刘氏三姐弟构建的商业国界现在展现出惊人的稳固性。。。作为公司首创焦点，，，，，，刘兵、刘云华与刘义三人以80.11%的持股比例掌控着这家西南家居龙头。。。

　　业绩严冬：一连下滑的营收与逆势坚挺的分红

　　富森美正履历上市以来最漫长的业绩严冬。。。财务数据显示，，，，，，自2023年第四序度起，，，，，，公司营收已一连6个季度同比下滑。。。

　　2024年整年，，，，，，公司实现营业收入14.3亿元，，，，，，同比下降6.18%；；归母净利润6.9亿元，，，，，，同比下降14.39%。。。进入2025年，，，，，，下滑趋势未见扭转，，，，，，一季度营收3.3亿元，，，，，，同比镌汰13.19%，，，，，，净利润1.48亿元，，，，，，同比下滑21.06%。。。

　　与业绩下滑形成鲜明反差的是公司堪称“豪横”的分红战略。。。2022-2024年间，，，，，，富森美累计现金分红24.25亿元，，，，，，其中2024年单年分红8.08亿元，，，，，，分红比例高达117.11%。。。

　　这一数字意味着公司将昔时所有净利润分派后仍动用了历史留存收益。。。自2016年上市以来，，，，，，公司累计派现46.68亿元，，，，，，平均分红率69.52%，，，，，，在A股市场实属有数。。。

　　股权堡垒：80%家族控股下的治理特征

　　富森美控制权结构泛起出有数的集中度。。。阻止2025年一季度，，，，，，刘兵小我私家持股43.7%，，，，，，其姐姐刘云华持股27.7%，，，，，，弟弟刘义持股8.71%。。。三人组成一致行感人关系，，，，，，通过合计80.11%的持股对公司形成绝对控制。。。

　　这种高度集中的股权结构形成双重效应。。。一方面，，，，，，决议高效性。。。重大战略无需漫长博弈，，，，，，如2023-2024年公司坚决压缩装修营业。。。另一方面，，，，，，治理危害集中。。。小我私家运气与企业高度绑定，，，，，，此次刘兵被留置即组成典范治理；；。。

　　人事安排同样体现家族治理特征。。。刘兵自2009年11月起担当董事长，，，，，，刘云华任副董事长，，，，，，刘义任董事兼总司理。。。此次刘兵被留置后，，，，，，代行职责的正是其姐姐刘云华，，，，，，实现权力过渡“无缝衔接”。。。

　　治理韧性还体现在本钱管控细节中。。。2024年行业严冬中，，，，，，首创人带动降薪转达本钱意识，，，，，，推动2025Q1治理用度率逆势下降0.04个百分点。。。从智能电表全笼罩到保洁安保效劳竞标，，，，，，公司建设了一套贯串运营末梢的增效系统。。。

　　高分红与高毛利：业绩下滑中的矛盾方程式

　　富森美财务数据泛起一组看似矛盾的征象：在营收净利双降配景下，，，，，，2025年一季度毛利率逆 势攀升至69.99%，，，，，，同比提升1.28个百分点，，，，，，环比大增5.51个百分点

　　这抹亮色背后是一场静偷偷的战略重构。。。其一，，，，，，自动削减装修营业，，，，，，该营业曾孝顺可观营收但毛利率偏低，，，，，，2024年被列为压缩重点。。。其二，，，，，，租金战略调解，，，，，，推行“分级定价”与租期优惠组合拳，，，，，，在维持98%出租率的同时守住租金基准线。。。其三，，，，，，营业结构优化，，，，，，将资源向焦点租赁及增值效劳倾斜，，，，，，提升主业“含金量”。。。

　　与高毛利相伴的是异？？？犊姆趾煺策。。。2016年上市以来平均69.52%的分红率，，，，，，远超A股上市公司平均水平。。。这种战略吸引了一批看重现金回报的恒久投资者，，，，，，但也引发市场质疑：是否太过透支公司生长储备？？？

　　财务数据显示，，，，，，只管业绩下滑，，，，，，公司现金流依然强劲。。。2025年一季度谋划活动现金流净额达4.05亿元，，，，，，同比大增50.43%，，，，，，主要源于保理款和小额贷款净收回增添。。。这为高分红提供了现实基础。。，，，，，也凸显其类REITs（房地产信托投资基金）属性。。。

　　减法战略与增量探索：存量时代的双重突围

　　面临行业严冬，，，，，，富森美实验了一套攻守兼备的战略组合。。。在古板卖场营业上做减法，，，，，，在数字化和新业态上做加法，，，，，，形成奇异的转型路径。。。

　　战略缩短聚焦焦点效率。。。2023年起，，，，，，公司自动压缩低毛利的装修营业规模，，，，，，将资源集中于市场租赁及效劳主业。。。该营业孝顺公司87.2%的营收，，，，，，具有显著的规模效应和现金流稳固性。。。通太过级定价战略和租期优惠，，，，，，公司在行业下行期仍维持98%的出租率。。。

　　同时，，，，，，公司打造全域流量运营系统。。。构建“直播+短视频”营销矩阵，，，，，，2024年线上引流到店客户超2万组，，，，，，券品核销率达88%，，，，，，单场直播销售额突破万万元。。。通过赋能3500家商户共建内容生态，，，，，，公司年生产短视频9.86万条，，，，，，将获客本钱压缩至古板渠道的1/3。。。

　　天府直播港项目成为战略级增量。。。这个24万㎡的立异综合体引入三翼鸟都会体验中心、壹集旗舰店等高端业态，，，，，，与小红书头部主播“一颗KK”共建美学馆，，，，，，开发直播分成新模式。。。项目还衍生出墟市、露营等场景消耗，，，，，，翻开非家居收入空间。。。

　　存量房市场成为新战场。。。针对成都存量房生意占比超60%的区域特点，，，，，，公司2022年宣布“老房焕新”战略，，，，，，联合30余家品牌打造一站式解决计划。。。通过高频次社群营销锁定精准客源，，，，，，富森美在行业严冬中培育新的增添点。。。

　　实控人留置风波：治理韧性与未来挑战

　　刘兵被留置事务爆发在富森美转型要害期。。。只管公司强调“生产谋划未受重大影响”，，，，，，但作为掌舵人28年的首创人，，，，，，其缺席可能对企业战略实验带来潜在影响。。。

　　从公司治理结构看，，，，，，代行职责的刘云华同样为首创团队成员，，，，，，对营业高度熟悉。。。通告特殊指出除刘兵外的其他董事、监事及高管均正常履职，，，，，，显示治理机制仍在有用运转。。。这种稳固性很洪流平上源于刘氏家族对企业的高度控制力。。。

　　恒久挑战则更为重大。。。行业数据显示，，，，，，天下规模以上建材家居市时势积一连缩短，，，，，，富森美自身也面临区域集中危害——2024年成都地区营收占比高达97.76%。。。虽然公司通过数字化刷新和业态立异提升坪效，，，，，，但转型效果仍需时间验证。。。

　　天府项目招商希望将是主要视察指标。。。券商剖析指出该项目“单年新增本钱约6000万”，，，，，，且“行业承压或延缓招商进度”。。。作为公司结构未来的战略支点，，，，，，其体现将直接影响中恒久增添曲线。。。

　　本文创作借助AI工具网络整理市场数据和行业信息，，，，，，连系辅助看法剖析和撰写成文。。。

责任编辑：AI视察员