与一连全球化扩张，
，，，，有望在未来三年维持高生长，
，，，，并进一步翻开估值上行空间。。。。该报告将2025?年与2026?年静态市盈率（P/E）划分定在31?倍与22?倍，
，，，，对应经调解净利同比增速约210%与45%，
，，，，并给出365?港元/股的基准目的价。。。。

　　别的，
，，，，花旗将泡泡玛特的目的价由162港元/股大幅上调至308港元/股，
，，，，重申“买入”评级，
，，，，主要缘故原由是泡泡玛特旗下标记性IP—LABUBU在全球着名度一直提升，
，，，，新产品的推出有望成为短期催化剂，
，，，，例如THE MONSTER Wacky Mart系列和主题快闪店。。。。

　　花旗提到，
，，，，明星效应一直扩大和新产品的推出，
，，，，发动LABUBU的热潮伸张至西欧市。。。。
，，，，这不但推动潮玩的二手价钱上涨，
，，，，LABUBU在拍卖行的价值也一直攀升，
，，，，彰显了其IP影响力的一直增强。。。。