粉嫩虎白女P18,
泉源：标准商业
美团（03690.HK）于克日宣布了2025年Q2财报，，，，市场无疑将更多眼光投向了其备受关注的外卖营业上。 。。 。毫无悬念，，，，受外卖竞争和加大投入的本钱影响，，，，美团在外卖营业上的财务数据受到显着压力，，，，利润大幅下跌，，，，并预计三季度还将泛起较大规模的亏损。 。。 。
与财务的无悬念相比，，，，真正有悬念的是，，，，在外卖博弈竞争带来的财务数据波动之外，，，，美团收获了什么？？？？？ ？
关于美团这样的平台型公司而言，，，，财务数据的波动历来只是一场战争的冰山一角，，，，数据反应的效果不是终局，，，，有时间甚至是赢得整体战的前奏。 。。 。
在美团交出的这份财报中，，，，透过数字背后，，，，可以清晰地看到，，，，月活用户、闪购营业均稳健增添；；；；作为“破内卷”杀手锏的出海营业迎来新突破；；；；在权衡企业社会价值的骑手包管、食物清静等方面引领行业向善……
事实上，，，，上述这些转变，，，，比起短期的财务数据，，，，更能权衡平台的护城河和恒久价值。 。。 。
外卖战场焦灼，，，，美团守擂
2025年Q2，，，，美团在营收增添11.7%的情形下，，，，经调解净利润下滑89%，，，，直接缘故原由来看，，，，由于受到非理性竞争影响，，，，焦点外地商业分部谋划溢利下降75.6%。 。。 。
今年以来，，，，中国外地生涯外卖市场竞争名堂爆发了改变，，，，不再是美团与饿了么的“二人转”，，，，而是多方玩家加入的饱和式的竞争。 。。 。面临竞争，，，，特殊是在敌手把战场拉进了烧钱通道的时间，，，，美团选择了正面还击。 。。 。
2025年Q2，，，，美团销售和营销开支同比增添51.8%，，，，金额抵达225亿元，，，，环比增添70亿元。 。。 。这笔重大的开支，，，，正是美团首创人王兴在业绩电话说明会上所说的：“当竞争一连加剧且变得越发强烈时，，，，我们将尽自己的起劲捍卫卡卡湾厅市园职位。 。。 。”
美团依旧是谁人一经从“千团大战”中杀出重围的超强军团。 。。 。一组数据显示，，，，7月份，，，，美团即时零售日订单量峰值凌驾1.5亿单，，，，全量配送订单平均送达时间为34分钟，，，，美团的配送效率提升，，，，焦点用户群体的黏性进一步提升。 。。 。
这样体量的单量和配送效率批注，，，，美团照旧谁人美团。 。。 。
加入外卖大战，，，，势必影响利润，，，，带来财务盈利数据的下降。 。。 。然而，，，，透过外貌的财务数据，，，，利润下降的价钱之下，，，，一场战争下来，，，，美团的用户基本盘护城河却一直加深。 。。 。
2025年二季度，，，，美团焦点外地商业部分的营收抵达653亿元，，，，同比增添7.7%。 。。 。整体的用户基数获得扩展，，，，美团月活跃用户突破了5亿。 。。 。
从营收到月活用户的增添，，，，批注美团焦点营业的市场并未受到攻击，，，，反而获得了牢靠。 。。 。
关于平台型企业来说，，，，得用户者得天下，，，，基于市场和用户基数的增添，，，，美团将有更多的立异时机。 。。 。这关于美团这样的市场领跑者而言越发有利。 。。 。
事实也是云云，，，，面临涌进来的用户，，，，美团洞察消耗者的需求，，，，2025年二季度，，，，其闪购营业消耗场景一连扩容富厚，，，，种类从食杂向3C数码、美妆母婴等品类周全延伸。 。。 。同时，，，，加大了前置仓的建设，，，，扩大其效劳半径实现谋划提效，，，，缩短了到消耗者手中的距离。 。。 。
“闪购下单，，，，30分钟抵家”已经成为用户确定性的生涯方法，，，，为商户运营带来确定性的增量。 。。 。今年618时代，，，，使用美团闪购的高单价品类成交额增添2倍。 。。 。
