■ 李 文

　　克日，，，，，，A股市场交投一连活跃。。。。。。8月14日，，，，，，上证指数盘中突破3700点整数关口，，，，，，沪深北三市总成交额超2.3万亿元，，，，，，创下年内单日成交额新高。。。。。。市场热度一连升温之下，，，，，，后续走势成为市场各方关注焦点。。。。。。

　　差别于以往短期资金推动的“快牛”行情，，，，，，本轮行情泛起出稳步攀升、徐徐上攻的态势。。。。。。上证指数自2025年4月份的3040点起步，，，，，，历时4个月时间，，，，，，逐级突破3400点至3700点的整数关口，，，，，，每一轮突破后，，，，，，市场均履历短期震荡整固，，，，，，重复夯实支持，，，，，，泛起出“台阶式上行”的稳健态势，，，，，，反应出资金入场节奏更为理性。。。。。。

　　成交额的转变则进一步印证了行情性子的转变。。。。。。从本周趋势来看，，，，，，单日总成交额从8月11日的1.8万亿元稳步放大至8月14日的2.3万亿元，，，，，，“温顺放量”与此前行情中单日脉冲式放量形成比照，，，，，，既显示场外资金入场意愿增强且具有一连性，，，，，，又阻止了短期资金太过涌入导致的行情透支。。。。。。

　　笔者以为，，，，，，在市场流动性宽松、经济基本面改善和政策支持三大因素的配相助用下，，，，，，A股恒久向好趋势有望逐步确立。。。。。。

　　第一，，，，，，多路资金共振，，，，，，流动性支 撑行情一连“向上”。。。。。。

　　资金结构的转变是判断行情一连性的焦点指标。。。。。。据笔者视察，，，，，，本轮行情的显著特征在于加入资金主体的多元化，，，，，，形成了多路资金共振的名堂。。。。。。一方面，，，，，，杠杆资金的有序入场反应了市场危害偏好的理性回升。。。。。。8月初，，，，，，A股市场融资融券余额时隔十年重返2万亿元大关，，，，，，这一数据直观地反应出市场看多情绪高涨。。。。。。但与以往差别的是，，，，，，此次杠杆资金的入场并非盲目跟风，，，，，，而是有序增添仓位，，，，，，体现了投资者危害意识的增强和投资理念的成熟。。。。。。

　　另一方面，，，，，，以包管资金为代表的中恒久资金正在加大权益资产设置力度，，，，，，一季度包管资金权益投资余额大幅增添，，，，，，充分批注中恒久资金对A股市场的信心，，，，，，为市场提供了稳固的“长钱”支持，，，，，，有助于镌汰市场的短期波动。。。。。。

　　第二，，，，，，经济质效提升，，，，，，基本面夯实“向上”行情基础。。。。。。

　　经济基本面的改善是支持股市估值的基础。。。。。。从宏观经济层面来看，，，，，，今年上半年GDP同比增添5.3%，，，，，，较2024年整年增速加速0.3个百分点，，，，，，为完玉成年预期目的涤讪了坚实基础。。。。。。与此同时，，，，，，经济增添的质量和效益正在一连改善，，，，，，经济结构转型升级效果显著，，，，，，新旧动能转换程序加速。。。。。。

　　在工业层面，，，，，，“反内卷”政策的一连深化正在重塑经济生长名堂，，，，，，以AI人工智能、立异药、高端制造为代表的新兴工业正在迎来快速生耐久。。。。。。数据显示，，，，，，上半年，，，，，，我国规模以上高手艺制造业增添值同比增添9.5%，，，，，，高手艺效劳业投资同比增添8.6%。。。。。。这种工业结构的优化升级，，，，，，不但提升了经济增添的可一连性，，，，，，也为资源市场培育了更多优质投资标的。。。。。。

　　上市公司盈利预期的改善则直接传导至资源市场。。。。。。随着经济苏醒势头的牢靠，，，，，，上市公司业绩有望延续回升态势。。。。。。；；；久娴囊涣纳，，，，，，将为股市估值水平提供坚实支持。。。。。。

　　第三，，，，，，政策盈利释放，，，，，，制度优化增强市场韧性。。。。。。

　　政策情形的优化是市场信心的主要支持。。。。。。近几年，，，，，，羁系部分一连出台多项行动，，，，，，指导资金“长投”、提升市场内在稳固性。。。。。。别的，，，，，，宏观政策与资源市场政策的协同性显著增强。。。。。。适度宽松的钱币政策，，，，，，为市场提供了充裕的流动性；；；；财务政策加力提效，，，，，，通过大规模装备更新、消耗品以旧换新等行动引发经济活力。。。。。。这种政策组合不但有利于经济平稳运行，，，，，，也为资源市场创立了优异的生长情形。。。。。。

　　从历史履向来看，，，，，，由流动性合理充裕、经济稳步苏醒、政策起劲支持配合推动的行情，，，，，，往往具有一连性强、结构性特征显著的特点。。。。。。目今，，，，，，这三重利好因素形成协力，，，，，，为市场的康健生长创立了有利条件。。。。。。虽然，，，，，，市场短期可能泛起波动，，，，，，这是市场的正常征象。。。。。。但在经济转型升级一连推进、市场生态一连优化的配景下，，，，，，A股市场恒久向好的趋势不会改变。。。。。。

责任编辑：高佳