但更具攻击力的是利润背后的分红。。。。。半年报显示，，君正集团在上半年获得天弘基金1.25亿元分红，，而前总司理郭树强，，即便已被有关部分带走、从公众视野消逝两年，，依然依附持股获得2000万元分红，，累计获得分红更是凌驾2亿元。。。。。与此同时，，通俗持有人面临的却是余额宝七日年化收益率终年处于行业底部、权益类产品大幅分解的现实，，“公司盈利、股东大笔分红、基民无感”的铰剪差，，再次凸显出这家基金公司最突出的结构性矛盾。。。。。

盈利确定，，投资者回报不确定

天弘基金的半年报数据仍属亮眼，，27.8亿元的营业收入和9.17亿元净利润使其在65家基金公司中排名第7，，但也是前7名中唯逐一家净利润较2024年上半年泛起下降的公司。。。。。比照偕行，，净利润前三名划分为易方达、工银瑞信基金和南方基金，，上半年的净利润划分为18.8亿元、17.5亿元和11.9亿元。。。。。天弘基金依附天弘余额宝钱币（000198）重大的体量，，获得了稳健的治理费收入，，也为股东带来了可观的分红回报。。。。。

然而，，当镜头切换到投资者端时，，画面却大为差别。。。。。Choice数据显示，，2025年上半年天弘基金旗下相关基金（仅统计债券型、股票型、混淆型、钱币型）合计利润仅95.8亿元，，远低于南方基金的273.6亿元，，也落伍于富国基金的329.8亿元。。。。；；痪浠八，，虽然天弘以治理规模位居行业第五，，但为投资者赚到的钱，，却远落伍于同体量竞争敌手。。。。。

余额宝的体现更能凸显这种落差。。。。。作为中国最大规模的钱币基金产品，，它的保存一度改变了全民理财习惯。。。。。但进入利率下行周期后，，余额宝的7日年化收益率一连探底。。。。。阻止2025年6月30日，，在36只规模超千亿的钱币基金中，，天弘余额宝钱币以7923亿元的规模居于首位，，但从上半年7日年化收益均值来看，，余额宝的7日年化收益率以1.3056%排名行业中下游；；年头至8月末的7日年化收益均值维度来看，，余额宝以1.2486%的均值排名倒数第8位。。。。。在全行业横向比照中，，余额宝险些恒久处于底部区间。。。。。投资者在余额宝中获取的收益一直镌汰，，其留存逻辑更多依赖于支付场景和便捷性，，而非收益自己。。。。。

与之相比，，公司层面利润依然稳健。。。。。分红简直定性与投资者收益的不确定性，，正是天弘基金当下最突出的结构性矛盾。。。。。

郭树强“隐身两年”，，2000万分红照常

若是说君正集团的分红是大股东应得的“账面回报”，，那么郭树强的2000万元，，则足以把公众的关注重新拉回到这位前总司理身上。。。。。

郭树强在公募基金行业从业超20年，，早年就职于中原基金，，后转至天弘基金，，并于2011年出任总司理。。。。。在任职时代，，他主导推动了余额宝与天弘钱币基金的相助，，使天弘基金一度从一家中小型基金公司跃升为行业龙头。。。。。以后，，郭树强恒久担当公司焦点治理者，，也是天弘基金治理架构中最具影响力的小我私家之一。。。。。

凭证企查查信息，，郭树强通过天瑞博丰与天阜恒基间接持有天弘基金约2.5%的股权。。。。。依附这一安排，，郭树强就成为天弘基金最大的小我私家股东，，也是少数能直接从公司现金分红中获得可观收益的治理层成员之一。。。。。君正集团半年报披露，，公司上半年从持股15.6%的天弘基金获得分红1.25亿元，，按比例盘算，，同期郭树强可获得分红2003万元。。。。。

这种“缺席治理仍能分红”的征象，，与郭树强的现实处境形成鲜明反差。。。。。2023年7月，，他被有关部分带走协助 视察，，以后险些彻底消逝在公众视野。。。。。多家媒体曾援引新闻称，，相关事由或与其在中原基金任职时代涉及的“老鼠仓”旧案有关。。。。。

该案早在2014年起就被陆续查处，，涉及多名基金司理和相关账户操作，，累计生意规模重大。。。。。2017年前后，，已有涉案职员因“趋同生意”被判刑，，其中部分人被处以多年有期徒刑和罚没款。。。。。相比之下，，郭树强直到2023年才被带走，，时间差引发了外界的普遍疑问，，但至今仍未有官方新闻。。。。。值得一提的是，，2024年8月，，天瑞博丰的执行事务合资人从郭树强变换为崔德广。。。。。

不过，，从执法逻辑看，，司法与股东分红权并非统一领域。。。。。只要股权仍在，，且未受到司法限制，，分红权就不会因小我私家职务或状态的转变而消逝。。。。。这也是郭树强在“销声匿迹”的状态下，，依然能够领取2003万元分红的制度基础。。。。。

这组数字不但折射出天弘利润的分派逻辑，，也再次放大了“隐身股东照样分红、通俗基民收益有限”的比照。。。。。

员工持股平台累计分红近9.6亿元，，郭树强一人拿走2亿元

工商资料显示，，员工持股通过四个合资平台实现，，穿透后共有184名自然人加入。。。。。其中，，郭树强合并认缴出资4200万元，，持有公司2.42%股份，，成为天弘基金最大的小我私家股东；；副总司理周晓明认缴2200万元，，持股1.75%；；2017年，，郭树强在天瑞博丰平台中的份额从51.92%提升至54.16%，，周晓明在天聚宸兴平台中的份额也从49.69%提升至51%，，进一步增添了穿透权益。。。。。

十年间，，员工持股平台的分红回报已相当可观。。。。。《财中社》统计的数据显示，，天弘基金四个员工持股平台累计分红近9.6亿元……其中郭树强累计获得分红达20173万元，，仅2025年上半年便有2003万元入账，，而这仅为分红金额，，若凭证可分得利润盘算，，该金额则高达48714万元。。。。。

别的，，副总司理周晓明持股1.85%，，累计分红近1.4亿元；；天弘基金副总司理陈钢1.25%的持股已带来凌驾9000万元的分红，，原研究总监陆鹏1%股份对应的分红靠近8000万元。。。。。值得注重的是，，除了公司高管，，基金司理也加入持股——任职天弘余额宝钱币基金司理超10年的王登峰，，累计分红亦抵达约1791万元。。。。。

天弘基金的半年报既展现了公司层面的盈利与分红确定性，，也凸显了投资者端的不确定性。。。。。股东层面，，分红稳固兑现；；小我私家股东即便不再现身，，也能凭股权拿到可观回报；；而通俗持有人，，则要面临余额宝收益下行、权益类产品分解的现实。。。。。

这种错位，，已成为公募基金行业的普遍难题。。。。。天弘基金的案例只是一个缩影：在分红机制与持有人收益之间，，是否保存更好的激励一致性设计
？？？在低利率与权益波动的市场情形中，，基金公司怎样让“治理人赚到的钱”更洪流平地体现在“基民的账上”
？？？这些问题，，将在2025年下半年的市场磨练中继续发酵。。。。。