在恒久因素中
，，，，央行的购金行动依然是金价的主要支持。。
。。。自2022年以来
，，，，各国央行的购金规模显著增添
，，，，不但为金价提供了底部支持
，，，，也向市场释放了稳固信号。。
。。。与此同时
，，，，零售端的购置力在已往一年显着增强
，，，，这一转变主要体现在黄金ETF的持仓量上。。
。。。数据显示
，，，，自去年5月触底以来
，，，，黄金ETF的实物持仓首次泛起多年未见的回升
，，，，年内增幅约为11%
，，，，只管距离2020年10月的峰值仍低约17%
，，，，但市场潜力依旧可观。。
。。。CWG Markets外汇以为
，，，，这种来自机构与散户的同步增持
，，，，正在成为黄金需求的新亮点。。
。。。

　　全球黄金需求的增添具有区域性特征
，，，，亚洲投资者多年来一直稳固买入
，，，，而欧洲和北美投资者的加入
，，，，使得全球资金流向首次显着转为正值。。
。。。投资者的不确定感在扩大
，，，，美国市场的心态尤为典范——恒久以来
，，，，美国投资者更偏好股市等古板资产
，，，，而近期在财务与经济不稳固的配景下
，，，，最先重新评估危害结构
，，，，将黄金作为避险工具的兴趣显着回升。。
。。。CWG Markets外汇体现
，，，，这种心理转变是黄金受益的主要驱动之一。。
。。。

　　美国经济面临的潜在滞胀危害、巨额财务赤字与高额利息支出
，，，，正加剧市场对钱币贬值的担心。。
。。。以目今展望
，，，，美国名义经济增速约为4%
，，，，但利息支出已占GDP的3%以上
，，，，一旦利息支出靠近甚至凌驾经济增添率
，，，，将对财务可一连性组成重大威胁。。
。。。CWG Markets外汇以为
，，，，这种时势可能迫使政府加大钱币刊行规模
，，，，进一步削弱美元的恒久购置力
，，，，并提升黄金的吸引力。。
。。。

　　别的
，，，，虽然部分驱动因素相对稳固
，，，，但也保存不可展望的变量
，，，，例如商业关税政策和美联储的自力性。。
。。。只管近期金价创下每盎司3500美元的历史新高
，，，，但市场对关税言论的敏感度有所下降
，，，，而美联储自力性受到质疑则直接攻击美元的信用基础。。
。。。CWG Markets外汇以为
，，，，当市场信心泛起摇动时
，，，，黄金的避险功效会被进一步强化。。
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　　总体来看
，，，，CWG Markets外汇以为
，，，，在央行一连购金、投资者需求回暖以及宏观经济不确定性增强的配景下
，，，，黄金的中恒久投资价值依然稳固
，，，，而白银则有望在金价上涨周期中实现更高的波动收益。。
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责任编辑：陈平