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2025年5月 ，，在这场外卖大战刚刚打响时 ，，美团CEO王兴说了这样一句话：“我们将接纳一切须要步伐来赢得这场竞争。。。。 。。”随着阿里巴巴最新财报的宣布 ，，战场上的三家公司——还包括美团和京东 ，，都为已往一个季度的比拼交上了答卷。。。。 。。
只管每位玩家都在强调订单量的阶段性增添 ，，从数万万到破亿、从峰值到日均订单量 ，，但规模之外 ，，投入之于盈利的影响同样主要。。。。 。。事实 ，，除了要对股东有个交接 ，，还不可遗忘对高质量增添的追求。。。。 。。
三个月之前 ，，王兴在回覆剖析师提问时称 ，，“感受现在爆发的情形很有趣”。。。。 。。“这里出100亿 ，，那里出100亿 ，，似乎每个互联网加入者都愿意在这场角逐中投入巨额资金。。。。 。。”现在 ，，巨额资金确实砸出了响 ，，幅度或许各有差别 ，，但三家公司谋划利润同比下滑近百亿的效果是一致的。。。。 。。在“非理性竞争”之下 ，，所谓的须要步伐 ，，最后都要回到一个字：钱。。。。 。。
收入增添 ，，未必有用
外卖是美团的主业 ，，但不是阿里巴巴和京东的。。。。 。。2025年第二季度 ，，阿里巴巴、京东、美团的总收入划分为2477亿元、3567亿元、918亿元。。。。 。 ；；；；；诖缙防嘤攀 ，，京东承接了国补政策盈利 ，，总收入同比增添22.4% ，，为近三年以来最快增幅 ；；；；；零售板块收入占比最高 ，，商品收入抵达2824亿元 ，，已经是美团总收入的三倍了。。。。 。。至于以外卖为代表的新营业 ，，虽然收入翻倍 ，，基数太低 ，，只有139亿元 ，，远不如零售板块。。。。 。。
美团焦点外地商业分部收入为653亿元 ，，占了总收入的七成 ，，同比增添7.7%。。。。 。。但与外卖营业直接相关的配送效劳收入 ，，增幅缺乏3% ，，美团称其远低于实时配送生意笔数的增幅。。。。 。。缘故原由在于外卖领域竞争强烈 ，，从这部分收入中扣除的津贴大幅增添。。。。 。。
阿里巴巴的营收组成较量重大 ，，最新财报调解为凭证四个分部披露：阿里巴巴中国电商集团 ；；；；；阿里国际数字商业集团 ；；；；；云智能集团 ；；；；；所有其他 ，，包括盒马、菜鸟、阿里康健、虎鲸文娱、高德、智能信息、灵犀互娱、钉钉和其他。。。。 。。在营业升级和组织调解完成之后 ，，即时零售营业首次获得明确 ，，包括淘宝闪购和饿了么 ，，属于阿里巴巴中国电商集团 ，，其收入为149亿元 ，，同比增添12%。。。。 。。
从相对简陋的口径来看 ，，可以确定的是 ，，仗打起来之后 ，，三家公司来自外卖的收入都在增添 ，，但由于营业规模和所处位置有别 ，，攻与守的心情各有差别。。。。 。。
津贴登场 ，，利润全降
接触需要粮草。。。。 。。对新入局的玩家而言 ，，想要在短时间内拿到市场份额 ，，最简朴粗暴的方法就是津贴——详细到外卖领域 ，，即给商家减免佣金和配送费、给骑手增添配送收入、给消耗者发红包与优惠券 。。。。 。。
率先拉开用户争取战的是京东 ，，4月11日起京东外卖百亿津贴正式上线。。。。 。。5月 ，，由淘宝天猫旗下即时零售营业“小时达”周全升级而来的淘宝闪购 ，，联合饿了么配合加码津贴。。。。 。。凭证入场时间来算 ，，第二季度主要是京东和美团对打 ，，阿里巴巴在第二季度后半程加入。。。。 。。
竞争是惨烈的。。。。 。。京东的谋划利润酿成了9亿元的谋划亏损 ；；；；；非美国通用会计准则下 ，，归属于上市公司通俗股股东的净利润为74亿元 ，，同比下滑49%。。。。 。。新营业运营亏损为147.8亿元 ，，险些是去年同期的21倍 ，，环比上一季度 ，，亏损增添了134亿元。。。。 。。
美团谋划利润仅剩2亿元 ，，同比大减98% ；；；；；非国际财务报告会计准则下 ，，调解后净利润为15亿元 ，，而2024年同期为136亿元。。。。 。。焦点外地商业分部的运营利润由2024年同期的152亿元镌汰至37亿元 ，，每单外卖1元利润的目的也没能实现。。。。 。。双方打了一个季度 ，，各自“清空”了百亿利润。。。。 。。
那么阿里巴巴呢？？非公认会计准则下净利润335亿元 ，，同比下滑18% ；；；；；阿里巴巴中国电商集团经调解EBITA为383亿元 ，，同比下滑21%。。。。 。。相比之下 ，，津贴对阿里巴巴利润造成危险是最小的。。。。 。。不过 ，，第三季度才是阿里巴巴和美团的火拼时间 ，，前奏尚且云云 ，，后面又会是什么样？？
