主要看法

　　焦点看法：偏空虽然中原石化克日已重启且古板下游即将进入需求旺季，，，，
，，但9月海内开工有提升预期，，，，
，，且妄想到港量仍超多，，，，
，，预计价钱会有阶段性反弹，，，，
，，但整体供需仍偏弱，，，，
，，反弹后有继续下跌危害，，，，
，，关注入口、MTO开工、政策详细执行情形等。。。。
。。

　　新增产能：中性无新增产能妄想投产。。。。
。。

　　海内开工：中性偏空近期煤制甲醇盈利虽有下滑但整体盈利尚可，，，，
，，近期虽有环保限产，，，，
，，但现在看重启妄想略多，，，，
，，预计海内开工有继续回升可能。。。。
。。

　　入口方面：偏空近期因排队卸货集中，，，，
，，卸货速率缓慢，，，，
，，卸货量或许率将缺乏预期，，，，
，，会有部分货源拖延至9月，，，，
，，且现在看伊朗发货量较多，，，，
，，预计9月入口难有显着减量。。。。
。。

　　口岸库存：偏空从节奏上看近期妄想到港量仍较多，，，，
，，现在口岸MTO装置负荷不高，，，，
，，且兴兴停车中，，，，
，，预计将一连累库。。。。
。。

　　MTO需求：偏多随着近期甲醇价钱的大幅下滑，，，，
，，MTO利润亏损显着修复，，，，
，，中煤蒙大已经恢复，，，，
，，中原石化克日也恢复，，，，
，，兴兴已停车，，，，
，，妄想9月周围重启，，，，
，，另外近期宝丰烯烃一连外采。。。。
。。

　　古板下游：中性偏多邻近金九银十，，，，
，，预计整体开工稳中有升。。。。
。。

　　本钱方面：中性随着气温下降日耗将见顶回落，，，，
，，而近期供应端受查超产政策影响有缩减预期，，，，
，，预计价钱将弱稳。。。。
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　　01

　　供应：海内开工回升

　　&入口高位预期

　　煤制盈利下滑&气制利润亏损扩大

　　西北煤制甲醇利润：本周337.5元/吨，，，，
，，上周350元/吨。。。。
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　　西南自然气制甲醇利润：本周-485元/吨，，，，
，，上周-435元/吨。。。。
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　　海内开工回升

　　海内开工：本周73.01%，，，，
，，上周72.63%

　　近期煤制甲醇盈利虽有下滑但整体盈利尚可，，，，
，，近期虽有环保限产，，，，
，，但现在看重启妄想略多，，，，
，，预计海内开工有继续回升可能。。。。
。。

　　近期国家宣布了《国资委办公厅关于开展石化行业老旧装置摸底评估的通知》，，，，
，，相识到凌驾20年的装置占海内甲醇有用装置产能中占比只有2.67%，，，，
，，预计影响不大，，，，
，，需关注国家后续的执行情形。。。。
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　　新增产能：下半年没有新增产能供应增量

　　今年有660万吨左右的妄想新增产能，，，，
，，大都是有下游配套的，，，，
，，现在大大都的新增产能已投产并正常运行，，，，
，，下半年仅有少数生物制甲醇的产能妄想投产，，，，
，，以是下半年基本上没有新增的供应增量。。。。
。。几套生物制甲醇产能年内投产可能性不大。。。。
。。

　　关注外洋新增产能投产情形

　　美国盖斯玛180万吨装置近期停车磨练中，，，，
，，相识到货源会优先选择去西欧地区，，，，
，，预计近期对入口量暂无较大影响，，，，
，，马油180万吨的装置已投产。。。。
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　　Apadana上半年已投产，，，，
，，dena妄想下半年投，，，，
，，但投产希望不大。。。。
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　　9月入口难有显着减量

　　8月妄想到港量在150-160万吨，，，，
，，超历史纪录，，，，
，，但近期因排队卸货集中，，，，
，，卸货速率缓慢，，，，
，，卸货量或许率将缺乏预期，，，，
，，会有部分货源拖延至9月，，，，
，，且现在看伊朗发货量较多，，，，
，，预计9月入口难有显着减量。。。。
。。

