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行业看法提要
■?本周（20250811-20250815）板块行情
■新能源车：2025年1-6月全球动力电池装车量同比增添37.3%
■新能源发电：25H1组件TOP10厂家出货同比略增，，7月硅片自动控产稳价
■电力装备及工控：2025年国网计量装备2批招标
国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量装备招标采购）招标，，总计425个标包，，招标物资总数目抵达2066万只，，其中：电能表1746.14万只，，配件5.1万只，，电能表需求同比增添12%，，环比镌汰45%。。。。。。
■ 危害提醒：政策不达预期、行业竞争加剧致价钱超预期下降等。。。。。。
■ 重点公司盈利展望、估值与评级：
新能源汽车
新能源汽车：2025年1-6月全球动力电池装车量同比增添37.3%
1.1 行业看法提要
据 SNE Research披露的数据显示，，2025年1-6月，，全球动力电池装车量已抵达504.4GWh，，同比增添37.3%。。。。。。宁德时代和比亚迪两大行业领军企业，，占有了全球动力电池市场的半壁山河，，合计市场份额抵达55.7%，，一连领跑市。。。。。；；；宁德时代、比亚迪和LG新能源三家公司依附其公司规模与手艺优势,在强烈的市场竞争中坚持了领先职位，，排名一直稳居前三，，泛起出行业内"强者恒强"的态势。。。。。。据中国汽车动力电池工业立异同盟披露的数据显示，，2025年1-6月，，我国动力电池累计装车量已抵达299.6GWh，，累计同比增添47.3%。。。。。。
从市场份额来看，，宁德时代市占率领跑众龙头，，行业集中度进一步提升。。。。。。2025 年 1-6月，，宁德时代市占率 37.9%，，同比提升0.5%，，依旧是唯一占有 35%以上市场份额的电池供应商；；；比亚迪市占率 17.8%，，同比提升 15.6%；；；第三名 LG新能源市占率9.4%，，同比下降23.6%；；；中立异航的市占率4.3%，， 同比下降10.4%；；；SK On和松下的市占率划分为 3.9%和 3.7%，，其中SK On同比下降18.8%，，松同比下降17.8%；；；亿纬锂能的市占率为2.7%，，同比增添 22.7%；；；蜂巢能源市占率 2.6%，，同比提升52.9%。。。。。。
投资建议：
电动车是长达10年的黄金赛道，，25年海内以旧换新津贴政策延续，，海内需求一连向好，，重点推荐三条主线：
主线1：恒久竞争名堂向好，，且短期有边际转变的环节。。。。。。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热治理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，，建议关注【中熔电气】等。。。。。。
新能源发电
新能源发电：25H1组件TOP10厂家出货同比略增，，7月硅片自动控产稳价
2.1 行业看法提要
2025上半年全球前十大组件供货商总出货量约为247.9 GW，，环比去年同期增添10%。。。。。。本次数据统计自百兆瓦，，出货总量相差不凌驾5%的厂家并列排名。。。。。。
受中国市场节点抢装影响，，2025 上半年全球前十大组件供货商的出货重心依然集中于海内市。。。。。。，中国地区出货占比约 58%，，外洋市场占比约 42%。。。。。。在外洋市场中，，除亚太及欧洲等古板需求中心外，，大都企业亦起劲结构中东与非洲，，上半年在这两大新兴市场的出货均实现增添。。。。。。从手艺蹊径看，，TOPCon 组件已成为全球前十大供货商的一致主力产品。。。。。。上半年统计显示，，前十 TOPCon 出货占比凌驾 94%，，PERC 仅在尾端保有零星出货。。。。。。至于BC与HJT手艺，，受限于爱旭股份及主要 HJT 厂商本期未进入前十榜单，，此统计并未能真实反应 BC 和 HJT 的全球市场占比，，而更着重于泛起前十大企业在出货战略上的手艺选择。。。。。。
