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随着市场波动磨练Strategy(MSTR.US) 联合首创人兼董事长Michael Saylor扩大比特币储备的大胆新战略，，，他已最先松开几周前设定的融资限制 。。。。
作为比特币最大的企业持有者，，，Strategy曾允许限制通俗股刊行并转而接纳“永世优先股”的奇异融资计划 。。。。现在，，，该公司正准备以低于此前设定的门槛刊行股票 。。。。这一转变使Saylor拥有了更大的无邪性，，，可以继续筹集现金并支付账单，，，由于该公司价值相关于其所持比特币的溢价正在缩水 。。。。
7月下旬，，，该公司允许，，，若是其股票生意价钱低于所持比特币价值的2.5倍，，，除支付债务利息或优先股股息外，，，将不会刊行新股 。。。。此举旨在宽慰那些正面临一连股权稀释的投资者 。。。。这种被Saylor称为“mNAV溢价”的缓冲机制恒久以来一直是该公司的融资手段，，，使公司能够以高价筹集资金，，，再以现实折扣价购入更多比特币 。。。。
现在，，，该公司体现将允许在低于该门槛的水平刊行股票，，，“只要这样做对公司更有利的话 。。。。”这一转变凸显出，，，Saylor全力推行新型优先股战略的雄伟妄想正受到市场需求波动的磨练 。。。。
Clear Street 倾覆性手艺股票研究部董事总司理Brian Dobson体现：“我以为，，，指南中的增补条款为公司刊行通俗股提供了更大的无邪性 。。。。这应该能让该公司在购置比特币时更具无邪性和自动性 。。。。”
近几周Strategy购置比特币的速率有所放缓 。。。。该公司周一体现，，，在阻止8月17日的七天内，，，它以5140万美元的价钱购置了430 枚比特币 。。。。Strategy在前一周购入了155枚比特币，，，现在持有约720亿美元的比特币 。。。。
自去年11月20日创下历史新高以来，，，Strategy的通俗股已下跌了22%，，，而同期比特币的价钱则上涨了约23% 。。。。
Jim Chanos等卖空者已经注重到了这一点，，，并质疑Strategy刊行的优先股的需求是否足以填补其未刊行通俗股而造成的资金缺口 。。。。
鉴于Strategy在比特币近期上涨时代的估值体现不佳，，，投资者的信心似乎也在下降 。。。。与此同时，，，生意所生意基金以及一系列加密钱币投资公司正在争取投资者的资金 。。。。
自2020年最先购置比特币作为通胀对冲工具以来，，，Saylor将这家公司从一家默默无闻的软件制造商打造成了美国股市生意量最大的比特币财务公司 。。。。在最近的加密钱币牛市时代，，，该公司股票的溢价高达200% 。。。。这使得Strategy在已往几年里从通俗股投资者那里筹集了数百亿美元，，，用于购置比特币，，，现实上是以折扣价购入了这些代币 。。。。
然而，，，由于溢价会随着时间的推移而压缩，，，该公司一直在实验非稀释性融资泉源，，，例如可转换债券和优先股 。。。。虽然这些融资方法不具有稀释性，，，但可能会给流动性带来更大压力，，，由于可转换债券会爆发债务肩负，，，而优先股则会向持有者支付高额股息 。。。。
责任编辑：于健 SF069