　　入口利润亏损扩大

　　甲醇入口利润：本周-97.71元/吨，，，，
，，上周-82.53元/吨。。。。
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　　东南亚和中国价差：本周59.5美元/吨，，，，
，，上周61.5美元/吨。。。。
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　　02

　　需求：MTO

　　&古板平稳预期

　　MTO：偏强预期

　　随着近期甲醇价钱的大幅下滑，，，，
，，MTO利润亏损显着修复，，，，
，，中煤蒙大已经恢复，，，，
，，中原石化克日也恢复，，，，
，，兴兴已停车，，，，
，，妄想9月周围重启，，，，
，，另外近期宝丰烯烃一连外采。。。。
。。

　　甲醛：开工有逐步提升可能

　　甲醛利润：本周-53元/吨，，，，
，，上周-41元/吨。。。。
。。

　　甲醛开工：本周30.58%，，，，
，，上周30.24%。。。。
。。

　　邻近金九银十，，，，
，，预计开工有逐步提升可能。。。。
。。

　　醋酸开工下滑

　　华东醋酸利润：本周11元/吨，，，，
，，上周-29元/吨。。。。
。。

　　海内醋酸开工：本周90.75%，，，，
，，上周90.78%。。。。
。。

　　预计8月开工仍将维持高位，，，，
，，但现在行业利润偏低，，，，
，，需要关注新产能投产后负荷是否能维持高位。。。。
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　　MTBE负荷下滑&二甲醚负荷提升

　　MTBE负荷：本周64.81%，，，，
，，上周66.09%

　　二甲醚负荷：本周6.82%，，，，
，，上周6.41%

　　03

　　口岸库存：一连累库

　　口岸库存：一连累库

　　口岸库存124.85万吨（+10.8），，，，
，，期货仓单10566（-402），，，，
，，有用预告0（0）。。。。
。。

　　库存方面，，，，
，，近期妄想到港量仍较多，，，，
，，且现在口岸MTO装置负荷不高，，，，
，，且兴兴停车中，，，，
，，预计将一连累库。。。。
。。现在看9月妄想到港量较多，，，，
，，预计口岸库存大概率创历史新高，，，，
，，但需重点关注台风天气对库存增减的一连性影响。。。。
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　　厂家库存累库，，，，
，，订单待发量下降

　　中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，，，，
，，较上期增添1.52万吨，，，，
，，环比涨5.15%；；；；样本企业订单待发20.74万吨，，，，
，，较上期镌汰1.2万吨，，，，
，，环比跌5.47%。。。。
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　　04

　　本钱端：小幅反弹预期

　　煤价：弱稳预期

　　供应方面，，，，
，，现在开工仍在历年较高的水平，，，，
，，而限产力度缺乏，，，，
，，需求方面，，，，
，，由于煤80%是用来发电的，，，，
，，现在年西南雨水较量富足、水力发电也在，，，，
，，新能源替换效应加大，，，，
，，以是对煤的采购意愿都很低，，，，
，，但现在煤价已经靠近本钱了，，，，
，，预计下半年继续往下跌的幅度应该较量小。。。。
。。现在发电厂的库存照旧很高，，，，
，，随着迎峰度夏的到来日耗将逐步提升，，，，
，，预计三季度在高库存的压制下煤价将小幅反弹。。。。
。。需关注近期政策对煤炭的影响。。。。
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　　05

　　价差、基差：

　　口岸平稳、基差走强

　　内地和口岸价差缩小

　　地区间价差：

　　河北—内蒙：本周163，，，，
，，上周185

　　山东—内蒙：本周203，，，，
，， 上周230

　　江苏—内蒙：本周228，，，，
，，上周290

　　江苏—鲁南：本周25，，，，
，， 上周60

　　基差走弱

　　主力合约基差：本周-102元/吨，，，，
，，上周-76元/吨。。。。
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　　9-1价差走弱&PP-3*MA价差扩大

　　9-1价差：本周-116，，，，
，，上周-103

　　PP05-3*MA05：本周-117，，，，
，，上周-242

　　PP09-3*MA09：本周87，，，，
，，上周-72

　　周全

　　从业资格证号：F0286822

　　投资咨询证号：Z0010789

　　联系方法：0571-86774106

责任编辑：李铁民