景顺长城：盈利能力居前，，，，，阿尔法仍在兑现期

从财务面看，，，，，景顺长城2025年上半年营业总收入17.10亿元、营业利润7.13亿元、净利润5.42亿元，，，，，以此测算，，，，，净利率约31.7%，，，，，营业利润率约41.7%。。。。。期末总资产61.62亿元、净资产44.87亿元，，，，，以上半年净利除以期末净资产的简陋口径估算，，，，，半年度ROE约12.1%（非年化），，，，，盈利质量在同体量公募里仍属坚实。。。。。

产品侧的结构性差别更值得关注。。。。。阻止8月25日，，，，，大都产品今年以来取得正收益，，，，，但“逾额”并不富足，，，，，景顺长城电子信息工业股票A（010003）今年以来收益约28.21%，，，，，但仍落伍业绩基准6.6个百分点；；；；量化新动力股票A（001974）收益约16.20%，，，，，区间逾额为-17.59%。。。。。另一些与主题或港股相关的产品在大级别反弹中收益可观，，，，，但由于对标基准强势、亦保存阶段性落伍，，，，，好比立异药联接基金（023597）“收益、负逾额”。。。。。这批注，，，，，上半年行业整体的“β修复”较为显着，，，，，但自动“α”的一连性仍需时间验证。。。。。

在降费常态化配景下，，，，，景顺长城规模结构与渠道效率将继续影响下半年的利润弹性。。。。。数据显示，，，，，阻止上半年尾，，，，，景顺长城公募基金治理规模达6572亿元，，，，，行业排名第20位；；；；非货基金规模4718亿元，，，，，行业排名第12位；；；；ETF规模576亿元，，，，，行业排名第18位。。。。。总体看，，，，，景顺长城依附体量与品牌，，，，，在“盈利能力—规模韧性—产品线完整度”上坚持领先，，，，，但自动权益的阿尔法修复与气概掌握，，，，，仍是下半年的要害变量。。。。。

长城基金：规模与利润稳步推进，，，，，指数与固 收饰演“压舱石”

长城基金2025年上半年营业总收入5.41亿元、营业利润1.81亿元、净利润1.36亿元，，，，，净利率约25.1%，，，，，营业利润率约33.5%；；；；期末总资产27.26亿元、净资产21.18亿元，，，，，按同口径简陋估算半年度ROE约6.4%（非年化）。。。。。与景顺长城相比，，，，，长城基金体量更小、利润规模更为榨取，，，，，但收益质量与本钱控制同样坚持在康健区间。。。。。

两家参股公募在上半年均实现了规模与利润的稳健释放，，，，，合计来看，，，，，上半年为长城证券带来的净利润孝顺约6.78亿元。。。。。展望下半年，，，，，真正决议分解幅度的仍是自动权益的阿尔法恢复、产品结构的再平衡与渠道效率的强化——谁能在“β仍在、费率仍降”的市场里多拿一点α，，，，，谁就更有资格在年底交出一份更悦目的答卷。。。。。