2025 上半年，，组件行业依然在低谷中探索前行。。。。。。目今光伏行业正处于行情低谷的反转期，，重大的出货量虽能体现企业的品牌影响力与渠道渗透能力，，但久远而言，，一连盈利的能力才是企业实现可一连生长的焦点。。。。。。全球前十组件供货商均为一体化企业，，虽具备规模优势，，但在亏损周期内，，产能越大、牢靠本钱压力越高，，反而面临更严肃的谋划挑战。。。。。。相较之下，，拥有充裕现金储备与康健资产欠债率的企业，，能在行业下行时期保有余力，，掌握投资谋划自动权。。。。。。
已往市场竞争多聚焦于扩大出货与抢占先机；；；现在，，随着大都区域市场已经被笼罩，，行业或许更需要思索怎样通过差别化产品渗透细分市场、契合客户需求，，并提升恒久黏性，，从而走出”产品同质化”的内卷逆境。。。。。。随着反内卷的声音渐起，，唯有在规模与盈利间找到平衡，，将竞争从价钱转向价值，，把短期增量沉淀为恒久竞争力的企业，，才华在下一轮上行周期中脱颖而出。。。。。。
工业链价钱及产量：
硅料：凭证infolink统计，，在价钱方面，，本周硅料企业产品报价大致稳固，，延续上周报价水平，，卖方报价致密料价钱约每公斤 49-55 元人民币之间不等，，现货取货价钱 49-55 元人民币，，其中部分给予大客户的报价约落在每公斤 46-50 元人民币不等。。。。。？？？？？？帕Ａ显济抗 43-46 元人民币不等，，新单报价约 46 元人民币的水平。。。。。。本周硅料主流价钱为致密料 42-47 元人民币、致密复投 45-50 元人民币、颗粒料 43-46 元人民币。。。。。。需要注重沾恩价钱大幅抬升的状态之下，，也诱发部分厂家妄想复产提产，，虽仍有部分厂家磨练，，但测算整体八月硅料产量高达 12.5-13 万吨的水平。。。。。。外洋硅料均价虽暂时落每公斤 18-19 美元的水平，，受到大而美法案影响，，输美厂家近期调解供应链生产结构，，八月整体价钱落在 18 美元的水平。。。。。。
在产量方面，，七月复盘产量小幅增添来到 10.9 万吨，，以硅耗量 1,900 吨/GW 折算约合 57.3 GW。。。。。。展望八至九月，，整体产量增添幅度将较显着，，八月产量增添来到 12.6 万吨，，以硅耗量 1,900 吨/GW 折算约合 66.5 GW。。。。。。目今热门议题在于收储事宜，，然阻止月初尚未底定，，思量审查资金等状态到位恐需视察至年尾。。。。。。
硅片：凭证infolink统计，，在价钱方面，，本周硅片价钱虽局部价钱泛起松动，，但整体仍延续上周水平。。。。。。主流成交价方面，，与上周一致：183N 坚守在每片 1.20 元人民币，，210RN 维持在每片 1.35 元人民币，，210N 则为每片 1.55 元人民币。。。。。。然而，，大尺寸产品中已泛起零星低价成交，，210RN 低价成交至每片 1.33 元人民币，，210N 亦有每片 1.53 元人民币的成交价钱。。。。。。细部视察个体尺寸，，183N 受限于供应面一连缩短，，本周价钱相较大尺寸规格更为稳固，，变换相对有限。。。。。。相比之下，，210RN 和 210N 近期受下游采购节奏放缓影响，，硅片厂出货动能略显疲软，，市场气氛由前期的起劲转为审慎甚至偏气馁。。。。。。只管云云，，大都厂家仍维持统一报价与挺价战略，，生意双方博弈显着，，但价钱走势仍不扫除后续下行的可能性。。。。。。
在产量方面，，七月单月硅片产出约为 51.9 GW，，较六月 58.2 GW 显着下滑。。。。。。差别于已往因需求疲软而被动减产，，大都硅片企业在七月自动降低开工率，，藉此促使价钱回稳。。。。。。整体来看，，市场对价钱进一步下探的疑虑已有所缓解，，气氛亦较此前转趋乐观。。。。。。八月起部分厂家已陆续调升开工率，，预计单月产出将上升至约 55.3 GW。。。。。。尺寸产出漫衍上，，183N 产出占比预计将进一步下滑至约 25%，，反应其市场需求一连萎缩，，但受近期外洋需求支持，，该产品仍维持一定出货体现。。。。。。210RN 则随产线升级推进，，有望于本月攀升至 57-58%，，一连牢靠其市场主导职位，，至于 210N，，则预计维持在约 21%。。。。。。
