文章泉源：中原时报

　　八月的香港，，，暑气未消，，，资源市场也迎来一场由险资主导的“举牌风暴”。。

　　关于此次举牌目的，，，中国平安相关认真人于8月20日向《中原时报》记者体现，，，相关投资属于财务性投资，，，是险资权益投资组合的通例操作。。

　　这不但仅是一家包管巨头的资产设置调解，，，更是险资在低利率、高波动的宏观情形下，，，重新审阅权益市场价值、追求恒久稳固回报的深刻缩影。。平安系的“扫货”行为，，，既是对港股低估值资产的战略性抄底，，，也折射出包管资金正在从古板的固收依赖转向更起劲、更无邪的权益结构。。

　　平安系一连“扫货”

　　险资之以是云云麋集地结构港股银行股，，，背后有着多重逻辑支持。。从市场层面看，，，港股尤其是金融H股普遍处于估值低位，，，大都银行股市盈率缺乏5倍，，，股息率却凌驾5%，，，甚至高于同期国债收益率。。这种“低估值+高股息”的组合，，，很是切合包管资金对稳固现金流和恒久回报的需求。。

　　“银行股目今具有稳固分红和低波动特点，，，兼具‘股权投资’和‘类债券资产’双重优势，，，较好匹配险资的欠债特征与稳健偏好。。”北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生向《中原时报》记者体现，，，港股银行股估值更低、流动性尚可，，，叠加港股通机制日趋成熟、结算机制便当，，，吸引险资南下设置。。

　　天职国际包管咨询主管合资人周瑾在接受《中原时报》记者采访时体现，，，“ H股银行股较A股保存显着折价，，，叠加港股通税收优惠，，，设置性价比突出。。在新会计准则下，，，高股息股票计入FVOCI科目能有用平滑利润表波动，，，这契合了险资对报表稳固性的焦点诉求。。”尤其是在利率一连下行、债券收益承压的配景下，，，增配高股息股票成为险资抵御利差损、提升投资收益的主要手段。。

　　更值得玩味的是，，，平安系此次不但增持银行股，，，还有数地举牌了同为包管同业的中国人寿和中国太保H股。。这是自2019年中国人寿举牌中国太保以来，，，六年间首次再现险资举牌险企的场景。。

　　在北京排排网包管署理有限公司总司理杨帆看来，，，这一行为释放出强烈信号，，，包管股自身也已成为“盈利资产”的代表，，，其低估值、高分红、业绩稳健的特征，，，正获得偕行资金的认可。。险资举牌同业，，，反应出其对行业基本面触底回升的预期，，，也体现了包管资金在资产荒配景下对优质内生性增添资产的渴求。。

　　险资举牌潮涌

　　平安系的举牌并非伶仃行为，，，而是险资在资产荒配景下钻营高股息资产、优化财务报表的整体选择。。Wind数据显示，，，阻止8月19日，，，险资年内举牌次数已超29次，，，创近四年新高。。举牌标的高度集中在银行、公用事业、能源等低估值、高股息板块，，，其中H股占比凌驾六成。。

　　在险资举牌潮的背后，，，是包管资金资产设置结构的深刻调解。。国家金融羁系总局数据显示，，，阻止二季度末，，，包管资金运用余额达36.23万亿元，，，较一季度增添3.73%。。其中，，，股票投资余额为3.07万亿元，，，环比增添8.9%，，，上半年净买入额约6400亿元，，，较去年下半年增幅高达78%。。这一数据清晰批注，，，险资正以亘古未有的速率加大对权益资产的设置。。

　　除直接举牌外，，，险资亦通过私募基金等形式一连加大权益结构。。阻止现在，，，包管系私募证券投资基金治理公司已增至七家，，，恒久投资试点规模合计达2220亿元。。泰康资产旗下私募平台泰康稳行已于六月完成首笔投资，，，明确将高股息资产作为基石，，，并结构新质生产力领域。。中国人寿旗下国寿资源还加入了北京智冉医疗的A轮融资，，，显示脱险资“投早投小”、支持实体立异的耐心资源属性。。

　　纵观这一轮险资举牌潮，，，其背后是“资产荒”与政策松绑的双重推动。。在经济增速放缓、利率下行的宏观配景下，，，险资面临重大的再投资压力。。高股息股票成为抵御利率危害、获取稳固现金流的主要工具。。

　　政策层面也在一直为险资入市“松绑”。。2025年以来，，，金融羁系总局多次发文，，，上调包管公司权益资产设置比例上限，，，推动长周期审核机制落地，，，勉励险资施展耐心资源作用。。中央金融办等六部分联合印发的《关于推动中恒久资金入市事情的实验计划》更明确要求国有险企将每年新增保费的30%用于投资A股。。这些政策为险资加大权益投资提供了制度包管和操作空间。。

　　然而，，，险资放纵入市也陪同着危害与挑战。。股票市场波动性大，，，短期股价回落可能影响险企投资收益率和偿付能力。。举牌行为也可能引发市场对股权争取、公司治理等问题的担心。。因此，，，险资在加大权益设置的同时，，，也需增强 危害治理，，，阻止太过集中持仓，，，坚持资产组合的流动性和抗危害能力。。

　　周瑾提醒称，，，由于我国的股票市场还不敷成熟，，，波动性也更高，，，因此险资的举牌也要特殊关注危害。。首先，，，要做好自身的战略资产设置，，，基于资产欠债匹配的思量，，，承继恒久投资和价值投资理念，，，科学决议股票的设置比例和仓位；；；；；其次，，，要审慎选择举牌标的，，，优先思量过往分红稳固，，，公司基本面向好，，，恒久升值潜力大的股票，，，阻止短期炒作的题材，，，并做好充分的调研和剖析；；；；；第三，，，要提升自身风控能力，，，从制度、流程、数据、模子、审核等方面，，，夯实投资风控系统，，，规范投资行为。。

　　市场的疑问也随之而来，，，目今，，，沪指已站上3700点，，，部分板块估值也已处于高位，，，险资的“举牌热潮”还能否一连？？？？？？有资深包管资管人士体现，，，只管险资举牌需求仍存，，，但本轮牛市后期领涨主线可能转向科技生长气概，，，“盈利股或非领涨品种，，，但险资因其规模增长和设置需求，，，举牌行为仍会一连。。”

　　“在低利率、高波动的宏观配景下，，，古板固收资产难以提供足够的收益支持，，，而权益资产尤其是高股息股票，，，成为险资实现恒久稳健回报的主要途径。。平安系的扫货行为，，，不但是一场资源运作，，，更是一种战略选择，，，它预示着包管资金正从被动防御转向自动结构，，，从债券市场‘迁徙’至权益市场。。”杨帆告诉《中原时报》记者，，，险资对权益市场的设置仍有望一连提升。。

责任编辑：张文