看法小结 

　　焦点看法：短期：RU中性偏多  NR中性

　　中恒久：RU中性偏空NR中性偏空

　　盘面：阻止8月29日，，RU、NR上涨；；；
；；；RU-NR价差走扩；；；
；；；RU09-01月差走扩。。。。。

　　基本面：RU：近期产区降水频仍导致割胶作业受阻，，质料供应趋紧（多），，胶水价钱延续强势；；；
；；；浅色胶小幅去库（多），，维持刚性需求，，判断本周RU价钱宽幅震荡。。。。。

　　NR：越南产区受台风上岸影响，，强降水扰动，，外洋主产区上量缓慢（多）；；；
；；；泰国杯胶价钱走强，，叠加深色胶小幅去库（多）；；；
；；；轮胎开工率有所回落，，半钢胎库存消化缓慢，，加之轮胎出口一定水平上透支后续需求（空），，海内需求仍待“金九银十”旺季验证；；；
；；；判断本周NR价钱震荡偏强。。。。。

　　RU9-1月差：中性阻止8月29日，，RU09-01月差为-975元/吨，，较上周-20元/吨。。。。。

　　RU-NR价差：中性  阻止8月29日，，RU-NR价差为3165元/吨，，较上周+50元/吨，，预计价差或将一连走扩。。。。。

　　产区天气：中性偏多  越南主产区及我国海南主产区降水扰动仍存，，或对割胶活动爆发一定阻碍。。。。。

　　泰国供应：中性  天气正常，，质料价钱边际上涨，，产量稳固。。。。。

　　海内供应：中性偏多  云南产区降雨逐渐消退，，海南产区受台风“蓝湖”影响更显著，，预计短期降水增添。。。。。

　　轮胎：中性  开工率下降，，全钢库存尚可，，半钢延续累库，，关注“金九银十”能否兑现。。。。。

　　浓乳制品：中性  部分工厂开工与订单量虽有小幅改善，，但整体提振有限。。。。。

　　社会库存：RU中性偏多  NR中性偏多  

　　阻止8月24日，，浅色胶社会总库存为47.3万吨，，环比-1.25%。。。。。

　　阻止8月24日，，深色胶社会总库存为79.7万吨，，环比-1.12%。。。。。

　　期货库存：RU中性  NR中性

　　非标价差：中性阻止8月29日，，泰混现货-RU主力价差为-1060元/吨，，较上周-35元/吨。。。。。

　　外洋主产区：

　　越南产区强降水扰动

　　上量缺乏预期

　　越南：台风上岸，，强降水扰动

本周期内（8月26日至9月2日）越南地区主要受“剑鱼”、“蓝湖”两个台风的影响扰动。。。。。

连系历年产量数据等推算得出，，由于强降雨无法割胶造成的橡胶产量约为0.29-0.48万吨左右，，这部分产能待后续天气转好，，割胶事情正常举行后释放。。。。。

　　泰国：产量稳固，，质料价钱边际上涨

阻止8月29日，，泰国杯胶价钱为50.5泰铢/千克，，较上周+1泰铢/千克；；；
；；；泰国胶水价钱为55.45泰铢/千克，，较上周+0.45泰铢/千克。。。。。

凭证泰国媒体8月28日新闻，，泰国橡胶治理局（RAOT）已启动一项妄想，，通过湄公河向中国出口泰国橡胶，，并提供零入口税，，旨在提高价钱。。。。。首批400吨杯状橡胶将于今年9月最先装运，，商业装运妄想于2025年10月最先，，届时产量将增至2400吨，，预计出口量将有所增添，，需关注后续希望。。。。。