电池片：凭证infolink统计，，在价钱方面，，N 型电池片部分：本周各尺寸价钱本周仍然持平，，183N、210RN 和 210N 划分为每瓦 0.29 元、0.285 和 0.285 元人民币，，183N 价钱区间为每瓦 0.29-0.30 元人民币，，210RN 和 210N 则为每瓦 0.285-0.29 元人民币。。。。。。犹如上周所述，，思量终端对调价接受水平仍未清朗，，组件环节难以一毗邻受电池片价钱继续上扬，，而电池片作为议价能力相对薄弱的环节，，仍大幅受制于上下游压力传导，，因此本周电池片价钱仍响应持稳。。。。。。
在产量方面，，七月全球电池片现实产出约 58.1 GW，，八月份全球电池片排产则预计约 58.8 GW，，环比上升约 1%。。。。。。以手艺区分电池片产出，，八月份 TOPCon 预计占比约为 90 %，，PERC、BC 占比皆为 4% 以上，，HJT 则低于 1%。。。。。。
组件：凭证infolink统计，，在价钱方面，，本周需求疲软影响逐渐展现，，TOPCon 组件现货新单小量签署在 0.65-0.7 元人民币不等的水平，，但关于后续订单报价已最先走跌。。。。。。目今新单成交量体较少，，大都前期订单执行为主，，本周库存压力影响，，较低的价钱水平出售状态增添许多，，拉低部分产品售价。。。。。。集中项目虽持稳不动，，但也有松动的迹象。。。。。。TOPCon 组件集中项目价钱约 0.61-0.68 元人民币订单发货为主。。。。。。漫衍项目较少执行，，价钱暂时僵持。。。。。。本周前单与新单较为混杂，，整体综合均价暂时稳固。。。。。。BC 方面，，N-TBC 的部分，，本周价钱维稳，，目今执行价钱约 0.73-0.8 元人民币之间的水平，，整体报价不含经销商与库存售价。。。。。。
在产量方面，，七月组件排产吻合上期展望，，落在 52.4 GW 左右，，较上月 53 GW 稍减。。。。。。八月份组件排产仍将维稳，，单月产量预估约在 52-53 GW 之间。。。。。。其中，，受到先并后装影响，，以及四序度项目往前挪移的征象，，中国市场仍有漫衍式与集中式项目尚在拉货。。。。。。中国单月产出支持在 43-44 GW，，外洋产出则落在 8-8.5 GW 左右。。。。。。
玻璃：据SMM统计，，在产量方面，，7月海内光伏玻璃产量继续下降，，7月海内光伏玻璃总产量为48.09 GW，，较6月环比下降0.7％，，虽表观下降量不大，，但由于7月生产天数较6月增添一天，，现实减产量较多，，靠近2GW。。。。。。7月致使减产的主要原由于企业亏损，，7月海内整体窑炉冷修产能单月抵达6750吨/天，，抵达总产能的5.21％，，其中龙头企业减产量抵达4800吨/天，，为7月总减产量的71.11％。。。。。。8月虽现在妄想减产产能较少，，但近期工信部聚会上，，多家玻璃企业提倡进一步减产，，叠加前期冷修窑炉影响，，8月甚至9月，，海内光伏玻璃产量仍泛起下降趋势，，预计今年运行产能低点或将下降至8.3万吨/天左右，，对应对组件供应量约为42GW左右。。。。。。
投资建议：
光伏
海内外需求预期兴旺；；；工业链手艺迭代加速，，强调差别化优势，，各厂家有望通过一连研发打造差别化优势，，在提升效率的同时一连扩张下游应用场景。。。。。。陪同着“反内卷”治理一连深入，，光伏行业供应侧刷新加速推进，，建议关注五条主线：
风电
目今的生意焦点仍然是需求；；；中期看，，现在已经进入行业趋势验证期，，行情演绎逐步从事务驱动回归需求景心胸驱动，，内外有望共振；；；短期看，，进入24Q4项目推进显着提速，，基本面和市时势的右侧信号都逐渐清朗，，关于确定性较高的公司可以更乐观。。。。。。
储能
储能需求向上，，关注储能三大场景下的投资时机。。。。。。
场景一：大储的焦点在于商业模式，，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；；；