毋庸讳言，，，，美团闪购已经成为头部电商平台的有力竞争敌手，，，，可以说，，，，一场外卖大战博弈下来，，，，美团已在竞争提倡者的领地取得了阶段性胜利。 。。 。
就此轮外卖大战而言，，，，若是说美团的用户基数和闪购营业取得突破，，，，是商业领域的胜仗，，，，那么，，，，其围绕骑手包管和食物清静的同步突进，，，，则是美团在社会责任领域的一连建设。 。。 。
在骑手包管上，，，，美团带动起劲推行社会责任，，，，自7月1日起，，，，已在17个省市为全体骑手全额缴纳“工伤险”。 。。 。 骑手养老包管津贴今年年底将笼罩天下，，，，预计凌驾百万骑手受益。 。。 。
同时，，，，美团还将放出大招，，，，将在年底前率先作废骑手超时罚？？？？ ？。 。。 。这个行动不但关系骑手的收入，，，，越发关系骑手的康健和清静，，，，做到收入与康健清静的平衡。 。。 。
在食物清静上，，，，美团一连推进“互联网+明厨亮灶”模式落地。 。。 。2025年2月以来，，，，已有11.7万家商户在美团开通了 “明厨亮灶直播”，，，，预计年底将有超20万家商家加入“明
未来三年，，，，美团还将在天下各地投资建设1200家“浣熊食堂”，，，，助力上万家餐饮商家的外卖品质升级，，，，为消耗者打造全链路可追溯的定心外卖模式。 。。 。
值得关注的是，，，，在此轮外卖大战中，，，，一些商家被迫自掏腰包加入平台的津贴，，，，外卖不赚钱成为商家的最大痛点。 。。 。
作为外卖市场的份额领跑者，，，，美团在加入竞争时，，，，并没有把压力推给商家，，，，而是通过直接的现金津贴和一连的模式立异，，，，助力商户平衡收益与本钱。 。。 。
数据显示，，，，2025年7月，，，，美团助力金已笼罩30余万餐饮商家，，，，近半数商家反响“小店订单量显著增添”，，，，四成商家的收入显着提升。 。。 。预计到今年年底，，，，美团助力金将新增笼罩超10万家餐饮小店，，，，单店助力金最高5万元。 。。 。
美团对商家的资助，，，，让更多的商家阻止受到无序的非理性竞争攻击，，，，让商家有精神沉下心来专注于产品和效劳，，，，把生意做得更恒久。 。。 。
剖析至此，，，，可以看出，，，，在焦灼的外卖战场上，，，，美团失去下场部的利润，，，，但牢靠了用户基数和黏性、美团闪购等营业也高速增添，，，，同时，，，，在社会责任领域，，，，美团依然承继多年来的惯性，，，，继续在骑手与商家利益包管以及捍卫食物清静的建设上投入，，，，这些都是只有行业领跑者才会去认真做的事情，，，，新进入者总是期望烧钱获取份额，，，，而领跑者希望行业恒久地可一连生长。 。。 。
正如王兴在电话会上所说，，，，这不是美团第一次面临这种强烈的竞争。 。。 。已往数年来，，，，美团在竞争中生长，，，，也正是竞争作育了美团今天的领先职位。 。。 。“我们始终专注于做准确的事。 。。 。我们确保我们有品类一连富厚的优质商品选择，，，，确保能提供快速可靠的配送效劳，，，，也确保价钱始终实惠。 。。 。没有什么花哨的工具，，，，只是回归基础。 。。 。”
局部战场之外，，，，美团尚有自己的星辰大海
美团是一家以“科技+零售”为战略偏向的平台型公司，，，，显然，，，，看美团，，，，不可只看外卖。 。。 。关于美团自身来说，，，，也是云云，，，，那就是跳出外卖，，，，看到更恒久和更深的护城河。 。。 。
从外部视察，，，，美团宣布的Q2财报，，，，至少透露出了美团以恒久主义视角要坚持的两件事，，，，一是以“出海”为桥头堡坚决反内卷；；；；二是坚持科技投入，，，，以AI赋能公司营业。 。。 。
外地生涯战场被市场公以为“内卷”竞争最强烈的市场之一。 。。 。王兴不止一次体现，，，，美团坚决阻挡内卷，，，，坚持做准确的事。 。。 。