是外卖 ，，又不但是外卖
7月2日 ，，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的津贴妄想 ，，将在12个月内津贴消耗者及商家。。。。 。。暑假的每个周末 ，，淘宝闪购和饿了么的员工都很忙碌 ，，连带美团的员工一起——猛攻之下 ，，嘴上再云淡风轻 ，，也必需迎战。。。。 。。
消耗者感知最显着的是叠加红包之后 ，，到手的茶饮、餐食变得“很是实惠”。。。。 。。但平台看重的不但是与外卖有关的数据。。。。 。。美团需要的不但是订单 ，，而是恒久的高质量订单 ，，以及由此延伸至非餐饮品类、更为辽阔的即时零售领域。。。。 。。阿里巴巴、京东瞄准的则是远场电商之外的近场电商 ，，当双方相互迫近 ，，自然要抢流量、抢入口、抢市场。。。。 。。
阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡就在此次财报后的电话聚会上透露 ，，淘宝闪购作为一个更高频的场景 ，，拉动了手机淘宝整体用户规模和活跃度 ，，8月活跃用户数目增添20%。。。。 。。流量上涨带来了广告和客户治理收入的上涨 ，，也镌汰了为实现用户拉新和流失召唤的市场用度投入——津贴 ，，意味着另一种形式的广告投放 ，，效率更高。。。。 。。
他体现 ，，这一趋势将在后续的一连谋划中扩大 ，，相信中恒久会更显著发动电商侧的收益。。。。 。。与此同时 ，，“我们不会单独看外卖的盈利情形 ，，思量到电商综合收益 ，，我们以为可以在恒久坚持价钱竞争力的条件下 ，，闪购对平台整体爆发正向经济收益”。。。。 。。
阿里巴巴为此调动了集团资源 ，，除了饿了么、尚有盒马——一些家住上海的用户发明 ，，盒马前置仓数目在增添。。。。 。。蒋凡介绍 ，，内部将非餐饮在即时零售的业态分为近场原生和远近场连系两种模式。。。。 。。前者一方面是闪电仓的结构 ，，另一方面依托盒马生长“生鲜品类”的前置仓履约能力。。。。 。。
在远近场连系上 ，，天猫超市从B2C远场模式升级为近场闪购模式 ，，“我们也会起劲引入天猫品牌线下门店加入淘宝闪购”——这正是美团闪购之前在做的事情。。。。 。。
京东集团CEO许冉同样强调 ，，外卖和即时零售是“京东很主要的恒久战略偏向” ，，深植于京东整体营业生态 ，，与京东零售及现有其他营业形成有用协同。。。。 。。
熄不熄火 ，，淘宝闪购和美团的谜底
外卖津贴带来的一个效果是 ，，茶饮店的机械一直运转 ，，伙计忙到欲哭无泪 ，，制作出的奶茶和外卖骑手甚至无法准确匹配 ，，消耗者喝到的是“挤进去随便拿的一杯”。。。。 。。
一些商家最先算不明确自己店肆的账 ，，怎么看起来订单多了 ，，赚的反而没什么转变？？部分骑手也不再为订单而兴奋 ，，由于岑岭期太累 ，，非岑岭期的订单又太少 ，，还总担心超时被罚？。。。。 。。
平台对“非理性战争”的界说心知肚明 ，，但没有谁真的停下来。。。。 。。王兴称 ，，美团坚决阻挡行业内卷 ，，但若是竞争一连下去 ，，甚至变得越发强烈 ，，也将竭尽全力捍卫美团的市园职位。。。。 。。蒋凡则体现 ，，外卖行业从“一家独大”到“多平台加入” ，，让商家和消耗者都有了更多的选择权 ，，“恒久对行业一定是有利的”。。。。 。。
升级到集团层面 ，，阿里巴巴也迎来了AI领域之外的又一个“历史机缘”——消耗领域 ，，从电商平台走向大消耗平台。。。。 。。阿里巴巴集团CFO徐宏的表述可以作为一种参考：“我们有足够资源支持两大领域投入 ，，要害是阻止只重短期回报而忽视恒久价值 ，，需做好短期与恒久收益的平衡。。。。 。。”
这句话的另一重寄义是 ，，钱是够的 ，，但钱不但是花给眼下的 ，，更是花给未来的。。。。 。。在没有其他外力作用的条件下 ，，战争的一连与否 ，，取决于战场上几方的军力和弹药储备。。。。 。。阻止6月30日 ，，阿里巴巴的现金及现金等价物、短期投资等共计5857亿元 ，，京东的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2234亿元 ，，而美团的现金及现金等价物和短期投资总计1710亿元。。。。 。。从第二季度到第三季度 ，，提倡进攻的敌手在变 ，，美团却一直在战场上 ，，占有领先市场份额的玩家 ，，虽然希望熄火 ，，那其他人呢？？
责任编辑：郭建