泉源：@中原时报微博

东芯股份9月1日宣布通告，，，，拟再次向砺算科技（上海）有限公司（下称“上海砺算”）增资约2.11亿元。。。
。此前，，，，东芯股份曾于2024年8月向上海砺算投资2亿元。。。
。今年7月，，，，上海砺算宣布了首款GPU芯片“7G100”系列产品，，，，对标英伟达，，，，受此影响，，，，东芯股份股价一连飙升，，，，在一个月的时间上涨超200%。。。
。不过，，，，现在上海砺算尚未爆发营收，，，，且处于一连亏损当中。。。
。

“东芯股份对上海砺算的再次增资，，，，体现了其对GPU领域的恒久看好以及对工业链协同效应的追求。。。
。”国际注册立异治理师、鹿客岛科技首创人兼CEO卢克林向《中原时报》记者体现，，，，从行业视角来看，，，，存储芯片企业跨界结构GPU领域，，，，理论上可以通过“存算协同”提升整体性能与效率，，，，但现实操作中确实面临诸多挑战。。。
。要实现真正的营业协同，，，，需要手艺层面的深度融合，，，，这不但要求双方在手艺架构上有高度的兼容性，，，，还需要在研发团队之间建设高效的相同与协作机制，，，，确保手艺迭代能够同步推进。。。
。

标的公司欠债超1.2亿元仍未盈利

凭证通告，，，，东芯股份拟与亨通集团有限公司、上海道禾恒久投资治理有限公司治理的基金、其他投资主体、上海砺算员工持股平台配合对外投资上海砺算，，，，投资人合计投资金额约为5亿元。。。
。其中，，，，东芯股份拟通过自有资金约2.11亿元向上海砺算增资，，，，认购其新增注册资源约80.99万元，，，，本次增资完成后公司持有上海砺算约35.87%的股权。。。
。

果真信息显示，，，，上海砺算建设于2022年4月，，，，主要从事多条理（可扩展）图形渲染GPU芯片的研发设计，，，，产品可实现端、云、边的主流图形渲染和AI加速，，，，对标主流GPU架构。。。
。东芯股份以为，，，，本次对外投资有助于公司一连推进“存、算、联”一体化战略结构、强化焦点竞争力。。。
。投资完成后，，，，上海砺算仍作为东芯股份的参股公司，，，，不纳入东芯股份合并报表规模内。。。
。

值得注重的是，，，，财务数据显示，，，，2024年及2025年1月至7月，，，，上海砺算尚未爆发营收，，，，净利润一连亏损，，，，亏损额划分为2.1亿元和1.55亿元。。。
。阻止今年7月，，，，上海砺算资产总额为3434.28万元，，，，欠债总额为1.21亿元，，，，资产净额为-8633万元。。。
。

针对公司本次增资及公司生长妄想等相关问题，，，，《中原时报》记者致函东芯股份，，，，但阻止发稿，，，，并未收到回复。。。
。

“半导体企业对处于亏损阶段的新兴手艺公司的‘输血式’投资，，，，在资源市场的估值逻辑中，，，，往往泛起出重大的双面性。。。
。”卢克林体现，，，，一方面，，，，这种投资体现了企业对未来手艺趋势的前瞻性结构，，，，潜在价值重大，，，，若新兴手艺公司未来能够实现手艺突破与市场拓展，，，，将为投资企业带来丰富的回报，，，，这在估值中会体现为对恒久增添潜力的溢价。。。
。然而，，，，由于被投资公司现在处于亏损状态，，，，这种投资也保存较高的危害，，，，包括手艺失败、市场竞争加剧以及资金链断裂等危害，，，，这些都会在估值中体现为危害折价。。。
。

“只管标的公司在举行新产品的妄想及研发设计，，，，但标的公司现在的焦点营业高度集中于其自主研发的7G100图形渲染GPU产品。。。
。标的公司未来一段时间的营收、利润，，，，很洪流平上依赖于7G100简单产品的销售情形、市场接受度、手艺竞争力以及定价能力，，，，保存对简单产品的集中依赖危害。。。
。”东芯股份坦言，，，，若是7G100在市场竞争中未能取得优势，，，，或遭遇手艺迭代滞后、市场需求缺乏预期、要害客户导入失败或流失等倒运情形，，，，将对标的公司的整体谋划业绩和财务状态爆发倒运影响。。。
。

此前，，，，东芯股份于2024年8月以自有资金2亿元向上海砺算举行了增资，，，，投资后持有上海砺算37.88%的股权。。。
。彼时，，，，上海砺算的投前估值仅约2亿元，，，，一年之后，，，，在本次增资中，，，，上海砺算的投前估值已达35亿元。。。
。