在现实操作中，，，，美团通过“一内一外”来反内卷：内，，，，是指在竞争的市场内，，，，用合理的方法和推行社会责任来建设行业生态，，，，破除内卷的非理性竞争；；；；外，，，，则是跳出内卷，，，，镌汰无尽的消耗，，，，寻找新的增添。 。。 。
跳出内卷，，，，国际营业显然成为美团的“杀手锏”。 。。 。
2025年Q2财报显示，，，，美团的新营业收入264.93亿元，，，，同比增添22.8%，，，，亏损环比收窄至19亿元。 。。 。其中，，，，国际化营业一连迎来新突破。 。。 。
美团在海内履历过“千团大战”等强烈竞争，，，，在高强度的竞争中，，，，美团练就了焦点效劳能力——优质供应、配送效劳、实惠价钱。 。。 。美团将练就的焦点能力，，，，系统性地运用到了出海的国际营业上。 。。 。
2023年5月，，，，美团在香港首次推出Keeta，，，，依附成熟的数字化应用手艺和高效的实时配送效劳，，，，迅速占领市场，，，，仅用约10个月，，，，美团订单量市场份额就抵达44%，，，，推动香港外卖市场整体扩容。 。。 。
2024年9月，，，，美团再次将Keeta推进到中东的沙特阿拉伯市场。 。。 。阻止2025年7月尾，，，，Keeta营业已扩展至沙特20个都会。 。。 。在业绩说明会上，，，，王兴体现，，，，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量排名前两位的玩家。 。。 。别的，，，，Keeta还在克日上线了中东的卡塔尔。 。。 。
美团国际营业的一连突破，，，，证实晰在海内超大规模市场合沉淀的手艺、履历和模式，，，，可以在更辽阔的全球市场中施展所长，，，，实现高水平、高质量的“走出去”。 。。 。
更主要的是，，，，经此一役，，，，美团也证实晰海内的竞争力可以转化为全球化生长的能力，，，，本土的护城河也可以延伸到全球化市场。 。。 。
可以说，，，，只有找到增量市场，，，，才华有用地破内卷，，，，相比于海内外卖市场的你争我抢，，，，辽阔的外洋增量市场才是星辰大海。 。。 。
在美团财报宣布后，，，，有研究机构依旧看好美团，，，，其焦点缘故原由之一即是美团拥有强盛的配送效率和履约能力，，，，而这种能力背后现实上是美团在科研领域的投入。 。。 。
因此，，，，我们看到，，，，虽然美团的盈利数遭受压力，，，，但其仍然在科技研发上增添投入。 。。 。事实上，，，，这也是美团夯实自身护城河的路径。 。。 。
2025年二季度，，，，美团逆势加大了科技研发投入，，，，研发投入金额达63亿元，，，，同比增添17.2%。 。。 。从科技落地应用来看，，，，美团的研发投入主要用于AI+无人机等前沿领域的手艺突破。 。。 。
AI化的赋能在知足商家谋划生长的需求时，，，，也增强了商家对美团的粘性，，，，带来了市场商家的稳固性。 。。 。
无人机配送方面，，，，2025年6月尾，，，，美团无人机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等都会开通64条航线，，，，累计完成订单超60万单，，，，起源构建起高效的低空物流网络。 。。 。
从全局来看，，，，美团似乎已经勾勒出了全新的生长视角：以海内竞争积累的乐成履历和模式为船，，，，驶向更辽阔的国际市场，，，，同时以科技为动力，，，，推动出海航行地更深更广。 。。 。这样的生长蹊径不但使美团找到更深的护城河，，，，也为行业生长打造了新的标杆。 。。 。
短期看数据，，，，中期看能力，，，，恒久看名堂。 。。 。不在意外卖战场上盈利数据的一城一池之得失，，，，坚持恒久主义，，，，构建更深护城河，，，，这正是当下美团正在做的事情。 。。 。
津贴不是恒久之计，，，，当竞争回归理性，，，，凯撒的归凯撒，，，，商业的归商业，，，，美团迎来强劲增添将是可预期的或许率事务。 。。 。
责任编辑：杨红卜