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泉源：@中原时报微博

8月15日晚间，，
，科沃斯宣布2025年上半年业绩报告。。。数据显示，，
，上半年科沃斯实现营收86.76亿元，，
，同比增添24.37%，，
，实现归母净利润9.79亿元，，
，同比增添60.84%。。。其中第二季度归母净利润达5.05亿元，，
，延续了一季度的强劲增添势头。。。今年4月科沃斯股价最低跌至42.3元/股，，
，阻止宣布中报当日，，
，股价在三个多月时间最高涨至93.34元/股，，
，涨幅凌驾一倍，，
，机构投资者也从32家增至54家。。。

受机构热捧

关于业绩增添的缘故原由，，
，科沃斯在中报中指出：“上半年全球扫地机械人市场延续增添态势，，
，手艺迭代与市场名堂重塑一连推动行业生长。。。海内市场方面，，
，受益于政策助力与手艺迭代的配相助用，，
，扫地机械人行业规模加速扩张，，
，报告期内零售额较上年同期显著增添41.1%至98亿元人民币，，
，零售量较上年同期增添40.7%至315万台。。。国补以旧换新政策一连实验，，
，通过津贴优惠，，
，切实降低消耗者购置门槛，，
，有用推动中高端产品的市场渗透。。。别的，，
，行业头部企业一连通过手艺立异引领行业厘革，，
，加速市场整合历程。。。”

在外洋市场，，
，无论是科沃斯照旧其他海内扫地机械人品牌，，
，均实现爆炸式增添。。。数据显示，，
，今年上半年，，
，科沃斯和添可品牌外洋营业收入占所有收入的40.8%，，
，其中科沃斯品牌外洋营业收入占比达42.2%，，
，较上年同期提升3个百分点，，
，在欧洲，，
，美国市场、亚太市场均实现快速增添。。。而科沃斯此前结构的部分新营业线已进入规模；；；；；栈衿，，
，所培育的包括擦窗和割草机械人等在内的新品类营业在全球市场也取得飞速生长，，
，进入到规模上量和利润孝顺的新阶段，，
，新品类外洋收入同比增添120.6%。。。

“先别急着为60%的利润增速‘开香槟’。。。仔细拆解财报数据会发明，，
，这份利润里有一个不小的‘助推器’。。。报告中提到公司因对参股公司上海仙工智能科技股份有限公司不再施加重大影响，，
，举行了一次会计核算要领的变换。。。这一项操作，，
，直接为公司2025上半年的净利润孝顺了1.45亿元。。。这是什么看法？？？？？公司半年度总的净利润是9.79亿元，，
，这意味着，，
，仅这一项非谋划性的会计处置惩罚，，
，就占到了总利润的近15%。。。若是剔除这部分，，
，以及其他非经常性损益项目，，
，公司扣非净利润的增速为54.34%。。。”8月16日，，
，一家增持科沃斯股票的公募机构认真人告诉《中原时报》记者。。。

该认真人进一步指出，，
，就在对利润的“含金量”爆发疑问时，，
，财报的另一个数据却给出了一个异常强烈的起劲信号，，
，甚至可以说是本次财报最大的亮点——谋划性现金流。。。

“公司谋划活动爆发的现金流量净额高达14.56亿元，，
，同比增幅抵达了惊人的487.70%，，
，利润可以是账面的，，
，但现金流是实打实的。。。云云重大的现金流增添，，
，远超营收和利润增速，，
，这背后是高效的运营效率和回款能力。。。财报数据显示，，
，公司的应收账款期末余额从年头的29.2亿元下降到27亿元，，
，在营收同比增添24%的情形下，，
，应收账款不增反降，，
，这是一个很是康健的信号。。。这说明公司的产品在渠道中有很强的议价能力，，
，销售回款速率非？？？？？臁。。”该认真人体现。。。

加速工业链结构

事实上，，
，不但公募机构关于科沃斯高速增添的谋划现金流体现出极大兴趣，，
，更多的投资人也看到了公司未来潜在的利好。。。

“科沃斯在机械人领域的恒久战略结构正进入收获期，，
，包括已经上市的地平线，，
，即将上市的仙工智能，，
，以及生长迅猛的最大的轻量机械臂公司睿尔曼机械人，，
，TOF芯片企业南京芯视界，，
，领先的视觉质检公司感图科技，，
，领先的灵巧手公司因时科技等。。。”长三角一家私募机构投研总监兰陵伟受访时称。。。

而在投资端，，
，科沃斯正在结构整个长三角工业链。。。

7月28日，，
，科沃斯集团在湖州南浔正式签约“机械人焦点部件及机械人本体制造项目”，，
，妄想投资2亿元。。。该项目将作为科沃斯集团第四大支柱供应链板块，，
，周全融合公司自研AI运营能力，，
，结构高规格制造生态系统，，
，新增的机械人焦点部件项目，，
，将助力公司抢占机械人手艺链及工业链制高点；；；；；；8月8日，，
，科沃斯机械人股份有限公司在浙江嘉兴设立全资子公司擎鼎具身智能科技（浙江）有限公司，，
，注册资源5000万元，，
，法定代表人为李钱欢。。。天眼查数据显示，，
，新公司谋划规模涵盖效劳消耗机械人制造与销售、智能机械人研发与销售、机械装备研发、通用装备制造、信息手艺咨询、人工智能应用软件开发、人工智能通用应用系统、人工智能硬件销售等。。。股东信息显示，，
，科沃斯持有100%股权。。。

“可以看出，，
，从扫地机械人领头羊到具身智能主要加入者，，
，科沃斯自身也体现通过对外投资和内部研发双向并行的方法构建具身机械人要害工业链和手艺要素，，
，为适时推出具身相关产品涤讪基础。。。据我们测算，，
，这诸多在长三角的投资结构，，
，将从本钱端为科沃斯省出一年的净利润。。。”兰陵韦展望。。。

对此，，
，中国机械人工业研究专家江磊对《中原时报》记者指出，，
，恒久看机械人商业化是要害变量。。。

“业内相关大订单的陆续宣布，，
，预示着海内机械人商业化进入量产之路愈发明朗清晰。。？？？？？莆炙顾湮粗苯蛹尤氪舜握斜，，
，但其多年积累的‘传感器+AI算法+机电控制’手艺，，
，与机械人的运动控制、情形感知能力高度协同。。。若未来能继续深化在家用效劳机械人赛道的结构，，
，或将成为其市值重估的催化剂。。。”海内一家中型券商机械人行业研究员余昆称。。。

在业内人士看来，，
，关于科沃斯估值的催化剂不止于此。。。

“2021年科沃斯刊行了10.4亿元的可转债，，
，2027年到期，，
，初始刊行时转股价定在178.44元，，
，这几年科沃斯正股价钱波动较大，，
，随着业绩重回增添轨道公司股价有望重归百元股行列，，
，可是阻止最新一次公司通告，，
，其调解转股价仍然在174.85元。。。；；；；Ｉ杏辛侥甓嗟氖奔，，
，科沃斯转债是到期赎回照旧投资者选择转股，，
，就取决于未来科沃斯股价的走向。。。”上海一家可转债量化私募机构认真人王俊向本报记者透露。。。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