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橡树资源联合首创人霍华德·马克斯忠言称， ，，，，，只管调解的临界点尚未到来， ，，，，，但美股"正处于泡沫的早期阶段"。。。。
这位不良债务投资治理公司联席董事长周三接受采访时体现："我现在虽然没有敲响警钟。。。。要害在于市场估值已经偏高。。。。"他增补道， ，，，，，投资者距离上次履历"严重的市场修正"已有16年之久。。。。
不过他也强调， ，，，，，在科技泡沫破碎前， ，，，，，市场仍一连上涨了数年。。。。"人们已经淡忘了市场修正的教训， ，，，，，"马克斯体现， ，，，，，并指出"均值回归极可能爆发"。。。。他以为部分科技股相关于历史估值"处于相当高位"。。。。
在近期宣布的备忘录中， ，，，，，马克斯特殊提到， ，，，，，自特朗普4月宣布关税政策以来， ，，，，，股票市场已进入"释然性反弹"。。。。但他写道， ，，，，，一连高估值必需找到合理依据。。。。
他注重到， ，，，，，权衡美股总市值与GDP比值的指标也创下历史新高。。。。由于许多公司通过收购完成私有化， ，，，，，加之其他企业推迟上市， ，，，，，该指标反应的问题可能比 外貌更为严肃
马克斯在采访中体现， ，，，，，"现在是时间为投资组合增添防御性设置， ，，，，，相较于股票， ，，，，，投资信贷是可行计划之一。。。。"
他认可债券利差已经收窄， ，，，，，但相比股票仍更具防御性。。。。当被问及美国是否仍适合防御性投资时， ，，，，，马克斯将美国比作"高价但性能卓越的汽车"。。。。
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