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　　美元指数短期区间展望：

　　99.00-96.60

　　凭证机构剖析报告指出，，，8月15日周五北美时段宣布密歇根大学8月消耗者信心指数以及通胀预期指数；；；；；同日宣布美国7月零售销售。。。。两份数据落在“增添—通胀—政策预期”的差别环节，，，显示市场信心与通胀预期决议名义利率与通胀赔偿，，，零售销售锚定现实增添，，，从而配合塑造对美联储路径与美元的定价。。。。

　　美国7月整体情绪升至五个月高点61.8，，，较5月的52.2，，，以及6月的60.7显著回升，，，但结构并不平衡。。。。目今状态分项升至68.0，，，而预期分项回落至57.7。。。。生意层面或应拆分看待，，，机构剖析指出，，，目今状态更多映射当下就业/收入与资产欠债表，，，预期分项才是未来一年消耗与储备倾向的前瞻信号。。。。若8月泛起“预期现状”的修复，，，增添韧性可能延续；；；；；反之则提醒消耗动能边际趋弱，，，前端利率对弱势读数更为敏感。。。。

　　数据显示，，，一年期通胀预期在7月降至4.4%，，，较6月5.0%，，，以及5月6.6%延续下行。。。。五年期预期降至3.6%，，，已一连三个月回落。。。。同时，，，周二宣布的7月CPI物价通胀指数同比维持2.7%，，，焦点CPI指数同比升至3.1%。。。。在“关税不确定性”与“传导尚未完全”的配景下，，，若微观通胀预期续降，，，将与温顺CPI共振，，，压低名义与现实收益率上行空间；；；；；一旦一年期或五年期预期反弹，，，通胀赔偿与前端名义利率将迅速上抬，，，对美元形成短线支持。。。。昨日PPI高于预期被解读为利润率回升、企业对关税的传导加深，，，零售端提价的可见度上升，，，这使得本次UoM通胀预期的边际转变卦具指示性。。。。

　　别的，，，美国7月零售销售环比增添0.5%，，，这已是一连第二个月零售销售泛起大幅增添，，，同比涨幅抵达3.9%。。。。6月数据大幅上修至0.9%。。。。经通胀调解后的现实零售销售同比增添1.2%，，，一连第十个月实现正增添，，，显示消耗者支出坚持韧性。。。。只管软性视察数据对消耗者信心体现担心，，，但消耗者仍在一连购置。。。。

　　由于零售销售数据为名义值，，，经CPI调解后的现实零售销售增添更能反应消耗者购置力转变。。。。7月现实零售销售同比增添1.2%，，，标记着一连第十个月实现正增添，，，批注在通胀压力下消耗者支出仍坚持扩张态势。。。。

　　所谓的“控制组“销售，，，即纳入政府GDP商品支出盘算的指标显示，，，7月环比增添0.5%，，，凌驾预期的0.4%，，，前值也获得上修。。。。该指标扫除了餐饮效劳、汽车经销商、建材市肆和加油站。。。。

　　零售销售的强劲体现批注，，，消耗者支出在下半年实现了更好的开局。。。。只管劳动力市场正转向较低增添模式，，，但 商业政策的进一步清朗和股市反弹正给予部分消耗者对其支出能力更多信心。。。。这种转变关于支持美国经济活动至关主要。。。。

　　本周美元指数延续震荡下行走势，，，整体价钱走势区间显著收窄，，，周内高点触及98.69价位水平，，，而周内低点触及97.63价位水平。。。。美元指数8月以来总体走低，，，已回落至98.00下方，，，8月1日曾位于100.00上方；；；；；剖析以为短线参考位为97.60的支持，，，98.50为压力位。。。；；；；；芈渲饕蛟谟谑谐∠懒9月与12月“两次降息”的远景，，，以及更鸽派取向的政策叙事。。。。高于预期的PPI一度令市场收敛对“激进降息”的押注，，，美元短线拉升后又回吐。。。。按OIS定价，，，9月仍计入约23个基点的降息，，，这意味着数据需“显著偏强”才可能逆转既有叙事；；；；；不然美元或仍在98.35-97.60区间内震荡。。。。

　　手艺结构显示，，，日图级别上，，，美元指数自失守99美元关口后正逐步形成完整下行通道，，，体现其价钱或保存延续近期震荡下行危害升温。。。。目今其短期多头面临阻力构建于99.00一线区域，，，如若美元指数可乐成站稳至该区域上方，，，则将有望突破这一下行通道限制，，，为价钱反弹测试100美元大关提供潜在手艺空间。。。。而美元指数短期结构性支持构建于96.60区域水平，，，如若该区域防地失守，，，则需紧惕市场抛售情绪升温，，，从而导致其价钱面临进一步下行测试95.80目的区域的危害加剧。。。。

　　综合而言，，，美国基本面处于“软增添+低通胀预期”名堂，，，前端与现实利率下移、曲线偏陡，，，美元指数跌破97.60的概率上升；；；；；“韧性增添+温顺通胀预期”则对降息路径影响有限，，，美元防御特征逐步展现，，，市场危害偏好阶段性修复驱动力增添。。。。手艺层面显示，，，美元指数目今面临98.35-97.60区间名堂限制，，，在其有用突破该区间限制后，，，价钱波动弹性将陪同动能放量，，，市场短期焦点转向99.00-96.60要害区间名堂。。。。美元指数短期内需乐成站稳至99美元区域上方，，，才有望驱动其价钱重回偏强整理名堂，，，并为价钱后续通往测试100美元大关翻开潜在上行空间。。。。而如若96.60一线区域失守，，，则需紧惕市场抛售情绪升温，，，从而引发价钱下行测试95.80目的区域的危害加剧。。。。

　　美元指数短期走势蹊径参考：

　　上升： 98.35-98.60-99.00-100.00

　　下跌： 97.60-97.20-96.60-95.80

责任编辑：戴明 SF006