　　印尼：天气正常，，质料价钱稳固

　　数据泉源：路透，，QinRex，，紫金天风期货研究所

　　非洲五国：出口中国数目季节性走低

2025年7月，，科特迪瓦出口中国天胶2.85万吨，，较上月-0.55万吨，，环比-16.29%，，同比+92.59%。。。。。

2025年1-7月，，科特迪瓦出口中国自然橡胶总计27.84万吨，，较同期-9.61万吨，，总计同比+52.73%。。。。。

　　海内主产区：

　　质料维持强势

　　全钢优于半钢

　　供应：海南产区受台风影响更为显著

云南产区降雨逐渐消退，，海南产区受台风“蓝湖”影响相对更为显著，，预计降水增添，，阻碍割胶。。。。。

　　质料：价钱延续强势

阻止8月28日，，云南胶水价钱为14500元/吨，，较上周+300元/吨。。。。。

阻止8月28日，，云南胶块价钱为13500元/吨，，较上周+300元/吨。。。。。

阻止8月29日，，海南胶水进浓乳厂价钱为14800元/吨，，较上周+400元/吨。。。。。

阻止8月29日，，海南胶水进全乳厂价钱为13400元/吨，，较上周+200元/吨。。。。。

　　现货库存：延 续降库，，降幅较上期收窄

阻止2025年8月29日，，青岛地区天胶保税和一样平常商业合计库存量60.23万吨，，环比上期镌汰0.4万吨，，降幅0.6%。。。。。保税区库存7.32万吨，，降幅0.14%；；；
；；；一样平常商业库存52.91万吨，，降幅0.7%。。。。。

本期入库量相比上期增添55%，，但出货量增幅一样平常，，从上期轮胎采购来看，，前半周样本轮胎企业采购相对温顺，，后半周稍有增添，，但整体来看上期轮胎企业继续按需采购节奏为主，，预计下期青岛口岸库存继续小幅去库为主。。。。。

　　半钢胎：开工率边际下降，，库存消化难题

阻止8月29日，，中国轮胎企业半钢胎开工率为72.77%，，较上周-0.36%。。。。。

2025年7月，，中国半钢胎企业月度库存为1920万条，，较上月-36万条，，环比-1.91%，，同比+27.66%。。。。。

欧盟对半钢反推销下保存抢出口情形，，透支后续订单需求；；；
；；；下游轮胎厂态度气馁，，短期内难以填补这一市场缺口，，预计半钢短期消化难题。。。。。

　　全钢胎：库存情形尚可，，整体优于半钢

阻止8月28日，，中国轮胎企业全钢胎开工率为63.84%，，较上周-0.92%。。。。。

2025年7月，，中国全钢胎出口量为45.44万吨，，较上月-4.72万吨，，环比+11.6%，，同比+13%。。。。。

企业出口坚持活跃，，内销体现稳固，，预计9月份企业开工存向好体现。。。。。

　　价钱&价差：

　　深浅库存同降

　　RU-NR价差一连走扩

　　浅色胶普遍小幅上涨

阻止8月29日，，上海国营全乳价钱为14900元/吨，，较上周+250元/吨。。。。。

阻止8月29日，，上海越南3L价钱为15100元/吨，，较上周+300元/吨。。。。。

阻止8月29日，，上海RSS3价钱为19900元/吨，，较上周+200元/吨。。。。。

　　深色胶现货价钱同步上涨

阻止8月29日，，泰标价钱为1850美元/吨，，较上周+40美元/吨；；；
；；；马标为1840美元/吨，，较上周+40美元/吨；；；
；；；印标价钱为1730元/吨，，较上周+20美元/吨。。。。。

阻止8月29日，，泰混价钱为1840美元/吨，，较上周+40美元/吨；；；
；；；马混价钱为1830元/吨，，较上周+40美元/吨。。。。。

　　RU-NR价差一连走扩

阻止8月29日，，RU-NR价差为3165元/吨，，较上周+50元/吨，，预计价差或将一连走扩。。。。。

阻止8月24日，，浅色胶社会总库存为47.3万吨，，环比-1.25%；；；
；；；深色胶社会总库存为79.7万吨，，环比-1.12%。。。。。

　　泰混-RU基差走扩

阻止8月29日，，泰标现货-RU主力价差为-2755元/吨，，较上周-29元/吨；；；
；；；泰混现货-RU主力价差为-1060元/吨，，较上周-35元/吨。。。。。

阻止8月29日，，泰标现货-NR主力价差为409.7元/吨，，较上周+11.5元/吨；；；
；；；泰混现货-NR主力价差为454.65元/吨，，较上周-9.05元/吨；；；
；；；

泰混涨幅缺乏RU，，二者基差环比走扩。。。。。

　　RU09-01月差走扩，，保存反套可能

阻止8月29日，，RU09-01月差为-975元/吨，，较上周-20元/吨。。。。。

阻止8月29日，，RU01-05月差为-80元/吨，，较上周+20元/吨。。。。。

阻止8月29日，，NR连一连仲春差为-30元/吨，，较上周-5元/吨。。。。。

阻止8月29日，，NR连二连三月差为-30元/吨，，较上周+20元/吨。。。。。

　　作者：王琪瑶

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责任编辑：李铁民