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凡事皆需适度 ，，即即是坏新闻。。。。。
本周的经济数据 —— 从通胀数据、就业数字到零售销售 —— 都难以拼集出一个清晰的未来走向。。。。。
消耗者价钱压力温顺 ，，但生产者通胀却凌驾预期。。。。。劳动力数据显示开除率低 ，，但招聘量也少。。。。。周五宣布的 7 月零售销售报告虽略低于华尔街的高预期 ，，但显示出一连两个月的增添 ，，这批注在今年春季支出大幅下降后 ，，消耗者正回归其最善于的角色。。。。。
即便我们确实身处一个经济易变的新时代 —— 攻击、小型； ；；；涂焖偎招殉沙Ｌ —— 我们也正履历某种水平的平稳期。。。。。
高关税制度的影响仍在逐渐展现 ，，但最新的零售销售数据再次批注 ，，无论经济中正在爆发什么 ，，似乎都在有序举行。。。。。
本月初宣布的就业数据最为令人烦懑 ，，显示 7 月美国劳动力市场新增就业岗位镌汰 ，，失业率上升。。。。。对前几个月数据的大幅修正让情形看起来更糟。。。。。
但这些修正与 4 月和 5 月零售销售下滑以及市场情绪降低相符。。。。。自那以后 ，，市场情绪和销售在很洪流平上已收复失地。。。。。
与此同时 ，，即便通胀压力喜忧各半 ，，美联储仍妄想在今年秋季最先降息。。。。。经济正在放缓 ，，这险些是不可否定的。。。。。但本周的数据显示 ，，在 “解放日” 后的攻击之后 ，，经济并非一团糟 ，，只是很快需要一些通例 “维护”。。。。。
周五来自密歇根大学的最新消耗者信心数据确实让情形变得重大 ，，即便它只是一项（疲软的）简单数据。。。。。8 月消耗者信心四个月来首次下滑 ，，由于美国人再次对通胀走向感应担心 ，，他们对未来一年的通胀预期从 7 月的 4.5% 飙升至 8 月的 4.9%。。。。。
另一方面 ，，视察主管乔安妮?许在一份声明中体现：“消耗者不再为 4 月担心的最糟糕经济情形做准备 —— 其时互惠关税宣布后又暂停。。。。。”
换句话说 ，，或许消耗者看到了经济的稳固。。。。。
然而 ，，对周五零售数据的要害解读指 向了关税的滞后效应。。。。。虽然支出可能已经反弹 ，，但关税的真正本钱尚未由消耗者肩负。。。。。他们以为 ，，一旦周全的关税价钱影响到消耗者的钱包 ，，支出将会受到攻击。。。。。
安永 - 帕特农的高级经济学家莉迪亚?布苏尔在周五的报告中写道：“未来几个月 ，，对消耗者需求的拖累预计将加剧 ，，更高关税带来的需求萎缩可能会越发显着。。。。。”
投资者与经济学家之间再次泛起不同：乐观的市场仍聚焦于普遍预期的降息 ，，且普遍以为关税的影响将比最初担心的更为温顺。。。。。
责任编辑：郭明煜