证券日报记者 毛艺融

　　今年以来，，并购重组市场一连升温，，泛起生工业整合加速、支付方法多样化、私募基金深度加入等特点。。。。。同花顺iFinD数据显示，，按首次通告日计，，阻止8月25日，，年内A股市场累计披露3590单并购重组，，同比增添10%。。。。。其中，，107单涉及重大资产重组，，同比增添114%。。。。。

　　中银证券首席战略剖析师王君以为，，在羁系政策优化驱动下，，结构性重组泛起上升趋势。。。。。后续在政策勉励与资源市场刷新共振的支持下，，并购市场有望进一步释下班业整合与价值重塑空间。。。。。

　　今年以来，，工业整合趋势增强，，横向和纵向整合均有。。。。。例如，，7月18日晚间，，中国船舶工业股份有限公司宣布通告称吸收合并中国船舶重工股份有限公司事项已获得证监会赞成注册批复，，本次吸收合并能够消除同业竞争，，进一步整合双方的优势资源、充分验展协同效应；；；；；8月13日，，安源煤业通告称完成金黄鹨濉股份的过户及相关变换挂号，，通过重组将煤炭营业置出，，注入装备制造行业优质资产，，实现主营营业向新质生产力偏向转型升级。。。。。

　　以科创板为例，，并购生意均为工业并购，，且主要集中在战略性新兴工业领域，，围绕偕行业或工业链上下游举行，，效劳新质生产力生长的效应一直展现。。。。。例如，，8月15日晚间，，江苏华海诚科新质料股份有限公司(以下简称“华海诚科”)宣布刊行股份、可转换公司债券及支付现金购置资产并召募配套资金报告书(草案)(上会稿)，，本次收购将显著提升公司在半导体环氧塑封料领域的市园职位。。。。。

　　大型生意显著增多。。。。。例如，，5月22日晚间，，山东宏创铝业控股股份有限公司披露重组草案，，拟收购山东宏拓实业有限公司100%股权，，生意金额约635.18亿元。。。。。6月9日晚间，，海光信息手艺股份有限公司披露通告称，，拟通过换股方法吸收合并曙光信息工业股份有限公司100%股权，，生意金额约1159.67亿元。。。。。

　　深圳高禾资源控股有限公司治理合资人刘盛宇对《证券日报》记者体现，，政策立异引领、市场活力支持、工业需求驱动的并购市场新气象一直泛起，，高质量工业并购助力高质量生长的名堂日益稳固。。。。。

　　并购支付方法愈发多样化

　　在政策支持下，，A股并购重组的支付方法更为无邪，，差别化定价安排、自主业绩允许等立异性生意计划增添。。。。。

　　一方面，，现金收购和股权+现金连系的方法占比显著提升。。。。。例如，，湖南五新隧道智能装备股份有限公司收购怀化市兴中科技股份有限公司、湖南中铁五新重工有限公司，，接纳股权、现金支付方法，，并设定了业绩允许；；；；；而部学生意则完全接纳现金支付，，如深圳市宇顺电子股份有限公司收购中恩云(北京)数据科技有限公司等。。。。。

　　另一方面，，多家公司运用可转债、定增募资、并购贷款等实验并购。。。。。例如，，华海诚科收购衡所华威电子有限公司综合运用股份、定向可转债、现金的支付工具，，通过多样化支付手段提升生意可行性。。。。。

　　今年3月份，，国家金融羁系总局开展科技企业并购贷款试点，，适度放宽《商业银行并购贷款危害治理指引》部分条款，，上海正帆科技股份有限公司等多家公司已起劲加入试点。。。。。 8月20日，，国家金融监视治理总局宣布了《商业银行并购贷款治理步伐(征求意见稿)》。。。。。

　　金杜银行与融资团队以为，，《商业银行并购贷款治理步伐(征求意见稿)》拟允许控制型并购贷款限期原则上不凌驾十年，，有助于银行和企业设定更长的脱期期和更平滑的还款妄想，，减轻并购方前期的现金流压力。。。。。

　　私募基金深度加入

　　随着并购市场一连活跃，，私募投资基金也在起劲调解战略，，深度加入工业整合。。。。。

　　由地方国资或上市公司作为提倡方设立的并购基金渐成趋势。。。。。地方国资一再脱手，，从加码投资到筹集基金，，推动工业链并购整合。。。。。例如，，今年以来，，福建、浙江等地提出探索设立省级并购基金。。。。。这也意味着，，地方国资加入并购的路径正在拓展，，在直接提倡并购重组的同时，，也以基金的方法设置资源。。。。。

　　上市公司也在争相设立工业并购基金。。。。。同花顺iFinD数据显示，，阻止8月25日，，年内180家A股公司合计设立约197家工业并购基金，，预计召募资金规模上限约1874.68亿元，，拟投资领域涉及机械人工业链、商业航天、生物医药、数字经济、新质料等。。。。。

　　去年9月份，，“并购六条”明确支持私募基金以工业整合为目的收购上市公司。。。。。今年5月23日晚间，，郑州天迈科技股份有限公司通告称，，启明创投通过设立并购基金收购公司26.10%股份，，成为其控股股东。。。。。该生意接纳“双GP+国资”的立异架构，，为科技型企业提供了新的路径。。。。。

　　在此配景下，，更多私募基金也逐渐以工业整合为目的，，不但仅局限于古板的“募投管退”模式，，而是转向“投资+并购+工业整合”的全链条运作。。。。。投中研究院数据显示，，2025年上半年，，共计171只私募基金以并购的方法乐成退出，，规模约430.65亿元。。。。。

　　政策层面迎来更多“松绑”。。。。。证监会今年5月16日正式修订并实验的《上市公司重大资产重组治理步伐》，，对私募基金投资限期与重组取得股份的锁按期实验“反向挂钩”。。。。。今年6月6日，，上海奥浦迈生物科技股份有限公司收购澎立生物医药手艺(上海)股份有限公司100%股权的通告落实了相关划定，，即私募基金投资限期满48个月的，，第三方生意中的锁定限期由12个月缩短为6个月；；；；；同时，，按标的业绩分三期发股支付。。。。。