存储营业增添难抵亏损

东芯股份一连向上海砺算“输血”的背后，，，，其自身存储主业的盈利压力正一直加大，，，，投资亏损进一步拖累业绩。。。
。

建设于2014年的东芯股份于2021年12月上岸A股市场，，，，主营营业围绕利基型存储芯片设计领域，，，，是现在海内为数未几能同时提供NAND Flash、NOR Flash、DRAM 等存储芯片完整解决计划的公司。。。
。其产品主要应用于网络通讯、监控安防、消耗类电子、工业与医疗、汽车电子等领域。。。
。

上市第二年，，，，东芯股份的净利润便泛起下滑，，，，在2023年和2024年又一连泛起亏损，，，，归母净利润划分为-3.06亿元和-1.67亿元。。。
。东芯股份2025年半年度报告显示，，，，上半年公司实现营业收入3.43亿元，，，，同比增添28.81%；；；；；；归母净利润为-1.11亿元，，，，同比下滑21.78%。。。
。

针对公司的盈利压力，，，，东芯股份指出，，，，公司一连坚持高水平研发投入，，，，推动存储芯片制程升级及可靠性水平提升，，，，并以存储为焦点，，，，向“存、算、联”一体化领域结构，，，，其中Wi-Fi板块仍需一定的研发一连投入。。。
。同时，，，，为支持营业拓展和市场深耕，，，，公司升级战略结构系统、拓展销售渠道，，，，同时注重品牌建设和市场推广，，，，管销用度随之上升。。。
。别的，，，，由于银行存款利率的下降导致的利息收入下降以及汇兑损失增添，，，，公司财务用度大幅增添。。。
。

值得注重的是，，，，东芯股份还指出，，，，今年上半年，，，，公司对外投资上海砺算，，，，确认的投资亏损为5231.11万元，，，，险些占到了上半年所有净亏损的一半。。。
。不过，，，，上 海砺算焦点产品的希望，，，，为这一投资标的及东芯股份的市场预期带来了要害转

7月26日，，，，上海砺算举行了首款GPU芯片“7G100”系列和首款显卡产品Lisuan eXtreme系列宣布会。。。
。据悉，，，，砺算7G100系列GPU以效率、平衡、拓展为重，，，，多重性能优势抵达国际主流、海内领先水平。。。
。例如，，，，在效率体现上，，，，砺算7G100系列最多可同时运行48个没有依赖的使命，，，，无需期待，，，，能够最大化GPU使用效率，，，，实现“智能多使命处置惩罚”。。。
。在拓展性上，，，，砺算GPU支持NRSS动态优化渲染画质，，，，实现对英伟达DLSS手艺和AMD FSR手艺的对标。。。
。新闻一出，，，，上海砺算便被贴上了“国产英伟达”的标签，，，，东芯股份的股价也由此最先了上涨模式。。。
。

自7月29日以来，，，，东芯股份股票价钱多次触及股票生意异常波动及严重异常波动情形。。。
。7月29日至8月28日时代，，，，东芯股份股价累计涨幅为207.85%，，，，显著高于上证综指、科创50、科创100等相关指数涨幅。。。
。8月，，，，上交所多次对东芯股份等严重异常波动股票举行重点监控。。。
。8月29日，，，，东芯股份停牌核查。。。
。9月3日，，，，公司股票复牌。。。
。

对此，，，，科方得智库研究认真人张新原向《中原时报》记者体现，，，，投资者应关注企业是否具备清晰的手艺协同蹊径图和严酷的财务纪律，，，，而非纯粹追逐热门看法。。。
。半导体跨界投资的乐成案例普遍显示，，，，需要5—7年才华实现手艺协同效应，，，，时代需要一连的资金支持和战略定力。。。
。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向《中原时报》记者体现，，，，存算协同不是“存储+GPU”简朴相加，，，，而是“协议－架构－场景－组织－产能－资源”六维耦合，，，，缺一不可。。。
。从两家公司产品手艺上看，，，，爆发直接协同效应的时机不大。。。
。上市公司可以作为战略投资者，，，，切入GPU赛道，，，，培育新的营业增添点。。。
。

在郑磊看来，，，，上海砺算的“7G100”系列和Lisuan eXtreme系列显卡在国产GPU中实现了重大突破，，，，性能和手艺对标国际主流产品，，，，但在现实量产和市场验证方面仍需时间证实。。。
。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