场景二：户储的焦点在于产品，，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，，建议关注【华宝新能】等；；；
工控及电力装备
电力装备及工控：2025年国网计量装备2批招标
3.1 行业看法提要
电力装备：
国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量装备招标采购）招标，，总计425个标包，，招标物资总数目抵达2066万只，，其中：电能表1746.14万只，，配件5.1万只，，电能表需求同比增添12%，，环比镌汰45.42%左右；；；收罗终端部分，，终端76.32万只，，配件167.22万只，，终端需求同比增添80.81%，，环比增添126.01%；；；计量互感器部分，，总体需求71.51万只，，同比镌汰24.22%，，环比镌汰66.77%。。。。。。
国家电网公示2025年数字化装备2批中标情形，，累计公示9个标的、169个标包、中标金额17.5亿元；；；其中，，效劳器7.76亿元，，调理类硬件3.09亿元，，网络装备1.89亿元，，调理类清静装备1.41亿元，，通讯综合数据网1.37亿元。。。。。。
投资建议：
电力装备
主线三：特高压“十四五“线路妄想明确，，进度确定性高。。。。。。相 关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，，推荐【平高电气】【许继电气】，，建议关注【中国西电】。。。。。。
人形机械人大时代来临，，站在目今工业化初期，，优先关注确定性&价值量。。。。。。
思绪三：海内领先的内资工控企业有望受益，，推荐【汇川手艺】，，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。。。。。。
行业数据跟踪
新能源汽车
新能源发电
电力装备&工控
板块行情
电力装备与新能源板块：本周上涨5.84%，，涨跌幅排名第4，，强于上证指数。。。。。。沪指收于3696.77点，，上涨61.64点，，涨幅1.70%，，成交43266.02亿元；；；深成指收于11634.67点，，上涨506点，，涨幅4.55%，，成交60566.48亿元；；；创业板收于2534.22点，，上涨200.26点，，涨幅8.58%，，成交30344.5亿元；；；电气装备收于7931.06点，，上涨437.35点，，涨幅5.84%，，强于上证指数。。。。。。
板块子行业：本周工控自动化涨幅最大，，核电指数跌幅最大。。。。。。工控自动化上涨7.43%，，锂电池指数上涨6.56%，，太阳能指数上涨5.32%，，新能源汽车指数上涨3.85%，，储能指数上涨3.55%，，风力发电指数下跌0.56%，，核电指数下跌1.52%。。。。。。
行业通告跟踪
新能源汽车
新能源发电
电力装备&工控
危害提醒
政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若缺乏预期，，则新兴工业增添将放缓；；；
行业竞争加剧致价钱超预期下降：若行业加入者数目增多，，竞争加剧下，，价钱可能超预期下降。。。。。。
研究报告信息
证券研究报告：1-6月全球动力电池同比增添37.3%，，7月硅片自动控产稳价【民生电新·周视察·20250817】
对外宣布时间：2025年8月17日
报告撰写：
邓永康 SAC编号S0100521100006
王一如 SAC编号S0100523050004
李佳 SAC编号S0100523120002
朱碧野 SAC编号S0100522120001
李孝鹏 SAC编号S0100524010003
赵丹 SAC编号S0100524050002
林誉韬 SAC编号S0100524070001
席子屹 SAC编号S0100524070007
许浚哲 SAC编号S0100123020010
郝元斌 SAC编号S0100123060023
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