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　　在中国百亿基金司理群体中，，，，焦巍是代表人物。。。。。。

　　这位任职于银华基金的操盘手治理着高达135亿元人民币的公募资产（阻止2025年二季度末）。。。。。。

　　他的职业履历十分富厚，，，，早年在银行、中小券商，，，，以及湘财荷银基金、大成基金、信达澳银基金、平安信托事情，，，，可谓一种“大满贯”级别的履历。。。。。。

　　他的战绩怎样呢？？？我们来看一看。。。。。。

　　高集中度的组合

　　然而，，，，扒开他的产品持仓却是年内“涨势如虹”的银行股。。。。。。

　　阻止2025年二季度末，，，，焦巍的代表产 品——银华富足主题——前十大持股组合展现出高度集中的投资风

　　如下图所示，，，，这位基金司理把将六成的资金集中投向了少数几个公司。。。。。。这位百亿级基金司理把“压重注”放在了银行板块，，，，相当于一局牌中，，，，把大部分筹码押在了金融牌上。。。。。。

　　云云一算，，，，金融板块合计持仓靠近50%。。。。。。

　　拆解赛道投资

　　通读焦巍的二季报，，，，这位基金司理最先了“又一场”赛道投资。。。。。。

　　先来看焦巍最新的一段表述：

　　“主要基于分红较量的考量减持了公用事业的持股，，，，向金融板块倾斜。。。。。。在金融板块内部，，，，则减持了天下性大行，，，，向非银行金融、股份制银行、经济造血功效泛起出可一连恢复地区的城商行举行了加仓。。。。。。”

　　这段话我们给投资者来一个形象化的“翻译”：焦巍就像一个投资“厨师”，，，，在今年上半年将食材选择，，，，从守旧稳固的“豆腐”（即公用事业）换成磷泣香的肉（即金融板块），，，，还专门挑了“瘦肉”（更有生长性的金融股）。。。。。。

　　言语之间，，，，他似乎“看不上”四大行代表的国有大行，，，，投资圈诸多人士惯常以为这类资产增添慢、惊喜少。。。。。。这个“看不上”的条件，，，，是将越发像“忠实人”的公用事业股票举行了减持。。。。。。

　　通常来说，，，，公用事业板块涵盖电力、水务、高速公路运营商这类公司，，，，它们的特点是收入稳、分红稳、但生长性弱。。。。。。但熟悉已往三年A股的投资者想必知道，，，，这个板块在动荡式阶段降生了诸多牛股，，，，股价涨幅丝绝不逊色于个体生长股，，，，但积累了相关涨幅后，，，，焦巍决议将眼光转向了更“香”的金融板块。。。。。。

　　翻查今年一季度末持仓纪录，，，，仅有两个公用事业公司是焦巍重仓股，，，，即中国移动和粤高速，，，，后者在二季度末以前十大重仓股中消逝，，，，前者的持仓权重也泛起季度环比下移。。。。。。

　　“阵地战”的危害

　　看到这里，，，，投资者想必会有这样一个感受：焦巍接纳的是一种“高集中度”的阵地战打法，，，，像是在选一块阵势较高的阵地。。。。。。 

　　然而，，，，危害也随之而来：若是战线选错了偏向，，，，或者这块阵地自己出了问题，，，，整个防御系统就可能瞬间失守。。。。。。

　　现实上，，，，这在基金投资中属于“高危害”案例。。。。。。

　　好比，，，，一旦银行业整体遇冷，，，，好比房地产危害扩散、银行资产质量下滑、利差空间被压缩，，，，或羁系政策突变，，，，这些都会让整个金融板块泛起系统性下跌。。。。。。

　　就好比一小我私家在下棋时把所有的棋子都堆在一边，，，，敌手方只要针对这一区域精准出招，，，，整盘棋局就会突变。。。。。。

　　尚有一个持仓细节不可忽略。。。。。。

　　现在却泛起了大变身！

　　投资者可能还会注重到，，，，阻止最新焦巍并险些没有设置新兴生长行业，，，，好比科技、半导体、新能源等目今的热门板块。。。。。。在现在市场气概快速切换的配景下，，，，这种“偏科式”设置无疑埋下了落伍危害。。。。。。

　　更为主要的是，，，，部分中小银行股流动性值得关注，，，，一旦市场泛起大幅波动或者恐慌性抛售，，，，基金净值曲线则会大开大合。。。。。。

　　用一个形象的比喻：当我们把车停在一个狭窄的死胡同里，，，，一旦前方堵死，，，，我们就骑虎难下，，，，只醒目着急。。。。。。

　　关于投资而言，，，，太过集中就像把鸡蛋放在一个篮子里，，，，篮子编得再结实，，，，也经不起危害突然驾到。。。。。。

责任编辑：杨红卜