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中金主要看法如下：
坚持精品剧开发、逐步 落地产能提升， ，，，，，短剧营业收入超5， ，，，，，0
长剧：公司1H25播出剧集《书卷一梦》， ，，，，，开机并杀青2个项目。。该行判断， ，，，，，公司长剧生产节奏稳健推进。。展望后续， ，，，，，该行以为平台侧对精品剧集仍有较强需求， ，，，，，头部剧集单价有望维持平稳趋势。。
短剧：2025年上半年， ，，，，，公司短剧产能快速增添， ，，，，，累计上线短剧超3， ，，，，，400分钟， ，，，，，同比增添70%， ，，，，，目今规模达16部/月， ，，，，，且多部作品体现突出， ，，，，，1H25公司短剧营业收入超5， ，，，，，000万元。。该行以为， ，，，，，公司目今阶段， ，，，，，短剧营业在看重ROI基础上稳步推进。。
外洋营业重视长剧刊行， ，，，，，起劲落实降本增效
外洋：1H25， ，，，，，公司外洋营业收入超3， ，，，，，300万元， ，，，，，约为1H24的2.5倍。。1H25， ，，，，，公司版权剧《书卷一梦》在爱奇艺国际版、WeTV、Viu、YouTube等多家外洋平台上线；；；；；；同时， ，，，，，公司调解片库剧的刊行战略， ，，，，，拓展其在越南、马来西亚和俄罗斯的刊行。。长剧《三十罢了·曼谷篇》已于8月28日播出。。
盈利：公司1H25毛利率为25.2%， ，，，，，同比改善。。因推进降本增效， ，，，，，公司销售和治理用度均有同比下滑。。该行预计展望整年治理用度趋势， ，，，，，有望坚持控制。。
2026年产能有望逐步释放， ，，，，，关注长剧营业弹性
展望2025年后续， ，，，，，《子夜归》于8月18日播出。。凭证通告， ，，，，，长剧储备《月明千里》和《轧戏》在后期制作中， ，，，，，《一念江南》《交锋》《问心2》《小城良方》《今天是太阳雨》等处于准备阶段。。该行建议一连关注公司长剧产能释放节奏及盈利改善弹性。。
危害提醒：内容上线时间及体现不确定性， ，，，，，行业竞争加剧， ，，，，，流动性危害。。
责任编辑：史丽君